可調倉至消費類績優股

黃翊

從春節后開始的調整是中等級別調整的可能較大，在這種情形下，控制倉位和防御是較好的策略，而把前期漲幅較大個股調倉至消費類績優股是較好策略。爾康制藥、舒泰神、華仁藥業可重點關注。

近期大盤在銀行、煤炭、地產等權重周期類股的下跌的帶動下出現階段性調整，由于從1949點上漲至2444點以來持續了相當一段時間還沒出現調整，故從春節后開始的調整是中等級別階段性調整的可能較大。從時間和空間看，調整的幅度和時間都還不夠，調整持續的可能性大。因此，相當一部分個股仍面臨調整壓力。筆者認為，在這種情形下，控制倉位和防御是較好的策略，而把前期漲幅較大個股調倉至消費類績優股是較好策略，下面重點跟投資者討論交流一下哪些消費類板塊和個股可以作為調倉標的。

由于影響A股走勢較大的事件就是即將在下月召開的兩會，而在兩會出臺節能環保及對醫藥行業促進政策的可能性較大，但由于近期大盤調整過程中，環保板塊的表現相當強勁，很多個股已經在高位，再介入有較大風險。而醫藥是大消費類重點板塊，未來獲政策扶持的可能性和增長潛力仍然很大，可作為調倉標的板塊之一。

近期國務院辦公廳發布鞏固完善基本藥物制度意見，此意見提出溫和改良，有利于基層醫療市場逐步放量，首次明確強調避免低價競爭及優先采購優質品種，強調目錄的增補辦法、補償機制及供應配送原則等，對基藥供應企業的經營壓力有所緩解，普藥及輸液企業短期受益，對進口替代的仿真藥企也有較好促進作用。從子行業景氣度看，中藥企業業績有望持續增長，可重點布局。

個股方面小盤股爾康制藥、舒泰神、華仁藥業可重點關注。

而作為前期調整幅度最大的防御類板塊釀酒板塊，也是可重點調倉的板塊之一。

從歷史經驗來看，農歷春節前后是白酒消費旺季，反映到A股市場就是每年年底白酒股都有跑贏大勢的上佳表現。影響釀酒行業的兩大利空，一是塑化劑事件，二是禁酒令，市場已經逐步消化，股價已充分調整，酒文化是中華傳統文化的一部分，白酒尤其是有文化底蘊的高端白酒在內地銷售的份額很大，高端白酒在商務方面仍有很大市場。

配置方面，二線白酒仍是首選，如山西汾酒，公司以老白汾系列為代表的中高價位產品銷售情況較好，其中20年老白汾放量增長；預計2012年前三季度20年老白汾銷售4000噸左右，超過2011年全年銷量，預計全年銷量增速能達40%左右，預計公司未來的收入增速將維持穩定增長。

另一標的是龍頭貴州茅臺，茅臺和五糧液因實施價格壟斷行為將被國家發改委合計罰款4.49 億元人民幣。其中茅臺被罰2.47 億，五糧液則將收到2.02 億的罰單，但對2013 年業績影響也有限，貴州茅臺作為一線白酒代表品種依舊在中國傳統社交場合具備一定程度上的唯一性，從政務消費轉向商務及個人消費的路徑盡管較長但值得期待，其仍舊是我國資本市場不可多得的優秀投資標的之一。中小板的洋河股份因其較好業務擴張能力，也可重點關注。

另外食品板塊也是較好的防御類板塊。

雙塔食品、克明面業、湯臣倍健、加加食品等食品類小盤股因業績增長較為穩定，也是調倉換股的較理想標的。

最后，在未來通脹有望上升背景下，農林牧漁板塊前期漲幅較小，較能起到防御作用，也可作為調倉板塊重點考慮。