上海國際金融中心建設探析

車欣薇

摘要：隨著金融核心地位的不斷提升，培育和建設國際金融中心成為很多國家的重要發展目標。國內外許多學者已經開展了針對國際金融中心和金融集聚及其影響因素的研究。依據倫敦全球金融中心指數（GFCI指數）對于上海國際金融中心的排名，以及金融集聚的影響因素，本文分析了如何提高上海國際金融中心競爭力，更好地推進上海國際金融中心建設。

關鍵詞：金融中心；金融集聚；競爭力

引言

隨著現代信息技術的發展，許多金融功能已經能夠克服地理空間上的限制，在不同區域間低成本和快捷地發揮功效，這使得金融對經濟發展和社會進步的推動作用越來越顯著。現代網絡信息技術的發展是否使得地理空間不再對金融活動產生影響？一些學者認為隨著通信技術和信息技術的不斷發展和創新，商品、資本和信息得以快速高效地在全球范圍內傳輸，企業的選址將變得更加自由，空間的經濟意義將越來越不顯著。然而在世界范圍內，眾多金融機構越來越多地集中在某一城市或區域，而且這些城市往往是一個國家或地區的政治、經濟、文化、交通和商業中心。這些城市具有比別的城市更高的運營成本，卻仍然吸引了大量的金融機構聚集于此，形成了金融中心。空間因素對于貨幣和金融的影響逐漸引起了人們的重視，而隨著金融核心地位的不斷提升，各國政府對金融中心的關注也日益增強，金融中心建設成為各國的金融戰略。

金融集聚現象引起了國內外的廣泛關注，很多學者對金融集聚及其影響因素進行了相關研究。金融地理學的信息流理論在該領域占據著重要的地位。Porteous從“信息外在性”、“信息腹地”、“路徑依賴”和“不對稱信息”等角度來解釋金融中心形成和發展的原因[1，2]。Martin認為貨幣具有與生俱來的空間性，貨幣地理性的表現在四個方面：區位結構、制度的地理性、監管的空間性以及整個國家的公共金融空間[3，4]。Zhao等[5，6]應用信息腹地理論探討中國金融中心的演化，指出信息外部性以及不對稱信息不僅是塑造信息腹地和決定金融中心的重要因素，也是影響地區等級和全球層次的重要因素。Park等認為金融機構的集聚能夠促進行業內銀行間的合作，有效地降低金融機構的成本，促進各金融機構及各行業的信息交流，從而更加有效地利用現有網絡系統和其它基礎設施[7，8]。Tschoegl認為，外部規模經濟具有自我強化性，規模經濟使得銀行和其他金融機構選擇一個特定的區位，當更多的金融部門在一個區域內定位，那么這些區域對于其他金融參與者來說更加具有吸引力，這是金融集聚的形成原因[9]。Pandit， Cook和Swann認為，從需求的角度看，金融集聚是為了獲得由于定位在金融集聚區而擁有的聲譽，降低由于金融服務公司與客戶之間的信息不對稱而導致的逆向選擇和道德風險的程度；從供給的角度看，金融集聚是為了獲得大量的專業勞動力，金融中心所提供的會計、精算、法律、計算機等服務以及由于交易接近資產流動的地方而獲得更大的靈活性[10]。

任英華等對我國28個省域金融集聚影響因素進行了實證研究，認為我國金融集聚在省域之間有較強的空間依賴性和正的空間溢出效應。區域創新、經濟基礎對金融集聚促進作用顯著，對外開放在期初對金融集聚有顯著的正效應，但隨著時間的推移作用逐漸減弱，人力資本對金融集聚促進作用的發揮需要一個吸收和消化的過程[11]。黃解宇等從金融自身的流動性、空間的外在性、規模經濟、信息不對稱及默示信息的作用等諸多方面對金融集聚的基本原因進行了理論研究，認為金融集聚是隨著產業集聚的形成而發展的，金融本身的高流動性加速了集聚[12]。

這些理論從不同側面不同視角分析了金融集聚及其影響因素，促進了金融集聚理論的發展。金融集聚本身是一種產業演化過程中的地理空間現象，具有極強的空間自相關性。對金融集聚機理的理論研究和實證研究，有利于中國更好地推進國際金融中心建設。

一、上海國際金融中心競爭力評價

國內外多家機構已經開展了針對國際金融中心競爭力評價的研究，并建立了相應的指標體系以評估和比較各個金融中心競爭力。其中，倫敦金融城Z/Yen集團制定的全球金融中心指數（Global Financial Centres Index， GFCI）是目前全球最具權威和影響力的金融中心評價指數。從2007年3月起，倫敦金融城Z/Yen集團每年3月和9月分兩次發布全球金融中心指數，對全球近百個金融服務業發達的城市進行評估，并根據全球具有代表性的研究指數和針對權威金融機構的問卷調查評估結果對城市競爭力進行綜合排名。其中，外部競爭力指數分為人力、商業環境、市場準入、基礎設施、綜合競爭力這五大指標體系，每一個指標體系內又包含多項細分指標。問卷調查是在網上進行的，通過對金融機構展開持續動態的問卷調查，以反映業內權威人士對各金融中心城市的實時評價。排名既考慮諸如聲譽、商業環境等主觀因素，也綜合基礎設施、稅制等相對客觀的因素，同時對城市在金融領域子行業方面的吸引力進行評估。

