受益A股回暖 AH折價(jià)股減至18只

張婷

截至2012年12月31日收盤，AH折價(jià)股尚有22只，但隨著A股在2013年初有著上佳表現(xiàn)，截至2月19日收盤，AH折價(jià)股已減少4只，至18只。同時(shí)，折價(jià)率也由2012年底的最高19.58％降至目前的15.92％。

另一方面，AH股的溢價(jià)率則有顯著的下滑。浙江世寶（002703）一直都是AH股溢價(jià)率最高的股票，其在2012年底的溢價(jià)率高達(dá)684.08％，但目前這一溢價(jià)率已下降至目前的588.30％。

值得一提的是，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，同時(shí)發(fā)行有A股和H股的公司，當(dāng)A股價(jià)格明顯低于H股價(jià)格時(shí)，A股往往會(huì)出現(xiàn)較快的短線上漲，從而使A股和H股之間的折價(jià)空間縮減。比如，2012年12月24日以前，招商銀行（600036）的A股走勢(shì)在銀行股當(dāng)中不突出，但是，當(dāng)時(shí)其A股價(jià)格在扣除匯率因素后仍明顯低于H股10%以上，機(jī)構(gòu)們嗅到了機(jī)會(huì)，此后大舉拉升招商銀行A股價(jià)格，使其A股和H股之間的折價(jià)空間縮減。有業(yè)內(nèi)人士提醒投資者可多關(guān)注A股價(jià)格明顯低于H股價(jià)格的，一旦這種折價(jià)過低，可能存在一定的投資機(jī)會(huì)。

18只AH折價(jià)股

記者統(tǒng)計(jì)同時(shí)發(fā)行A股和H股，且目前處于交易的82家公司后發(fā)現(xiàn)，截至1月19日收盤，共有18只股票出現(xiàn)折價(jià)，這較去年年底的22只，減少了4只（見表1）。

從上表中可以看到，與去年底相比，4只AH股價(jià)不再折價(jià)的股票分別為：濰柴動(dòng)力（000338）、上海醫(yī)藥（601607）、海通證券（600837）和中聯(lián)重科（000157）。

寧波高速（600377）曾以19.58％的折價(jià)率高居首位，但目前已被海螺水泥（600585）以15.92％的折價(jià)率趕超。此外，去年底折價(jià)率排名前五的股票中，除中信證券（600030）名次變化較大外，其他變動(dòng)不大。而中信證券折價(jià)率的下降，得益于券商股的反彈，其今年以來股價(jià)上漲了近9％。

從折價(jià)幅度來看，截至2月19日超過10％的僅有6只股票，分別為海螺水泥、寧滬高速、中國(guó)交建、中國(guó)鐵建、鞍鋼股份和中國(guó)太保。而在去年年底折價(jià)率超10％的股票就達(dá)到9只。

據(jù)記者了解，有投資者十分關(guān)注AH股的折價(jià)率，并且喜歡從中尋找投資機(jī)會(huì)。一位劉姓投資者告訴記者，“民生銀行H股在A股元旦休市這幾天表現(xiàn)突出，在1月2日更是大漲9.15%，等到A股復(fù)牌后其表現(xiàn)也相當(dāng)不錯(cuò)。AH股票有一定的聯(lián)動(dòng)性。”有業(yè)內(nèi)人士建議投資者不妨尋找A股價(jià)格明顯低于H股價(jià)格的股票，通過尋找這種“打折”機(jī)會(huì)，買進(jìn)埋伏一下，或許會(huì)有驚喜。

浙江世寶高溢價(jià)率令人咋舌

2012年11月2日，浙江世寶（002703）登陸A股，由于其早已在H股上市，因此浙江世寶也進(jìn)入了A+H一族。而其自A股上市之后也一直以AH股高溢價(jià)率排在首位。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，浙江世寶上市當(dāng)天，其AH股的溢價(jià)率竟然高達(dá)760.05％，而此后隨著該股股價(jià)的逐步回調(diào)，AH溢價(jià)率有所降低，但截至2月19日仍有588.3％。可是，上市時(shí)間并不久的浙江世寶卻遭遇到了業(yè)績(jī)變臉，公司1月31日發(fā)布的2012年度業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告顯示，公司預(yù)計(jì)2012年全年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為盈利7100萬元－7800萬元，同比下降30.89％－37.10％，對(duì)于業(yè)績(jī)下滑的原因，公司解釋稱“由于出口伊朗的汽車轉(zhuǎn)向器業(yè)務(wù)受到國(guó)際經(jīng)濟(jì)制裁影響，貨款不能及時(shí)到帳。為控制風(fēng)險(xiǎn)，公司減少了出口，導(dǎo)致營(yíng)業(yè)收入下降，使得盈利下降幅度與公司之前的預(yù)計(jì)出現(xiàn)偏差。”

一方面是公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)下降，另一方面AH溢價(jià)率如此之高，不難看出，浙江世寶目前的股價(jià)所含水分不小，不排除未來股價(jià)將有一個(gè)擠泡沫的過程。

除浙江世寶外，還有16家公司的AH股溢價(jià)率超過100％。而排在靠前的洛陽玻璃、S儀化、山東墨龍、南京熊貓、昆明機(jī)床等溢價(jià)率都超過了200％（見表2）。

整體來看，整體格局仍然是以中字頭為首的大盤藍(lán)籌股AH折價(jià)較多，而一些流通盤較小的公司出現(xiàn)溢價(jià)的機(jī)率較大。