油氣儲量的資本屬性

■ 胡文瑞專欄

油氣儲量是具有資本屬性的特殊資產。既然是資產，必然關乎評估。油氣儲量評估不僅包括油氣儲量數量的估算，而且包括儲量價值量的評估。但是由于國內外油氣管理體制和市場機制的不同，儲量評估的流程和標準也有所區別。

目前，國際上儲量分類是P1（相當于中國探明儲量）、P2（相當于控制儲量）、P3（相當于預測儲量）。P1、P2上市機構必須經過第三者評估審查后，才能被國際交易市場認可。評估標準大體可以分為三個方面：一是國際石油公司之間進行資產買賣和資產評估，一般依據SPE/WAC /AAPG制定的儲量準則。二是石油公司在美國上市，年度報表中有關儲量的披露數據，采用美國證券交易委員會（SEC）的儲量準則。三是在資源國報告儲量信息，一般采用資源國的儲量標準。國際油公司基本上認可美國儲量評估的做法。

為了保證油氣儲量的可靠性和真實性，在美國的通常做法是：石油公司每年對所屬油氣田儲量核算一次；國家能源部能源信息管理局、司法部證券交易委員會、銀行等機構每年都要根據不同的審查目的對油氣儲量進行審查管理，所以形成了多個評估機構計算審查儲量的格局。

同時，國際上格外重視油價與儲量的相互關系。油價高，經濟可采儲量就大，反之亦然。有時一些國家還要考慮油氣市場的需求才能確定儲量的規模。嚴格來講，技術可采儲量與經濟可采儲量是不能劃等號的。技術可采儲量反映的是技術所能達到的開采程度，一般代表不了經濟可采儲量。

中國油氣儲量評估分為探明、控制、預測儲量三級。中國對儲量實行分級管理。控制儲量和預測儲量由油公司內部管理，評估結果作為油公司制定戰略規劃的依據，一般不對外披露。探明儲量由國土資源部負責評審和管理，評審結果對外公布，一般情況下具有很大的權威性，是國家制定油氣乃至能源行業長期戰略規劃的依據。

油氣儲量的資本屬性體現在市場流動性、價值的不確定性和實物性等。

中國探明儲量評審的流程是：油公司內部組織探明儲量預審后，向國土資源部油氣儲量評審辦公室提出申報，油氣儲量評審辦公室組織評審專家組進行審查和備案，國土資源部發布全國探明儲量公報。這種流程審查儲量的結果一般稱為國家審查，審查程序比較嚴格。

從油氣生產的特點看，油氣儲量的資本性體現在以下幾個方面。

首先，油氣儲量具有市場流動性。在資本市場發達的國家，油氣儲量像其他商品一樣可以進行交易，具有資產的性質。新興國家也基本上遵循了油氣儲量市場流動性的特性。目前，在中國，油氣作為特定礦種，儲量不進行自由買賣。國內油氣資源合作開采基本上采用了國際上認可的一般做法。

其次，油氣儲量資產價值具有不確定性。在不同條件下隨著油氣價格和開采技術的變化，儲量資產會發生增值或貶值。油氣儲量資產價值變化受儲量規模大小、開發環境、開發階段、開采技術進步、油氣采出量及剩余量等因素影響，也隨油氣產品價格變動和貨幣時間價值而變動，從而引起油氣儲量資產增值或貶值。目前，油氣儲量價值越來越多地受油氣市場價格的影響。

最后，油氣儲量價值具有實物的特點。油氣儲量相當于工業經濟中的原材料或存貨，儲量被采出變成產量，銷售后產生收益。因此，油氣儲量是為油公司在未來帶來利潤的主要資產，具有重要的資本屬性。

世界各大油公司的排名除了營業收入、利潤外，油氣儲量、產量是重要的選項。看一個油公司潛力和發展的可持續性主要看其油氣儲量的大小，由儲量所反映的資產多少。所以，重視油氣儲量的資本屬性是油公司的不二選擇。