做國王，還是做富豪

牛文文

在中國，每個創業者心里都有一個巨頭夢。這個夢分三部曲：創業之初以一家巨頭立志，“我要做某某領域的某某”；做到一定規模后以另外一家巨頭對標，“我們是某某的挑戰者（顛覆者）”；IPO后很快以巨頭自居，“我們是某某領域的領導者”——學習它，挑戰它，成為它，漂亮的三部曲。這也是中國創業者群體獨有的心結。

現在，問題來了：IPO遇冷，獨立上市受到很大挑戰，并購逐漸成為那些IPO無望者的最優選擇。于是，三部曲之外，出現了“賣給巨頭”這一意外的非主流選項。

2012年下半年以來，一些已經到上市門檻的明星創業企業，像壹人壹本、UC、迅雷甚至凡客，因為美國資本市場的原因，都在考慮賣給已上市的行業老大，我們俗稱的巨頭。國內A股市場也是這樣。創業板排隊的800多家公司，我估計只有1/5不到有希望獨立上市，剩下的公司都可能要尋找新的道路，被行業巨頭并購就成了第一選擇。

賣給巨頭，是好事還是壞事呢？這個是創始人心態問題，很糾結。很多創業者是一路跟巨頭打拼過來的，遇山劈山，遇水過水，就是一種跟巨頭不斷戰斗的悲壯情節，鼓勵著很多創始人。中國創業者用巨頭當磨刀石，磨礪自己和團隊的意志，激勵自己成長。在這個刀口，突然你要賣給這些巨頭了，對創始人來講，是心理上的一個巨大挑戰。

有家美國雜志曾經調查200位硅谷成功的創業家，問他們在賣掉公司之后，你是要做國王還是要做富豪？做國王你就繼續領導這個公司，把這個公司做大；做富豪，就是你套現離場。硅谷創業者選擇套現離場的比例很高。相比之下，中國創業者的國王情結很濃，從小國王做到大國王，寧為雞首，不為牛尾。所以中國長期以來上市很活躍，上市是創業者的首選，而并購不是很活躍。

其實，做國王和做富豪一樣是成功，賣掉公司也是一種成功。

對創始人來講，你把一個公司做得偉大那當然好，你是一個國王，受人尊敬。但是你走到某一個當口，有人承認你的價值，給你一個溢價買了你，你對得起你的團隊和你的投資人，你自己也可以拿一部分錢出來再創業，這是一個非常好的創業理念。有被并購的機會，對創業者是一個好的選擇，起碼不是一個壞的選擇，或者說不是一個悲劇的選擇。但我認識一些創業家，在決定被收購這件事情上要經過半年到一年的掙扎，有的甚至因此錯過被收購的好時機。

賣給巨頭，或者說接受巨頭的控股性投資，是不是就一定會失去獨立性，創始人一定會被出局呢？

不一定。本期封面人物去哪兒網創始人莊辰超就在努力走一條獨立的路子。接受百度62%的投資之后，去哪兒仍然獲得獨立發展，并且在積極謀求獨立上市。再往遠點看，阿里巴巴創始人馬云有過這樣的經歷：在接受雅虎40%的投資之后，馬云用5、6年時間曲折奮斗，重新贏得了寶貴的獨立發展權。

與巨頭相處的藝術，是每一個創業者的必修課。現在這門課有了新問題：要不要賣給巨頭？如何在賣給巨頭之后還能保持獨立性？