市場風格轉換 大股落小股起

馬坤

一、股市動態分析30回顧及簡評

上證指數上期收于2434.48點，本周末收于2314.16點，下跌4.94%；股市動態30指數上期報收767.65點，本周末收于756.02點，下跌1.52%；其中股票組合下跌2.22%。

股市動態30指數自2008年1月1日設立以來，下跌24.4%，同期上證指數下跌56.02 %。本周股市動態30指數、股票組合均跑輸上證指數。

溫家寶總理主持召開國務院常務會議，研究部署繼續做好房地產市場調控工作。會議確定，堅決抑制投機投資性購房，嚴格執行商品住房限購措施，擴大個人住房房產稅改革試點范圍。國務院辦公廳20日發布關于鞏固完善基本藥物制度和基層運行新機制的意見，強調鞏固完善基本藥物制度和基層運行新機制是“十二五”期間深化醫藥衛生體制改革的重點。本期中小板指數上漲1.01%，創業板指上漲6%，中小板指、創業板指均強于大盤指數。

貝因美（002570）發布2012年業績快報，公司2012年實現營業收入53億，同比增長12.55%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5.05億元，同比增長15.59%；2012年每股收益1.19元，2012年凈資產收益率15%。

銀江股份（300020）2月8日發布公告，控股股東銀江科技集團通過深交所大宗交易方式減持公司無限售流通股450萬股（占公司總股本1.875%），此次減持后，銀江科技集團仍擁有銀江股份8841.3萬股股份且占總股本36.84%。銀江股份2012年業績預告數據顯示，凈利潤同比增長30%-50%。

二、股市動態30指數

本期暫不調整30成分股。

三、最新評論

本輪反彈行情最早啟動的板塊是地產和金融，地產板塊8月底尋到底部，金融板塊也在9月尋到底部，而上證指數在12月4日才創出1949點的階段性低點。近期上證指數出現明顯調整，尤其是21日單日跌幅接近3%，創15個月來的最大跌幅。值得注意的是上證指數雖然在2月18日創2444.8點的反彈高點后快速回調，而創業板指21日還繼續沖擊了反彈的新高，悄然間市場風格已轉換，前期金融股的代表民生銀行回落明顯，而一批中小市值股票卻在節節攀升。

從板塊來看，最早啟動的金融和地產板塊，實際上也最早開始調整，房地產板塊指數自1月30日開始調整，銀行板塊自2月4日開始調整。民生銀行自2月6日創出11.91元的歷史新高后，至今跌幅超過20%，其市值一度超越招商銀行。銀行和房地產板塊在提前市場開始調整的同時，小股票中代表未來產業方向的例如環保板塊在22日盤中卻創反彈的新高。

國務院定調繼續調控房地產，使得地產股、銀行股被大量拋售，資金重新回到大消費板塊，因此一直備受青睞的醫藥板塊持續受到追捧，而前期跌幅巨大的白酒板塊也重獲青睞。一批醫藥類股票創歷史新高，醫藥的常青樹同仁堂、云南白藥、片仔癀、天士力、華潤三九均刷新歷史新高紀錄；一些曾經的小苗也在逐步成長為參天大樹，如雙鷺藥業、長春高新、山大華特等用歷史新高書寫著自己成長的歷史。另外再看白酒板塊，受塑化劑影響長期在利空的接連打壓下股價卻跌不動了，本周有消息茅臺、五糧液因壟斷被發改委罰款4.49億，而兩者的股價卻沒有再創出新低。

整體來看，市場風格轉換相當明顯，相信接下來這種分化會持續一段時間，直到確認地產板塊是否再次啟動，如果地產板塊啟動，市場整體應該有第二波行情，如果地產板塊無法啟動，則上證指數層面的反彈就結束了。無論地產板塊是否啟動，4-5月份都是要控制風險的時候。針對1949點啟動的反彈行情的修正很可能在那時發生。

1949點是否是一輪大行情的起點，修正行情則是檢驗1949點成色的試金石。我們堅持認為現在還不能確認1949點就是大行情的起點。國債指數還在一直走高，資金并沒有從債市轉移到股市，只有當資金重回股市，才可以確認股市牛市的開始。