現代物流企業財務管理方法解析

浙江財經大學 陳勝真

由于市場經濟的繁榮，從事物流活動的現代化物流產業也逐漸興起，作為關系到國民經濟發展的命脈，物流產業發揮著舉足輕重的作用。財務管理作為企業持續良好運營的關鍵環節，發揮了提高企業核心競爭力催化劑一般的作用，承擔了企業又好又快發展的使命。物流企業的資金籌集管理、資金使用管理以及收益分配管理更是財務管理中的重中之重。

1 現代物流企業財務管理的主要內容和目標

現代物流產業被稱為國民經濟中的“第三利潤表”，是衡量一國經濟發展水平和綜合國力的重要指標。實際工作中，財務決策、財務關系以及綜合性管理工作相互之間交融貫通，經常通過財務的三大決策反映和體現出來。現代物流企業財務管理的主要內容包括以下方面：投資決策，即物流企業對是否需要投資，以及項目投資是否具有可行性而進行的決策分析。它反映了物流企業對各種資金的客觀需求，是企業開展資金籌劃和管理的前提。投資不僅包括長期投資，也包括短期投資；既包括實物資產的投資，也包括金融資產的投資。籌資決策，即物流企業根據投資的需要而需要籌集資金的過程。籌資決策主要解決的問題是企業所需資金的獲得，籌集對象、籌集時間、籌集金額等組成了企業籌資的內容。股利分配決策，即物流公司確定是否分配股利，還有分配股利數額的決策。股利分配是指將企業取得的盈余部分劃分為分配股東的股利，部分劃分為公司今后的再投資。過高的股利支付率會減少企業再投資的余地，損害未來利益，股票行情受到影響；過低的股利支付率可能引起股東不滿，也會造成股價下跌。

物流企業財務管理目標是物流企業財務管理活動所希望實現的結果。它是評價物流企業財務理財活動是否合理有效的基本標準，是物流企業財務管理工作的行為導向，是財務人員工作時間的出發點和歸宿。由于物流企業是通過有計劃地購、銷、儲、運等物流活動實現為生產服務的目的，最大限度降低用戶產品進入市場的成本，在使用戶價值最大化和用戶成本最小化的同時，使物流企業的價值最大化和物流成本最小化。因此，物流企業財務管理在企業利潤最大化和企業價值最大化的總目標之下，應該努力實現用戶價值最大化和物流企業價值最大化、用戶成本最小化和物流企業成本最小化。

2 物流企業的資金籌集管理

資金是物流企業的“血液”，是物流企業設立、生存和發展的物質基礎。增強資金籌集的處理，科學確定籌集資金的方法，能夠加強企業管理，預防企業的不利因素，優化改善資本結構，控制資金成本。

企業的籌集方式是指企業取得資金所采用的具體方法和手段，體現著不同的經濟關系(所有權關系和債權關系)。熟悉籌資方式的類別和各個籌資方式的優缺點，是企業采取適宜的籌資方式確立成功的籌資系列的關鍵。物流企業的籌資方式從性質上可以分為權益性資本和債務性資本兩類。籌資渠道和籌資方式的正確選擇，有利于企業合理確定資本結構，降低籌資成本和風險。

對于權益性資本的籌集，企業可以采用發行普通股、優先股、可轉換債權和認股權證等方法。其中，普通股是指在公司經營管理和盈利財產的分配上享有普通權利的股份。普通股籌資的優點是沒有固定的到期日，不需償還本金，沒有固定的利息負擔，能增強公司的舉債能力，比債券投資更容易；其缺點是普通股籌資的資本成本較高，容易分散控制權并稀釋每股收益，可能會降低股票價格。優先股是一種兼具普通股股票和債權特點的混合性有價證券，優先股籌資的優點是并不具備到期日，無需償還本金，股利發放既確定又有相應程度的彈性，能增強企業的舉債能力；其缺點是資本成本較高，可能影響普通股股東的收益，企業會受到一定的限制等。

對于債務性資本的籌集，企業可以采用長期借款、發行債券和融資租賃等方法。其中，長期借款是期限超過一年，企業從銀行或其他金融機構方面借進的款項。因為長期借款的時間久、風險高，金融機構在向企業提供長期借款時，經常在借款合同中附加各種旨在保障貸款安全的保護性條款。長期借款籌資能較快籌集所需資金，且籌資代價較低，借款彈性較大，易于體現財務杠桿；其缺點是財務風險較高，制約條件較多，籌資數量一定。債券作為一種表示債權債務關系的有價證券，是債務人以募集資金為目的，約定在一段時間內還本付息而發行的。債券面值、票面利率、付息期限和償還期限構成了最基本的債券。債券籌資的優點是資本成本低于普通股，可產生財務杠桿作用，保障股東的控制權；其缺點是增加企業的財務風險，限制條件較多。

增強資金籌資管理的關鍵是降低成本和風險，財務人員需建立起物流企業資金成本和財務風險理念，控制財務風險、降低資本成本、選擇適宜的資本結構應作為內部資金控制制度和決策制度主要內容，采取控制負債規模、科學調整資產負債比、采取債務重組等措施，預防和解決財務隱患；經過慎重分析、客觀正確地籌資決策，努力使得資金代價最小、資本結構最好、企業價值最大。

3 物流企業的資金使用管理

物流企業資金使用是物流企業財務管理的核心內容，物流企業經營過程中幾乎所有的業務都涉及資金運用。如企業采購、銷售等方面的成本費用及投資、籌資等業務循環最終都涉及資金運用。

