江淮汽車：盈利能力有望提升

瑞風S5是13年主要看點及業績增長點之一。市場看好13年SUV需求，預計SUV銷量增速將遠高于乘用車行業增速。公司13年將推出全新SUV車瑞風S5，預計該車將在3月上市。該車動力系統將是競爭優勢之一，主要配套1.5T及1.8T發動機，6速手動變速器；1.8T匹配自主研發6速濕式雙離合變速器。13年是公司SUV品牌樹立之年，預計S5銷量在4萬輛左右，若上市后月銷量在4000輛以上，則將成為股價上漲催化劑。

該車動力系統自配，預計達到一定規模后，其毛利率將高于轎車盈利能力。瑞風二代和暢是13年業績增長點之一。受經濟下滑影響，12年瑞風銷量5.4萬輛，同比下降7.2%，其中和暢銷量5000輛左右，占比9.3%，12年11、12月連續月銷量達到1000輛左右，預計13年隨著經濟好轉，MPV行業需求將轉好，預計13年瑞風銷量有望達到6萬輛左右，其中和暢預計比重可達到15%以上。因產品結構調整及銷量增長，預計瑞風盈利能力將提升。

轎車13年有望貢獻盈利。12年轎車銷量13.86萬輛，同比下降5.2%，預計13年自主轎車需求將回暖，13年轎車銷量15.5萬輛，由于轎車模具攤銷已結束，12年轎車基本達到盈虧平衡，預計13年轎車有望貢獻盈利。

操作策略：二級市場上，該股近期大幅反彈，漲幅居汽車板塊前列，反應了資金的青睞，從周K線來看，在回踩之后有望繼續上攻。