截至目前，倫敦全球金融中心指數已經發布了13期。隨著我國不斷推進上海國際金融中心的建設，上海在全球的排名和影響力不斷提高。上海從初上榜時第一期的24名，盡管曾滑落到第5期的35名，但第6期一躍成為第10名，并于第9期和第10期排名全球第5。對外開放的深化使中國香港與上海等內地城市的經濟聯系更為緊密，相輔相成。中國香港作為亞洲金融中心的樞紐一直排在前幾位，除了在第4、5期被新加坡超過成為第4名之外，其余各期都是第3名。中國香港各項指標競爭力都較強，尤其在市場監管方面有著明顯優勢。香港已經與倫敦、紐約一起并駕齊驅，成為全球處于領導地位的金融中心。同樣，北京從初上榜時第一期的36名，曾一直滑落到第5期的51名，但第7期時，北京已經排名第15名。從近期GFCI指數報告可以看出，上海等亞洲金融中心已經開始在全球金融市場上顯現出更加重要的作用。亞洲因素在金融危機以后體現得尤為明顯。亞洲地區龐大的國際金融需求和本土優勢將是促成上海建立國際金融中心的有利因素。亞洲以外地區很多參與問卷調查的金融機構專業人士都強調亞洲金融中心的發展應該引起西方政策制定者廣泛的關注。

二、上海國際金融中心建設

在經濟全球化的時代，金融全球化是推動世界不斷開放和融合的主要力量。金融服務業已成為一個國家或地區經濟發展的引擎，培育和建設國際金融中心成為很多國家的重要發展目標。國際金融中心的競爭力對于置身世界經濟一體化和金融全球化潮流中的中國具有十分重要的戰略價值。國務院已明確提出到2020年，將上海基本建成與我國經濟實力和人民幣國際地位相適應的國際金融中心。雖然上海有成為國際金融中心的傳統和基礎，但是上海與紐約、倫敦等金融中心的差距仍較明顯。

一個城市的經濟發展水平、對外開放程度、人力資本對該城市金融中心的金融集聚促進作用顯著，而創新投入對金融中心的金融集聚有促進作用。應抓住機遇，在積極慎重擴大金融對外開放，穩步推進人民幣國際化進程的同時，加強金融環境的培育和金融人才的培養，鼓勵產品創新和服務創新，努力推進上海成為21世紀全球級的國際金融中心，逐步建立中國金融中心多層次的體系格局。通過分析金融集聚的影響因素，對我國上海國際金融中心建設提出如下政策建議：

第一，促進金融資源在區域間的自由流動，加強相鄰區域間的金融合作。促進我國金融產業在更大范圍內的優化配置，實現金融市場一體化。各個城市金融之間存在空間依賴作用和正的空間溢出效應。這種正的空間溢出效應說明與本地相鄰區域的金融業發展能促進本地區金融業的提高。以上海為中心，促進不同層次的金融中心分工協作，把離散式的金融市場聯系起來，形成一個服務全國經濟、配置國際國內資源的多層次金融中心體系。

第二，擴大對外開放與交流，有序放寬政策限制。吸引國內外金融機構進入，增強金融對外開放程度，明顯提升各區域金融集聚競爭力。向紐約、倫敦等國際金融中心借鑒發展金融市場的經驗，努力增加金融服務產業在經濟中的份額。加強與境外市場合作，逐步加大金融市場開放力度，拓展金融衍生品市場，不斷促進金融市場的多樣化發展，完善金融市場結構，擴大金融市場規模和深度。

第三，重視高層次金融人才的培養和引進，注重對人力資本的投資。上海要想成為國際金融中心，應努力完善國內金融人才的培養，改善金融人才的培養機制。應致力于加強高層次金融人才的吸引和培養力度，提升金融業人力資本優勢，為金融發展培養更多有用人才。

第四，金融中心的建設應以經濟腹地為依托，通過政府和市場的共同作用促進經濟和金融的長遠發展。良好的經濟運行環境是金融集聚的基本保證，經濟的高速發展是金融中心形成的催化劑，金融中心所提供的金融支持也能夠提升區域經濟水平。同時應加強金融服務業的研發投入，提高金融創新水平，促進金融集聚可持續發展，提高金融競爭力。

參考文獻：

[1]Porteous D J. The Geography of Finance： Spatial Dimensions of Intermediary Behaviour[M]. Aldershot： Avebury， 1995.

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[12]黃解宇， 楊再斌. 金融集聚論[M]. 北京：中國社會科學出版社，2006.