堅瑞消防：重金收購虧損公司成隱 業績下滑背離行業環境

趙琳

堅瑞消防（300116）日前召開的第二屆董事會第二十一次會議審議通過了公司使用自有資金1275萬元收購北京福賽爾安全消防設備有限公司（以下簡稱“北京福賽爾”）85％股權的議案。

記者注意到，北京福賽爾雖然早在2004年就成立，但2011年虧損金額高達256萬，截至2012年9月30日，公司沒有一分錢的主營業務收入，凈利潤亦虧損126.62萬元，且嚴重資不抵債。堅瑞消防重金收購虧損公司的作法疑點重重。

事實上，堅瑞消防收購虧損公司的行為已經成癮。公司于2012年9月才剛剛以766.7萬元收購了業績虧損的武漢華盛電子有限責任公司（以下簡稱“華盛電子”）的股權。

值得注意的是，就在公司收購北京福賽爾股權前不久，公司發布2012年業績預告稱，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下滑70％-93%，盈利僅為80萬元－350萬元。

公司愿意支付高于凈利潤數倍的金額去收購兩家虧損公司，其作法無疑傷害了股東的利益。同時記者發現，與公司主業相近的天廣消防（002509）預計2012年業績大增。堅瑞消防與行業公司背道而馳的業績表現實不合常理。

頻頻收購虧損公司

堅瑞消防日前公告稱，公司與崔德印于1月22日在西安市簽訂《股權轉讓協議》，公司使用自有資金1275萬元收購北京福賽爾85％的股權。由此，北京福賽爾成為公司的控股子公司。

據了解，北京福賽爾注冊資本500萬元，法定代表人為周慶，公司經營范圍為滅火裝置、火災報警系統、消防器材、消防設備的生產等。根據國富浩華會計師事務所審計報告顯示，截至2011年12月31日和2012年9月30日，公司的股東權益分別為-404萬元和-530.63萬元；主營業務收入分別為452.67萬元和0元；凈利潤分別為-256.28萬元和-126.62萬元。

從上述數據不難發現，北京福賽爾的經營情況十分惡劣，已達到嚴重資不抵債的程度，收購這樣的公司需要承擔的風險可見一斑，但堅瑞消防卻執意以重金收購，令人十分不解。

事實上，記者注意到堅瑞消防已經不是第一次收購虧損公司了，就在幾個月前公司才剛剛收購了同樣經營不善，處于虧損的華盛電子。

2012年9月28日，堅瑞消防召開的第二屆董事會第十九次會議審議通過了關于使用自有資金收購華盛電子部分股權的議案。董事會同意公司以766.7萬元收購陳起源持有的華盛電子65％的股權。收購完成后堅瑞消防和陳起源分別持有華盛電子65％和35％股權。

資料顯示，華盛電子成立于2002年3月14日，注冊資本600萬元，公司具有消防設施工程專業承包壹級、建筑智能化工程專業承包貳級、機電設備安裝工程專業承包叁級資質。與北京福賽爾一樣，華盛電子也是一家業績嚴重虧損的公司。審計報告顯示，2011年和2012年，華盛電子實現的主營業務收入分別為10.51萬元和7.23萬元，凈利潤分別為-335萬元和-59.71萬元。此外，該公司的凈資產也在逐步減少之中，由2011年底的75.12萬元，減少至2012年底的15.41萬元。

從上述財務數據可以看到，華盛電子的經營業績在持續惡化中，2011年的主營業務收入還能達到10萬元，但2012年則僅有7萬元。如此小金額的主營業務收入基本可以看作是經營幾近停止。堅瑞消防也表示，“華盛電子近年來經營幾乎停止，為維持壹級資質，還需投入大量的維護費用。”

記者從有關渠道了解到的情況顯示，華盛電子最初的股東其實并不是現在轉讓股權給堅瑞消防的陳起源。華盛電子原是隸屬于三九企業集團中國中原實業總公司，是中國中原實業總公司下屬企業武漢新興房地產綜合開發公司的股東單位，公司法人為湖北省消防協會理事，其法人代表為朱智慧。但是長期以來，該公司經營無法走出困局，因此才有了后續股東轉讓股權，最終陳起源當上了法定代表人。有資深分析人士對記者表示，“從華盛電子的歷史沿革來看，多年來經營都得不到改善，此次堅瑞消防愿意接棒，恐怕兇多吉少。”

業績出現大幅下滑

記者注意到，堅瑞消防在收購虧損公司“絕不手軟”的同時，公司本身經營業績卻是每況愈下。就在公司收購北京福賽爾的前夕，即發布了2012年業績預告。業績預告顯示，2012年歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下滑70％-93%，盈利80萬元-350萬元。公司解釋業績下滑的原因歸結為五點，包括受房地產行業調控政策的影響，下游新增設備需求同比有所下降。同時，氣溶膠滅火產品市場競爭加劇，產品銷售單價下降。由此導致公司毛利減少；依據公司會計政策，應收賬款的壞賬計提金額增大，資產減值損失同比增加大約90%；公司貸款利息增加，財務費用同比增加大約50%；公司人員薪酬增加，管理費用同比增加大約60%；2012年度公司非經常性損益對凈利潤的影響金額預計大約為550萬元。

事實上，堅瑞消防自2010年9月上市后業績一直處于不斷下滑的態勢。2010年上市當年，公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為2374.47萬元，同比增長11.01％；2011年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤僅為1157.88萬元，同比下滑51.24％；2012年又將在2011年的基礎上繼續下滑，公司業績頹勢根本未能就此打住，有分析人士指出，若公司無法采取有效的措施遏制這種下滑的勢頭，2013年不排除虧損的可能。

值得一提的是，與堅瑞消防主營業務相近的天廣消防業績卻十分好。天廣消防在此前發布的2012年三季報中預計2012年歸屬于上市公司股東的凈利潤變動幅度為132％－162％，為1.37億元－1.55億元。公司稱，“消防產品業務與消防工程業務快速增長，共同推動公司凈利潤的大幅增長?！边@與堅瑞消防的業績大幅下滑形成了天壤之別。

深圳一位張姓投資者對記者抱怨，“堅瑞消防主營業務做得一塌糊涂，業績變臉是常事，現在又熱衷收購虧損公司，恐怕公司未來前景更加不容樂觀！”