止跌仍需等待

高子劍

周線收陰

本周（2月18日至2月22日）現貨1漲4跌，累計下跌6.32%，周線收陰。

日K線在60日均線以上，季均線斜率也向上，仍然是偏多格局。

2012雙頂失守

2012年的雙頂是，3月14日的2705.75點與5月8日的2717.82點。原本該價位在節前站穩，但是本周二10點35分跌破2705.75點后就從未站上，再度失守。這相當于第三次挑戰該價位未果，形成更大的反壓。

多方堅守

本周的轉折在周三10點35分，在這之前，多方堅守，在這之后，多方放棄抵抗。

多方堅守是從價差和持倉量得出來的。周一到周三越跌價差越高；周二14點30分以后，甚至穩定的保持在+0.80%以上；3天的平均值分別為+0.50%、+0.72%、+0.82%，非常穩定的增加。

另外，從持倉量來看，前三個交易日4個合約持倉量增加3156手，IF1303持倉量3675手，并分別于周三和周二創出歷史新高。

持倉量和價差這樣大幅走高，只能說節前保持樂觀希望的多方，依然堅決看漲，不肯放棄。

多方放棄抵抗

周四開盤伊始，多方放棄抵抗了。首先是價差，開盤就貼水0.24%，全天平均值僅剩+0.31%，而且在下跌或低點沒有任何放大的跡象。其次是持倉量，盤中的峰值不至于落后前三天太多，但是出現得早（10點25分），隨后一路減倉。收盤時，IF1303減少17791手，4個合約減少19372手，都是歷史最大值，多方正式放棄抵抗。

周五延續這個趨勢，價差繼續縮小，持倉量也減少，多方繼續離場。

反指標前例

當期指強力做多，價量皆高，但是大盤下跌時，人們不禁會問，期指是不是反指標？這么問的原因是，期指是人做的，是人就有錯的時候。高某不想在周一、周二就唱衰期指。一是反指標的案例不多，歷史上也就兩例。換言之，正指標是大概率事件，說它是反指標必須看到明確的證據。二是多方前期表現很好，周一和周二他們確實被揍了，但是還堅持在戰場上。這就像邁克·喬丹如果真在50歲復出，你不會想喝倒彩。

周四的關鍵不在多方又被痛毆，而是他自己放棄了。當故事的主角都不想玩了，你實在沒有道理再看好他。

歷史上，這種反指標的案例有兩例，分別發生在2011年5月25日和7月27日。都是前面下跌，中期放棄。后期的表現是，即便價差高，大盤繼續下跌，因為多方已經被證明為反指標。事實是等到多方徹底死心，大盤才止跌。

什么又叫徹底死心呢？多方離場，價差和持倉量走低。以持倉量為例，6月22日和10月13日，近月合約持倉量22日移動平均值開始下降，大盤于6月23日和10月24日開始反彈。

當前的情況，雖然持倉量連續兩日減少，但是還達不到移動平均值下降的水平，止跌仍需等待。