震蕩整固仍是主基調

孫宏廷

目前我們的策略就是逢低吸納調整到位的前期強勢個股，一旦上漲到壓力位或布林線上軌就開始獲利了結。

市場逐漸失去了1月份攻城拔寨的激情，指數盤中震蕩加劇，漲幅也非常有限，成交量或大或小，但始終沒能夠持續放量，而是維持在了一個區間以內。我們從個股活躍度的統計數據看，自從個股活躍度在1月15日創出高點后，就有逐步回落的態勢，雖然目前仍然在做高位平臺整理，每天漲停板家數依舊維持在一二十家，但已經沒有了過去動輒四五十家的壯觀場面。另外，我們也注意到，板塊輪動的節奏也在加快，往往前一天領漲的板塊，第二天就處于跌幅榜前列，這給短線操作帶來不少的難度。我們的策略也應該適當的變化，從前期的追漲改為目前的買強勢股的回落，二次啟動的位置，這種策略才是適應目前市場的。

從歷年的表現來看，春節期間市場雖然沒有大的波動，卻是熱點頻出。今年的春節在2月份，2月份的交易日相對較少，進入3月份之后，強勢的市場將對兩會熱點更加敏感。展望今年的兩會，我們預期環保問題、城市發展問題、國防問題都將成為熱議的重點話題。過去一個月里兩次全國性霧霾決定了今年環保問題將成為最重要的兩會話題，密切關注PM2.5概念、環保設備、合同能源管理、垃圾發電、新能源動力應用等概念板塊。城市發展問題至少包含生態城市和智慧城市兩個層次，前者要求我們更加重視環保問題，后者則要求我們關注智慧城市的產業鏈，既包括數字城市的硬件生產，更應強調城市管理的智能化解決方案提供商。信息化建設中，中國軟件生產商有望在國家信息安全問題更加突出的今天獲得空前的發展機遇，重點關注特一級資質公司，他們有望獲得來自國家的資金、技術和訂單的全面傾斜。

除了從城鎮化的角度來挖掘熱點外，每逢節假日必炒的餐飲旅游板塊也是我們關注的重點。自去年12月4日市場觸底反彈以來，滬深300指數自低點以來的漲幅已達28%以上，而同期旅游餐飲指數的漲幅顯著落后于市場的整體漲幅。我們認為，能夠保持平穩發展、當前板塊漲幅大幅落后于市場且隨春節黃金周到來步入估值季節性上升周期的旅游行業存在較為強烈的補漲要求?！秶裥蓍e綱要》于近日正式獲批，政策催化劑將“錦上添花”。旅游板塊在年初預期切換后春節黃金周數據催化的估值季節性上升周期中存在10%甚至以上的上漲空間。

2013年潛在的經濟風險點依然是物價與房價，從現階段觀察，物價依然處于調控目標之內，通脹壓力較小。市場擔心的依然是一線城市的房價上漲壓力可能倒逼調控政策加碼，房價動態值得密切關注；但我們認為只要房價漲幅不超過GDP，調控基調不會大舉變嚴。2013年地產行業的機會將是結構性的，銷售能夠達到或者超出市場預期的公司才有可能獲取超額收益，我們相對看好綜合管理能力強、周轉率高的龍頭公司，或者集約開發能力強，土地增值能力強的高品質開發公司以及擁有一線城市稀缺土地資源、內含價值遠低于當前市值的部分公司。

既然是在股海沖浪，我們最終還是要回到盤面上來。市場每天都在發生變化，而每天的變化又會累積成每周，每月的變化。每周的盤面回顧，對于投資者來說是非常有必要的。策略一定要提早做，但要有適當的彈性，目前我們的策略就是逢低吸納調整到位的前期強勢個股，一旦上漲到壓力位或布林線上軌就開始獲利了結。因為目前雖然仍在上漲階段，但板塊輪動速度快，追高被套的概率比較大。而一旦大盤開始調整，我們會考慮大幅度降低倉位，謹慎操作，甚至會開通融資融券來操作。從2013年來看，融券做空的策略將會有用武之地。