閆凱接班，天士力“幸福轉身”起步

王陽

在天士力集團磨煉七八年后，34歲的閆凱2012年開始主政天士力集團核心產業公司—天士力制藥集團股份有限公司，并于2013年4月帶領公司成功收購帝益藥業。金融教育背景的閆凱的加入，不僅帶來了天士力戰略外延的拓展，也促使其進一步探索綜合運用金融工具支持主業發展。天士力的“幸福轉身”，將為處于控制權交接高峰期的中國民企提供新的參照。

34歲的閆凱操盤的一宗14.5億元的收購案，近日獲得股東大會高票通過。這位天士力制藥集團股份有限公司（600535，簡稱天士力）的少帥，不僅由此交出了擔任總經理后的第一份答卷，也為中國民營企業的平穩交班提供了可資借鑒的新樣本。

成功收購，首秀資本舞臺

一直致力于中藥現代化和國際化的天津天士力集團有限公司（下稱天士力集團），由閆希軍、吳峰夫婦創建。曾任解放軍第254醫院藥械科主任的閆希軍，上世紀80年代末傾心研制出中藥復方丹參滴丸，并實現產業化生產。1998年，在部隊與經營脫鉤的背景下，他帶領同袍復員下海，創辦天士力集團，從藥性獨到的復方丹參滴丸起步，將其打造為如今業務涵蓋現代中藥、化學藥、生物藥、保健品、功能性食品等領域的領軍藥企，并建立起一條包括藥材種植、藥品研制、藥品生產、銷售和售后服務的完整醫藥產業鏈。2002年8月，天士力集團將旗下核心資產剝離為天士力上市，2012年，天士力營收、凈利潤分別達93億元、7.7億元，同比增長41.6%、25.9%。閆希軍、吳峰現分別擔任天士力集團董事局主席、總裁。

作為二人獨子的閆凱，受到公眾關注，始于2012年10月。當時，他從職業經理人李文手中接過天士力總經理的接力棒，成為這間上市公司的新舵手，李文則擔任副董事長。2013年2月，李文辭去天士力所有職務，并通過微博表示，自己已經完成了歷史任務，“將健康優秀的上市公司接力棒交到我的好伙伴閆凱手中”。

或許正因一直低調，閆凱表示，自己“最近兩年才開始被人稱作富二代，以前從來沒有過”。同時他也認為，相比富二代的標簽，“自己更像個典型的事業經理人：具備事業經理人的水平和能力，拿公司統一標準的薪水，沒有公司的股份”。坐在記者對面侃侃而談的閆凱，不需要過多的思考便能輕松而有條理地回答關于天士力發展情況及未來戰略的提問，也印證了他對自己的這一定位。

2013年4月的一宗收購案，讓閆凱更多地出現在投資者的視野中。當月2日，天士力公告稱，擬以14.5億元現金，溢價4.83倍收購母公司天士力集團及其聯營企業—天津崇石創業投資有限公司（下稱崇石創投）合計持有的江蘇天士力帝益藥業有限公司（下稱帝益藥業）100%股權。隨后，此預案在4月24日召開的股東大會上高票通過。

帝益藥業前身為成立于1958年的淮陰制藥廠，天士力集團于2003年將其收購后，陸續注入8個以首仿為主的化學藥仿制藥，并將旗下化學藥研究所整體注入，使之成為特色專科化學藥企業，其產品在抗腫瘤和乙肝領域占據較大市場份額，尤其是治療腦膠質瘤的替莫唑胺占據了國內70%的市場。

對帝益藥業的收購，可望為中藥起家的天士力插上化學藥的新翅膀，實現以中藥為核心、生物藥和化學藥為兩翼的戰略布局。閆凱表示，帝益藥業的整體市場規模雖然不靠前，但是一些特色專科產品處于領先地位，收購后，天士力的化學藥與中藥不僅互為補充，產品群也將形成銷售額超大品種、接近十億元品種、過億元品種的三層結構，市場層次更加清晰。正因如此，對此次收購，不少分析師給予積極評價。

