以人民幣注資金磚開發銀行

劉利剛

習近平就任國家主席后的首次出訪，選擇了新興經濟體。在俄羅斯和非洲大陸之行后，習近平的“金磚”之旅為本次歷史性的出訪畫上了一個意味深長的句號。

在第五次金磚國家領導人會晤中，金磚國家開始涉及更加深入的金融合作的議題。關鍵議題之一，是建立金磚國家開發銀行的框架。按照設想，金磚國家開發銀行先期預計設立500億美元基金，各國分別出資100億美元。這一銀行可為成員國基建項目提供融資。

這樣的一個設想，盡管只是起步階段，但卻意味著金磚國家的金融合作開始進入深化。目前世界主要的開發銀行的代表包括美國主導的世界銀行以及日本主導的亞洲開發銀行，而發展中國家發聲的渠道則少得可憐。

在這樣的大背景下，金磚國家開啟金融合作，并為發展中國家提供基礎設施建設資金，可以認為是金磚國家嘗試在國際舞臺上扮演更加重要角色的一步。

金磚國家開發銀行的設立，對于金磚國家來說，意味著可以更好地使用常年積累的大量外匯儲備。長期以來，發展中國家的外匯儲備主要投資于低收益的美國國債，如果將這一寶貴的資產用于自身的發展，或者從資金富裕國家轉向對資金需求量較大的國家，將大大提高資金的運用效率和收益率。同時，大量的基礎設施和人力資源的投入也可以提升金磚國家的潛在增長率，使世界經濟中人口眾多且較重要的經濟體可以保持高速和持續的經濟增長。

需要指出的是，雖然金磚五國是金磚開發銀行的發起國，其成員可以繼續增加。而其貸款對象也不會只針對五個發起國，可以包括所有發展中國家。中國也應爭取金磚開發銀行落戶于中國上海，為上海成為中國國際金融中心作貢獻。

當然，金磚國家的金融合作加深，也會給中國外儲的風險分散提供一個重要渠道，幫助中國走出美元陷阱。同時，也提供加深人民幣國際化的機會。中國可以考慮向這一組織注入等值的人民幣，而非美元，并用人民幣向四大金磚和其他新興國家進行貸款。事實上，人民幣作為國際基建融資貨幣仍然大有所為，作為世界制造大國，中國已可以生產新興市場所需的所有產品。很多基建需要的設備都可以從中國進口，而這一過程中將天然地需要使用人民幣，這也是加深人民幣在國際間使用的時機。

加深人民幣在金磚國家間的使用，央行發揮空間很大，在本次會議前，央行與巴西中央銀行簽署了中巴雙邊本幣互換協議，互換規模為1900億元人民幣/600億巴西雷亞爾。這也是金磚國家之間的第一個涉及人民幣的貨幣互換協議，未來中國央行可以探索更多的互換合作以及互換方式，甚至可以考慮建立金磚銀行成員國內的多邊的貨幣互換機制，以加深金磚國家之間的金融合作。

金磚開發銀行成員國家之間的金融合作，仍然需要以實際貿易和直接投資作為紐帶，這不僅可以深化金融合作的深度，也可借此推進各國的經濟發展，在發達經濟體經濟減速的大背景下，為全球經濟的發展提供“穩定器”。

在金磚國家的國際貿易中，也應該鼓勵使用本幣進行交易，并將這一機制推向更多的國家。為了早日實現人民幣的可兌換，中國應嘗試盡快與主要金磚銀行成員國的貨幣直接交易，從而使人民幣在2015年可以基本實現可兌換。

對于中國來說，這樣的步驟可以加快人民幣國際化的進程，配合以金融體系的資金流動，人民幣的回流以及市場反饋機制也將更加順暢和自然。從全球貿易流來看，東亞經濟體作為全球最大的制造業基地，東盟、澳大利亞以及南美作為全球最重要的資源提供者，也需要被納入這一機制中，而在這方面，以中國為代表的金磚國家仍然需要更加深入的工作。在頻繁的貨幣交換中，人民幣的自由兌換也應該被提上議事日程。

作為這些愿景的載體之一，金磚國家開發銀行將成為重要的起點和基石。這也意味著金磚國家將逐步脫離以發達經濟體為主導的國際金融合作機制，而探索自身獨特的發展模式。

（作者為澳新銀行大中華區經濟研究總監）