似曾相識燕歸來

老馬

4月中旬，英國人胡潤率興業銀行推出了《2013高凈值人群另類投資白皮書》，按美劇的標準，這算是第三季了；胡潤的老師，美林和凱捷相濡以沫二十年聯手撰寫世界財富報告。孰料去年竟各自飛了——凱捷與美林分手，轉身與加拿大皇家銀行舉案齊眉去了。但胡潤還是一貫秉承師傅們的先進的理念和方法，不畏艱險跋山涉水前來中國“引領格調”。只有拍賣行、酒莊和珠寶行心領神會，沒有辜負胡老師的苦心。

筆者首先幫胡老師澄清一下，白皮書中提到的“高凈值人群”，只不過胡老師加了個有600萬元人民幣投資的門檻；而凱捷最近設的普世門檻也不高，是100萬美元。其次我們還得幫胡老師強調一下“另類投資”。所謂另類，是相對于傳統的股債房投資而言；本來貴金屬期貨也屬另類，但最近表現得太另類了，連胡老師也把握不住，只好暫時晾在一邊。股債房受政經走勢影響多；西邊不亮東邊亮，另類中的藝術品奢侈品投資行情看漲，尤其在日益暴發的本土市場。雞蛋不能放在一個籃子里。太師傅巴克萊等也發布報告，將日益興盛的conspicuous consumption（炫耀性消費）美其名曰passion investment（激情投資）。Passion需要意會，investment一語道破天機：囤積居奇，買賤賣貴。除此無它。

這么說是不是把另類投資簡單化了？比如藝術品投資，難道真像老祖宗說的“盛世買古董”那么簡單？在看漲中國藝術市場同時，對藝術品市場有沒有泡沫，胡老師不便明說，只講“名家名作上升乏力，藝術品投資將進入多元化時代”。其實對于買賣中介三方，是追逐名家、市場熱點還是追求投資多元化不是問題，關鍵是自己在多方博弈中利益最大化。有沒有泡沫不是問題，問題是泡沫能不能繼續膨脹。沒有泡沫，也要三方聯手制造出些泡沫才好，要不怎么能縮短投資周期提高回報呢？中小門類的藝術品，新近被關注的作品，自然也是炒作的目標。由此看來胡老師那些語重心長的告誡對于高凈值的大鱷中鱷小鱷們，以及打入他們圈層的經理人和顧問來說，只不過是老生常談而已。白皮書來了，熱鬧過了，喝點雞湯，該干嘛干嘛吧。作者郵箱：maqining@gmail.com