采購物流，也叫作供應物流，是在生產經營過程中，企業為了達到生產、基礎建設對原材料、設備、備件的要求，每隔一定或不定時間進行的采購行為，即包括將商品從賣方到買方的整個流程。JIT采購，也叫作準時化采購，是一個處于領先地位的采購模式。它的基本內涵是為滿足顧客需要，把適宜數量、適宜質量的物品在適宜的時間發送到適宜的地點。

銷售物流是指制造商將己方商品銷售給顧客或消費者的物流活動，是在采購物流、生產物流之后，位于最后階段的企業物流系統中，并連接了企業物流與社會物流。銷售物流計劃，是指按照物流決策所確定的方案對物流活動及其所需要的各種資源，從人力、物力、財力等方面進行統籌安排的過程。企業的銷售物流決策方法一般包括定性決策方法和定量決策方法兩大類。

證券投資即有價證券投資，是狹義的投資，是指企業或個人用積累起來的貨幣購買彩票、債券等有價證券，借以獲得收益的行為。證券投資是間接投資的重要形式，也是企業對外投資的重要組成部分。證券投資不僅可以使社會上的閑置貨幣資金轉化為長期投資資金，還可以使一部分短期待用資金和信貸資金參加生產或流通活動。企業加強資金運用的控制管理，對保障企業資金安全、有效具有重要意義。

4 物流企業的收益分配管理

物流企業收益分配是指分配者對被分配者(即物流企業經營利益)在各個獲得分配的對象之間采用的分割和平衡，即物流企業將凈利潤在投資方、經營方以及其他有突出貢獻的員工、物流企業剩余之間進行的積極良好的分配。

物流企業稅后取得利潤之后，確立股利分配政策的目的就是找到股利與物流企業留存收益的最好關系。在實務中，公司發放股利受諸多因素制約。目前企業實施的股利政策依次有剩余股利政策、固定或持續增長的股利政策、固定股利支付率政策和低正常股利加額外股利政策。它們各有所長，適合不同的企業。

剩余股利政策指當物流企業面對樂觀的投資機遇，根據相關的目標資本結構(最佳資本結構)，測得投資所需付出的權益資本，在保留部分盈余之后，再分配剩下的盈余作為予以分配的股利。由于留存收益首要保證再投資需求，便能降低再投資的資金成本，保持最良好的資本結構，得以取得企業價值的長久最大化；假設全部遵行剩余股利政策，股利發放數額就會每年隨投資和盈利的變化而變化，不利于投資者籌劃收入與支出，也不利于樹立良好的企業形象，一般適用于物流企業開始的階段。

固定或持續穩定增長股利政策是將每年給予的股利長久鎖定在某一恒定水平上，僅在當物流企業意識到未來盈利會明顯、大幅度增長時，才加大股利發放力度。其優點是能夠傳達給外部關注者一個物流企業運營狀況平穩、管理層對未來飽含信心的信息，這便于物流企業在資本市場上樹立良好的口碑，提高投資者信任度，從而使得物流企業股價的平穩；其缺點是股利支付與物流企業盈利相分離，如果遇到糟糕或短暫的經營狀況困難，分發的股利金額多于物流企業取得的利潤，必將損害物流企業的留存收益，阻礙物流企業的未來發展，甚至損害物流企業目前的資本，物流企業的財務運營面臨巨大壓力，最終導致物流企業失常的物流活動。固定或穩定增長的股利政策一般適用于經營比較穩定或正處于成長期的物流企業，且很難被長期采用。

固定股利支付率政策便是物流企業確定股利占盈余的比例，并長時間按這比例支付股利的政策。其優點是股利與物流企業盈余緊密地結合，從物流企業支付能力的角度看，這是一種穩定的股利政策；其缺點是傳遞的信息容易成為物流企業的不利因素，容易使物流企業面臨較大的財務壓力，同時缺乏財務彈性，確定合適的固定股利支付率的難度也大。固定股利支付率政策比較適合處于發展平穩且財務狀況也相對穩定的物流企業。

低正常股利加額外股利政策，是物流企業在普通狀況時,每年僅發放一定的、金額較少的股利；在盈余多的年份，再根據實際情況向股東發放額外股利。此政策既能保障對股東投資獲得固定的收益，而且又減少了對企業所面對的財務壓力；其缺點是這種政策容易給投資者以物流企業收益不穩定的感覺。盈利水平容易受經濟周期影響的物流企業或行業也許比較適合這種鼓勵政策。

通過收益分配，投資方能獲得預想的收益，并提升了企業的公共信用，有利于企業以后吸收并運用資金；通過收益分配，企業能形成一部分自行安排的資金，可以增強企業生產經營的財力，有利于企業適應市場需要擴大再生產。

5 結語

我國的物流業正處于高速發展時期，物流企業要在將來社會競爭中立足，核心競爭力是重要砝碼。企業只有實時更新財務管理制度的方法，提高管理者及財務人員的素質與專業勝任能力，增強企業財務制度建設，獨辟蹊徑，積極開展創新的財務管理，才能立于不敗之地。

[1] 賀志東主編.物流企業財務管理[M].廣東經濟出版社,2010.

[2] 王滿,耿云江.物流企業財務管理[M].東北財經大學出版社,2009.

[3] 李玲.論現代財務物流企業財務管理問題與對策[J].現代商業,2012(12).