招商基金：可轉債向下有債底，向上有彈性

蛇年新基金發行首現提前結束募集。招商基金2月22日發布公告，20日開始募集的招商雙債增強B份額，僅募集兩日即達4.5億元的募集上限，提前結束募集，延續了2012年以來招商基金固定收益新產品屢現“日光基”之勢。

據悉，2012年，招商基金旗下招商產業債等多只產品均在首發過程中提前結束募集，上演基金發行的“招商速度”，其中招商信用增強、招商安盈保本更是“一日售罄”，體現出招商基金品牌，尤其是招商固定收益團隊的強大市場號召力和影響力。

業內人士指出，招商雙債增強B份額之所以能“兩日售罄”，與近期信用債、可轉債的小牛市行情密不可分，從中長期來看，債市所處宏觀環境依舊較好。招商雙債增強分級債券基金對可轉債和信用債的投資比例不低于基金資產的70%，基金經理可根據市場情況靈活調配可轉債和信用債配置比例，從而捕捉不同市況下的投資機會，招商雙債增強B由于存在杠桿，能夠放大投資收益，故受到投資者熱捧。

招商雙債增強B份額“兩日售罄”的另外一個原因，是招商基金出色的固定收益管理能力。據銀河證券數據統計，截止到2月15日，招商安達保本今年以來的凈值增長率在38只保本基金中排名第一；招商安瑞進取債券今年以來凈值增長率在79只普通債券型基金（二級A類）中排名第一；從長期業績來看，招商信用添利債券封閉過去2年的凈值增長率在32只同類基金中排名第一；招商安泰債券A、招商安泰債券B過去2年的凈值增長率在長期標準債券型基金A類、B類中均排名第一。

對于當前的債市機會，招商基金固定收益投研團隊認為，隨著經濟緩慢探底，流動性相對充裕，債市整體環境偏暖。同時信用債票息處于相對高位，支撐信用債延續“慢牛”。可轉債向下有債底，向上有彈性。可轉債由于其債性，股市下跌時跌幅往往小于股指，而股市上漲時卻能發揮其股性，從而跟隨大市上漲，當前A股市場觸底強勁反彈，可轉債投資價值凸顯。

另據了解，招商雙債增強B份額提前結束募集之后，招商雙債增強A份額將在2月26日-3月13日通過招商銀行、農業銀行、招商證券等銀行和券商渠道發行，招商雙債增強A份額的發售規模上限為10.5億元。按現行金融機構一年期存款基準利率，《基金合同》生效后招商雙債增強A份額約定收益將為4.3%，該份額每半年打開一次申贖，適合追求穩定收益的投資者。