此次收購作為閆凱出任天士力總經理之后的第一個大動作，備受關注。天士力管理權轉移的第一步能否完美收官，閆凱領頭規劃的天士力集團新戰略能否順利落地，均受到考驗。

產融結合，構建投資整合體系

成功的接班，必然來自周詳的安排。雖然閆希軍、吳峰夫婦分別于1953、1952年出生，年僅60歲上下，但他們早已為交班進行鋪墊。

和眾多民企第二代一樣，閆凱得到了精心的培養。1979年出生的他在英國完成大學教育，最早在阿斯頓大學（Aston University）學習信息系統和商業電腦，之后進入雷丁大學（The University of Reading）學習國際證券、投資與銀行，并獲得碩士學位。接受《新財富》采訪時，閆凱表示，選擇讀金融是因為自身的興趣所在，當然也考慮到公司高層的知識結構中金融和財務的欠缺。

2005年從英國學成歸來后，閆凱進入天士力集團，開始在多個崗位上進行歷練，包括擔任博科林藥品包裝技術有限公司董事長和總經理、天士力集團投資發展中心總監等職，為集團打造醫藥產業上下游產業鏈。2010年天士力10.68億元的定向增發工作，也由他策劃、指導完成。

近8年的天士力集團工作經歷，幫助閆凱進一步洞悉了天士力的成長基因和藥業的發展規律；而他的加入，也為天士力注入了新鮮血液。接班人的獨特身份，令他在實際運營之外有著站位更高的戰略性思考—“如何把外部環境同天士力發展適當地聯系起來”。為此，他先后創建了投資發展部和戰略規劃部，對集團的業務、戰略進行梳理和規劃，夯實了以大健康產業為主線，以生物醫藥為核心，以保健品、功能食品及健康管理與服務業為兩翼的“核心帶兩翼”的業務格局。這成為天士力集團發展的指針，也是天士力此次收購帝益藥業、整合化藥資產的“理論基礎”。就像閆凱自己所說，“父親是屬于產業開拓型的，自己是屬于理性科學管理型，更傾向于內在的邏輯性思考”。

閆凱的金融專業背景，也有助天士力集團向更廣闊的領域拓展運營。崇石創投作為天士力集團聯營企業，于2008年由閆凱參與組建，是天津市首家專注于醫療醫藥領域的私募股權投資基金，其參投的部分項目已經成功退出，并實現了令投資人滿意的回報。

崇石創投只是閆凱帶領天士力探索產融結合的試驗田之一。2009年，閆凱牽頭成立了天士力融通小額貸款有限公司，并擔任董事長，從事中小型貸款業務，2012年，天士力以5350 萬元收購該公司100%股權。2011年12月，天士力集團參與組建華金國際醫藥醫療基金，依托自身經驗搭建平臺，幫助國內企業走出去、國外企業走進來。華金（天津）投資管理有限公司負責該基金的投資管理，閆凱擔任華金投資董事長。

如果說醫藥板塊是站在父輩的肩膀上，那么將產業與金融結合則是閆凱的新舞臺，一個采取與父輩截然不同戰斗方式的、證明自己對于天士力價值的新舞臺。其實，伴隨產融結合日益受到中國民企垂青，接班的第二代在父輩開墾的平臺上進行金融的嘗試并不鮮見，萬向集團的魯偉鼎、三一集團的梁治中、海鑫集團的李兆會，均在此領域有所發力。對于產融結合，閆凱認為，企業以產業發展為主才能建立核心能力，天士力將建立以產業為主的投資整合體系，對金融工具進行綜合性的運用，支持產業發展，形成“產業為支撐，金融為保障，資本為引擎”的發展格局。

對于作為公司基石的醫藥板塊，已經在天士力集團磨煉七八年，且正在攻讀天津中醫藥大學中藥學博士的閆凱也有著自己的規劃：天士力將繼續對產業鏈各環節和不同業務板塊進行整合，發揮協同效應，且抓住醫藥產業升級的機會，實現內生性增長與外延式并購的雙線發展，希望在創新生物藥領域有所突破，未來5到10年推出一批相關新藥，并對老的中藥品種進行二次開發，使其煥發新的活力。

