淺談互聯(lián)網(wǎng)金融的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

■李文博 孫冬冬 劉紅婷 河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院

在中國平安中期業(yè)績發(fā)布會上，董事長馬明哲宣稱將和阿里巴巴集團(tuán)董事局主席馬云、騰訊董事會主席馬化騰合作，“三馬”聯(lián)手共同建立合資公司，合作試水互聯(lián)網(wǎng)金融，引發(fā)人們對互聯(lián)網(wǎng)金融的關(guān)注。筆者試圖從理性的角度探討一下互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融三種主要模式。

互聯(lián)網(wǎng)金融從服務(wù)的形式而言可以分為三種模式：傳統(tǒng)金融服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)延伸、金融的互聯(lián)網(wǎng)居間服務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)。傳統(tǒng)金融服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)延伸，是一種廣義的互聯(lián)網(wǎng)金融。電子銀行、網(wǎng)上銀行乃至手機(jī)銀行都屬于這類范疇。在這一模式下，傳統(tǒng)金融服務(wù)從線下擴(kuò)展到線上，在時間和空間上外延了銀行服務(wù)。從狹義的層面，互聯(lián)網(wǎng)金融只包括金融的互聯(lián)網(wǎng)居間服務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)。前者典型的應(yīng)用模式有第三方支付平臺、P2P信貸、眾籌網(wǎng)絡(luò)等，后者是網(wǎng)絡(luò)形式的金融平臺，包括網(wǎng)絡(luò)小額貸款公司、互聯(lián)網(wǎng)基金、保險銷售平臺等，這一模式多為電商向金融行業(yè)的滲透。P2P信貸的概念P2P信貸是一種個人對個人，不以傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)作為媒介的借貸模式。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融前景廣闊，潛力巨大。

在發(fā)展空間方面，金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的最基本功能是融通資金。資金供需雙方的匹配可通過兩類中介進(jìn)行：一類是商業(yè)銀行，對應(yīng)著間接融資模式；另一類是股票和債券市場，對應(yīng)著資本市場直接融資模式。這兩類融資模式對資源配置和經(jīng)濟(jì)增長有重要作用，但交易成本巨大，主要包括金融機(jī)構(gòu)的利潤、稅收和薪酬。互聯(lián)網(wǎng)金融能夠替實體經(jīng)濟(jì)節(jié)約這部分交易成本，那么其無疑具有巨大的發(fā)展?jié)摿Γl(fā)展前景十分廣闊。

在在獲取客戶能力方面，互聯(lián)網(wǎng)金融比傳統(tǒng)金融有更強(qiáng)的集聚效應(yīng)，更容易傳播和擴(kuò)大影響力，針對客戶的需求有更快的響應(yīng)能力，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)若有一定的客戶交易數(shù)據(jù)還能為金融交易提供可靠的數(shù)據(jù)參考支持。

在成本方面，互聯(lián)網(wǎng)金融同時具備成本優(yōu)勢，還不受限于區(qū)域發(fā)展，像騰訊、百度、阿里這樣的互聯(lián)網(wǎng)公司，若從事金融業(yè)務(wù)，將會比傳統(tǒng)的銀行、證券公司在用戶拓展上更有優(yōu)勢，更容易展開零售批發(fā)型金融業(yè)務(wù)，比如基金、理財產(chǎn)品的購買與交易，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的流量入口優(yōu)勢比傳統(tǒng)金融公司會強(qiáng)許多倍。

中國近幾年互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展情況也驗證了這種預(yù)測。

首先，網(wǎng)絡(luò)小額貸款發(fā)展迅速。2010年成立的阿里小貸已累計為13萬客戶提供融資服務(wù)規(guī)模260多億元。其次，2007年8月中國第一家P2P信貸公司——拍拍貸成立。截至2012年12月底，全國P2P信貸公司總共超過300家，行業(yè)交易總量高達(dá)200多億元；各互聯(lián)網(wǎng)公司紛紛開展互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)。騰訊創(chuàng)始人馬化騰則已將財付通做得風(fēng)生水起，新浪的支付科技公司已嘗試發(fā)行“微博錢包”。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展面臨諸多挑戰(zhàn)

首先，傳統(tǒng)金融業(yè)會抵制這種新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。馬云這種明星企業(yè)家針對金融業(yè)的攻擊性口號，讓傳統(tǒng)的金融巨無霸會對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)產(chǎn)生敵意，讓互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)業(yè)企業(yè)過早面臨本來不必要的競爭威脅。從本質(zhì)上來看，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的相同點都是資金的交易，都存在風(fēng)險，都需要掌握和控制風(fēng)險的能力，這方面，傳統(tǒng)金融公司往往有更好的經(jīng)驗積累和團(tuán)隊優(yōu)勢。

其次，金融行業(yè)還有一個不可逾越的門檻就是，各類金融業(yè)務(wù)一般都有特定的牌照和準(zhǔn)入條件，這方面的限制性政策與互聯(lián)網(wǎng)的自由創(chuàng)新特點有著天然的沖突，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)如果在一定的法律框架下從事這種受限的業(yè)務(wù)，需要更靈活的適應(yīng)力。金融畢竟也是一個高風(fēng)險行業(yè)，在任何一個國家，金融的管制都非常嚴(yán)，準(zhǔn)入門檻也非常高。互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展如何逾越一些準(zhǔn)入門檻的障礙，將是一個非常大的現(xiàn)實難題，一方面需要與監(jiān)管機(jī)構(gòu)有更好的溝通，另一方面也會考慮從業(yè)者的耐心和智慧。

另外，互聯(lián)網(wǎng)金融本身也有諸多問題，金融的互聯(lián)網(wǎng)居間服務(wù)這一模式由于行業(yè)本身的不確定性一直處于非監(jiān)管的“真空”狀態(tài)，也成為互聯(lián)網(wǎng)金融最突出的風(fēng)險。我國在這些方面尚缺乏相應(yīng)的制度安排，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展面臨一系列問題。一是外部監(jiān)管及法律規(guī)范缺失，行業(yè)自律不完善。目前，我國在監(jiān)管制度及法律規(guī)范方面尚不存在專門針對互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的內(nèi)容。不但監(jiān)管處于缺位狀態(tài)，行業(yè)自律也極為松散，僅有少量機(jī)構(gòu)加入中國小額貸款聯(lián)盟于2013年1月25日頒布的《個人對個人小額信貸信息咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)行業(yè)自律公約》。二是信用信息交換較困難，違約成本低。國內(nèi)的信用環(huán)境和信用信息系統(tǒng)對互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展更為不利。目前，互聯(lián)網(wǎng)金融公司尚無法接入人民銀行征信系統(tǒng)，各公司之間也不存在信用信息共享機(jī)制，對借款人的信用審核完全依賴各公司自身的審核技術(shù)和策略，獨立采集、分析信用信息。三是技術(shù)存在潛在風(fēng)險，平臺安全面臨考驗。金融業(yè)務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對接雖然大大提升了業(yè)務(wù)的便利性，但同時也帶來了較為突出的信息和資金安全問題，即使是已經(jīng)發(fā)展較為成熟的正規(guī)金融網(wǎng)絡(luò)化平臺，也還存在著較多的技術(shù)風(fēng)險。

互聯(lián)網(wǎng)金融這一新型業(yè)態(tài)，其發(fā)展時間雖短，但發(fā)展勢頭迅猛，對于該業(yè)務(wù)的運行特點、面臨的風(fēng)險、發(fā)展趨勢，特別是對我國金融體系的影響，短時期內(nèi)尚難以定論，還需時日加以觀察分析。

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