誰能扭轉(zhuǎn)黃金價(jià)格？

陳光宇

國(guó)際金價(jià)自4月起出現(xiàn)連續(xù)暴跌，兩天內(nèi)急挫14%，并且沒有任何支撐，雖近日稍有回升，但仍低于平日賣出價(jià)。另一方面，不少城市陷入瘋狂搶金熱，金價(jià)下跌以來10天內(nèi)，國(guó)內(nèi)消費(fèi)者搶購了實(shí)物黃金300多噸，黃金飾品更成為了廣大散戶的搶購對(duì)象。

多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這股發(fā)自民間的搶購黃金潮或令原本將繼續(xù)下跌的黃金價(jià)格走勢(shì)延緩，高盛率先退出做空黃金，網(wǎng)上也開始出現(xiàn)諸如華爾街分析師抵不過中國(guó)大嬸大媽的論調(diào)。然而也有不少業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為，各國(guó)投資者正在逐步離場(chǎng)，金價(jià)將續(xù)跌，目前的這波下跌僅僅是黃金大熊市的開始。

國(guó)內(nèi)各城市陷入搶金潮

內(nèi)地各大中城市上演了一場(chǎng)瘋狂的搶金大戲，零售商迎來了消費(fèi)旺季。多家黃金經(jīng)銷商被蜂擁而至搶購黃金的消費(fèi)者圍得水泄不通，上演了像買白菜一樣的搶購風(fēng)潮。

五一黃金周期間，淘金客還奔赴香港、澳門將金店搶購一空。4月28日，有超過12萬內(nèi)地游客抵港，比去年同期增加超過兩成。有金店表示，游客量自五一前夕已開始暴增，較平時(shí)增加三成，旅客還都感嘆一金難求。

搶金潮導(dǎo)致了亞洲的暫時(shí)性金荒。英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》的消息稱，香港金銀交易中心的黃金儲(chǔ)備即將耗盡，這是50年來從未有過的現(xiàn)象。理財(cái)信息研究機(jī)構(gòu)財(cái)聯(lián)社也透露，中國(guó)黃金珠寶行業(yè)的黃金庫存已基本見底，僅補(bǔ)齊正常鋪貨量就需要600噸黃金。

散戶VS國(guó)際黃金大鱷

4月12日，紐約黃金期貨市場(chǎng)收于1501.4美元/盎司，下跌63.5美元。4.06%的跌幅讓紐約金價(jià)一夜跌回2011年7月前。在一片看跌聲中，黃金交易所買賣產(chǎn)品（ETP）跟隨金市走軟。截至4月29日，黃金類ETP持金量4月減少168.22噸，跌幅達(dá)13%，降至2011年以來最低。

雖然機(jī)構(gòu)投資者紛紛拋售，但是以中國(guó)、印度為首的亞洲投資者卻大力買入做多，對(duì)金價(jià)形成了一定的支撐。業(yè)內(nèi)測(cè)算中國(guó)投資者在10天之內(nèi)就購買了300噸實(shí)物黃金，約占全球黃金年產(chǎn)量的10%。

全球范圍內(nèi)也出現(xiàn)了數(shù)十年未見的黃金搶購潮，散戶消費(fèi)者跟國(guó)際黃金大鱷掰起手腕較勁，近期國(guó)際金價(jià)出現(xiàn)了企穩(wěn)跡象，高盛也停止推薦做空黃金，4月23日高盛終止了賣出黃金的建議。受市場(chǎng)需求強(qiáng)勁影響，紐約黃金期貨價(jià)格上周大幅上升4.2%，收于每盎司1453.6美元，這一漲幅為2012年1月以來最高。因?qū)憽敦泿艖?zhàn)爭(zhēng)》而聞名的宋鴻兵在微博上笑稱華爾街大佬們顯然低估了市民大嬸們。

黃金投資同樣有風(fēng)險(xiǎn)

之所以國(guó)際金價(jià)暴跌引發(fā)內(nèi)地?fù)尳鸪保饕从谕ㄘ浥蛎洝⒇泿懦l(fā)以及存款利率低等因素讓很多人希望借黃金來保值。

但事實(shí)上，在2011年金價(jià)開始下跌時(shí)起，黃金就不再是避險(xiǎn)資產(chǎn)。黃金也許能夠幫助投資者應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定或通脹問題，但黃金從本質(zhì)上是一種波動(dòng)幅度很大的大宗商品，黃金只可作為分散投資的一個(gè)工具，在投資組合中占比最好不超過5%，更高比例的黃金配置并不能帶來額外的收益。

值得反復(fù)強(qiáng)調(diào)的是，購買黃金飾品和真正的投資實(shí)物黃金有很大區(qū)別。黃金首飾目前的零售價(jià)一般會(huì)高于即時(shí)金價(jià)30～100元/克，雖然有長(zhǎng)線投資價(jià)值，但溢價(jià)較高，只是一種消費(fèi)型投資，而不是真正意義上的實(shí)物金投資。

即便是實(shí)物黃金，商業(yè)銀行在回購方面也有嚴(yán)格規(guī)定，一般商業(yè)銀行只回購本行銷售的金條，且對(duì)有明顯損毀的金條不予回購。投資者購買實(shí)物黃金必須搞清楚回購渠道才能夠真正實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)，而黃金飾品、紀(jì)念品、工藝品等則只能拿到黃金公司去回購，交易成本不可忽視。