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土地流轉信托“破冰”

10月11日，中信信托發布公告稱：“中信·農村土地承包經營權集合信托計劃1301期”（下稱“1301期”）于本月10日正式成立。這是我國第一單土地流轉信托，其誕生開啟了信托公司參與土地流轉的序幕。

中信信托該項目的執行經理吳超杰介紹，1301期信托期限為12年，A類委托人為安徽省宿州市埇橋區人民政府，信托計劃成立時發行A類信托單位 5400 萬份，至于流轉的土地面積，初步是5400畝，遠期是2.5萬畝。流轉土地未來將用于規劃建設現代農業循環經濟產業園。

在方案設計上，采用結構化、混合型的設計，主要分三部分：一是財產權，農戶將土地承包經營權委托給中信信托，中信信托集中管理，通過專業化的服務公司進行出租；二是通過發行資金信托計劃解決提升流轉土地、建設上述五大板塊的資金問題；三是發行資金信托計劃所募集的資金還有一部分用于地租支付和土地整理、解決五大板塊建設資金的期限和流動性問題。

點評：

土地流轉信托誕生是對土地流轉的一次全新升級，但目前其象征意義大于實際意義，信托公司在短期內還處在探索階段，待模式成熟之后才有望成為信托公司的“藍海”。

化解產能過剩，五大行業禁止新增產能

為積極穩妥化解鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃、船舶等行業產能嚴重過剩矛盾，指導其他產能過剩行業的化解工作，國務院近日印發《關于化解產能嚴重過剩矛盾的指導意見》（下稱《意見》），指出將重點推動山東、河北、遼寧、江蘇、山西、江西等地區鋼鐵產業結構調整，壓縮鋼鐵產能總量8000萬噸以上，針對性治理上述五大行業，并給出了分業施策方案。

根據《意見》給出的數據：2012年底，我國鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃、船舶產能利用率分別僅72%、73.7%、71.9%、73.1%和75%，明顯低于國際通常水平。有統計稱，2012年末鋼鐵行業44家上市公司平均資產負債率為60.35%；今年一季度末行業整體資產負債率高達61.52%。

點評：

按照我國目前已經淘汰鋼鐵產能超過4000萬噸的進度，要完成未來幾年壓縮8000萬噸產能的目標并不困難。最關鍵的是要沖破地方保護。一些地方政府在GDP增長、就業、稅收等壓力下，往往和調控“唱反調”，因此必須明確責任制，防止政策在執行層面變味。畢竟化解產能嚴重過剩矛盾必然帶來陣痛，有的行業甚至會傷筋動骨。

9月CPI上漲3.1%，或預示溫和通脹

國家統計局10月14日公布的數據顯示，9月CPI同比上漲3.1%，環比上漲0.8%，新漲價因素占2.3個百分點，這些變化出乎各界預料。分析認為，CPI的大幅上漲與中秋、國慶“雙節效應”帶動食品價格走高有密切關系，另一方面9月以來多地持續暴雨，也使得蔬菜價格居高不下。9月份，食品價格同比上漲6.1%，影響居民消費價格總水平同比上漲約1.98個百分點。

這一數據引發了社會對四季度通脹水平的擔憂，但包括官方、機構及學界在內的眾多經濟學家普遍認為，9月份CPI出人意料創出7個月來的最大漲幅，并不會敲響宏觀經濟政策的警鐘，尤其是貨幣政策并不會因此而輕易改變穩健基調和中性取向，畢竟存款基準利率的下調將帶來居民儲蓄縮水，影響面很大。不過，四季度CPI同比仍有可能繼續小幅走高，這大概會是溫和通脹的前奏。

點評：

溫和的通貨膨脹水平意味著政府仍有較大的實施促增長政策的空間，相對良性的通脹動態也預示著穩定增長和經濟改革仍是短期內政策制定者優先考慮的問題。