茂業(yè)舉牌 大商股份爭奪白熱化

徐杰

《動態(tài)》：雖然蛇年春節(jié)的實體零售增長相對有限，但茂業(yè)商廈對大商股份的舉牌，讓商業(yè)零售上市公司再度成為資本市場關注的熱點。大商股份（600694）公告自2013年2月19日起連續(xù)停牌，不遲于2013年2月26日復牌，市場推測大股東大商國際迫于茂業(yè)系舉牌壓力或接盤二股東持股，如是，會對公司有何影響？

孔銘：去年我在雜志第三十期就對茂業(yè)系大舉“殺入”大商股份做過分析。極低的市值、龐大的資產(chǎn)和巨額現(xiàn)金、分散的股權結構，無論從哪個角度來看，大商股份都存在被收購的風險。同時，茂業(yè)系史上三次二級市場舉牌均獲利不菲。依據(jù)這些邏輯可推測“茂業(yè)對大商股份下一步繼續(xù)增持取得控股權可能性更高”。延至今年，該發(fā)生的事還是如約而至了。

2012年7月，茂業(yè)國際公告已合計買入大商股份1332.5萬股，占大商股份總股本的約4.5%，完成對大商股份的“閃擊”。今年2月初茂業(yè)商廈提供的簡式權益變動說明報告顯示，最近三個月茂業(yè)系一直在通過二級市場買入大商股份的股票。其中，2012年12月買入96.8萬股；今年1月買入26.7萬股；2月份買入6萬股并達到舉牌線。茂業(yè)國際老調(diào)重彈，表示買入是因為看好大商股份的發(fā)展前景，在未來12個月內(nèi)不排除在合適的市場時機下通過上交所繼續(xù)增持公司股票。

茂業(yè)系態(tài)度已相當明確，雙方的正面遭遇戰(zhàn)已經(jīng)打響。令人關注的是大商股份現(xiàn)任大股東大連大商國際有限公司的態(tài)度和應對手段。一是做大市值，通過增加“入侵者”的成本來構筑簡單防御，但從目前的局勢看，這種簡單防御顯然未能奏效；……