對于國際市場，閆凱也充滿期待：天士力將以全面國際化為目標，以專利保護打造核心護城河，帶來持續的收入。目前，其拳頭產品復方丹參滴丸正在進行美國FDA三期臨床試驗，閆凱表示，目前的病人招募等工作進展順利。這一試驗一旦通過，復方丹參滴丸將成為第一個通過美國FDA檢驗的中藥產品，屆時，除了為天士力帶來國際銷售收入之外，更可望“墻外開花墻內香”，進一步促進國內銷量提升。

團隊式接班，謀求幸福轉身

由于包括父母在內的很多親戚都是軍人，出生于軍人世家的閆凱也曾經接受過特種兵軍事訓練。這也是他與眾多民企二代迥然不同之處。這段經歷不僅為他帶來自信，讓他體會到人生的奮斗沒有止境，有些目標只要不放棄，就會達成，更令他對團隊的作用感悟深刻。

閆凱出任總經理之時，與所有企業二代初登舞臺時的場景類似，多種聲音并起，上調盈利預測的券商有之，觀望、質疑的投資人亦有之。而閆凱則認為：“天士力是管理規范的企業，沒有家族的概念。天士力不是屬于某個家庭的，是屬于全體股東的，屬于社會的，所以根本不存在接班的問題。”他加快語速，笑言：“如果非得說接班的話，我們應該叫做團隊接班。”

在閆凱看來，作為“優秀的學長、老大哥”的職業經理人李文，在擔任天士力總經理的12年間，已經帶領天士力逐漸建立起現代化的項目管理體系，創始人的個人色彩在逐漸淡化；自己擔任總經理后，天士力的領導團隊成員也保持著穩定，這有助于公司的平穩運行。

這一看法，也得到了醫藥行業分析師的認可。國信醫藥分析師賀平鴿即表示，和多數民營醫藥企業一個老板“一言堂”或家族式企業任人唯親所不同的是，天士力創始人閆希軍、吳峰一直共同戰斗在第一線，具有突出的人格魅力，其培養出的一批職業經理人能夠在各個重要崗位上發揮專業性，公司建立了好的基礎和機制，重在發揮團隊力量。

天士力人的歸屬感，確乎在談話間不經意流露：主管生產運營的公司副總經理蔡金勇，在12年后依然能快速而準確地說出自己到天士力報到的日期；天士力北美藥業總經理孫鶴回憶起2006年與閆希軍共同探討中藥國際化的那次談話，依然難掩興奮之情，正是這次談話，吸引他放棄美國的發展機會，加盟天士力。而對于“小閆總”，他們也不無認同。“‘小閆總具有閆總宏觀的胸懷，又有吳總對數字細致入微的敏感。”當年跟閆希軍一起參與創立天士力的常務副總經理葉正良如此評價。

提到父母，閆凱則表示，“父母是我的榜樣，是不斷獲得動力的源泉，但并沒有形成枷鎖和負擔”，“第一代是歷史與環境賦予的使命，而無論是家庭的第二代還是企業的第二代，都應該內心更加沉靜，是從內而外的爆發”。

制度建設和成員的穩定，降低了閆凱團隊的磨合成本，但挑戰依然存在。多年來，天士力業績保持著30%-40%的高速成長，其股價在2012年增長40%，高于上證綜合指數4.6%的同期增幅、醫藥行業指數13.71%的同期增幅。而閆凱認為，天士力的管理能力并沒有完全實現與業績快速增長的和諧統一，而未來企業的競爭主要是管理能力的競爭，因此，他將提高管理能力，使之與天士力的快速增長相匹配，列為新管理團隊的最大挑戰。在天士力今年公布的“十二五”戰略中，明確提出要變革組織發展管理方式，從領導人創新轉向團隊創新。閆凱將其稱之為天士力的“二次創業”、“二次發展”，并為新管理團隊的使命取了一個溫馨而充滿寓意的名字—“幸福轉身”。

如今，閆凱已經圓滿完成了天士力轉身的第一個亮相，不過，對于天士力而言，接班計劃尚只走完了第一步，未來，無論董事長職位的交接，還是股權的轉移，閆凱的接班仍是進行時。年輕的“小閆總”，能否充分利用自己的學識和不斷增長的經驗，帶領天士力完成“幸福轉身”，包括天士力股東在內的所有人，都在關注他進一步的答卷。而他的答案，也將為處于控制權交接高峰期的中國醫藥乃至其他行業的民企提供參照。

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