石油股為何成了股神的頭號(hào)重倉(cāng)股

胡語(yǔ)文

上千年的經(jīng)營(yíng)史表明，猶太人一直專(zhuān)注于銀行、能源和消費(fèi)行業(yè)的生意，因?yàn)檫@些行業(yè)的生意能夠長(zhǎng)久不衰。巴菲特自然也深諳此道。

2003年巴菲特買(mǎi)了中石油，2013年巴菲特加倉(cāng)埃克森美孚。根據(jù)11月中旬披露的數(shù)據(jù)，埃克森美孚持倉(cāng)已經(jīng)高達(dá)34億元，是巴菲特的頭號(hào)重倉(cāng)股。看看巴菲特買(mǎi)石油股的邏輯吧。這里既有能源行業(yè)的獨(dú)特魅力，亦有能源公司的個(gè)性?xún)r(jià)值。現(xiàn)在來(lái)看，能源的過(guò)剩永遠(yuǎn)是相對(duì)，從歷史及發(fā)展的眼光來(lái)看，能源的價(jià)格上漲是長(zhǎng)期趨勢(shì)。在每一次經(jīng)濟(jì)低谷期，能源價(jià)格相對(duì)便宜，把握了周期的每一次低點(diǎn)買(mǎi)入，在經(jīng)濟(jì)高潮期拋售，就夠賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。

從能源行業(yè)的發(fā)展來(lái)看，傳統(tǒng)能源，尤其是石油行業(yè)在全球范圍內(nèi)仍將維持平穩(wěn)增長(zhǎng)。羅蘭貝格咨詢(xún)公司的一篇研究報(bào)告認(rèn)為，全球石油需求不會(huì)長(zhǎng)期不變，更不可能萎縮。過(guò)去十年，石油需求年增長(zhǎng)率為1.3%，雖然經(jīng)合組織國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢，石油使用效率高，但非經(jīng)合組織國(guó)家GDP飛速增長(zhǎng)，未來(lái)對(duì)石油的需求份額將會(huì)越來(lái)越大。這一點(diǎn)尤其體現(xiàn)在非經(jīng)合組織國(guó)家需求上。諸如印度、中國(guó)對(duì)石油的需求仍非常旺盛，這將導(dǎo)致油價(jià)的堅(jiān)挺。

上個(gè)世紀(jì)30年代，美國(guó)也出現(xiàn)了石油過(guò)剩，當(dāng)時(shí)美國(guó)人仍需要全球找原油，如果當(dāng)時(shí)美國(guó)政府發(fā)行1500億美元的超長(zhǎng)期債券，則可以購(gòu)得1500億桶的原油作為儲(chǔ)備。芒格認(rèn)為，美國(guó)能源政策制定者一定會(huì)追溯過(guò)往，借鑒歷史的經(jīng)驗(yàn)。長(zhǎng)期來(lái)看，油價(jià)一定會(huì)比現(xiàn)在高得多，盡管美國(guó)出現(xiàn)了頁(yè)巖氣熱潮，但這只是市場(chǎng)大趨勢(shì)下的一個(gè)意外。……