明天系啟用“冷子”

賀穎彥

在圍棋中有一個布局稱為“閑棋冷子”，即下一些看似孤立無援，毫無用處的棋子，然而在關鍵時刻，它卻能起到挽救局勢的作用。

對于近期以來在資本市場赫赫有名，但同時也遭受四面質疑的明天系肖建華來說，中江國際信托股份有限公司（下稱“中江信托”），或許正是關鍵時刻該啟動的一顆“閑棋冷子”。

在2010年參股中江信托之后，肖并未向中江信托派出任何董事、監事及管理層人員。中江信托維持著大股東江西省財政廳掌控的局面，其業務發展速度十分迅速，各項指標均增長非常快。

不過，在新時代信托及新華信托的背景被廣為人知，質押金融機構股權以獲取資金的手法也幾乎被用至極限時，中江信托或將成為延續肖在信托業布局的“關鍵一子”。

作為肖正式掌控中江信托的重要一步，大股東江西省財政廳已經將自己的股權比例由先前的48%降至22%，肖控制下的明天控股成為名副其實的第一大股東。知情人士透露，事情去年年中以后就定下來了，但直到今年年初，股權才正式變更。

而對于中江信托人員及業務方向的改造，或許才剛剛開始。

股權變更

中江信托前身為江西國際信托股份有限公司（下稱“江西信托”），于2012年10月正式更名。

此前，江西信托于2009年6月重新登記換發新牌，并于2010年11月完成增資擴股，將注冊資本增加到10.3億。就在這次增資擴股中，江西信托引入兩家戰略投資者：領銳資產管理股份有限公司和北京供銷社投資管理中心，分別持有25%和20%的股份。

領銳資產管理股份公司的明天系背景已經被外界所熟知，明天控股控制的上市公司西水股份曾持有其股份，后將其股權轉讓。

北京供銷社投資管理中心則長期為領銳資產管理公司的代持主體，多次與領銳資產管理公司一同出現在各家信托機構的參股名單中，其中包括天安人壽等一系列公司。

不過，大股東江西省財政廳依然牢牢掌握控制權。其控制手段包括直接持有45.8%的股份，以及對小股東江信國際大廈、江西省金象置業公司的強大影響力。因此，合計占股約45%的第二大股東領銳資產管理及第三大股東北京供銷社投資管理中心并未向中江信托派出任何董事或監事。

此前，外界一直傳聞，大股東江西省財政廳一直有意以江西信托為主軸，在投資國盛證券的基礎上，以參股天安人壽等一系列措施，構建全牌照金融集團。

不過，這一雄心壯志在2012年年初突然改變，江西省財政廳宣布將共計23%的股權分為三批次轉讓，比例分別是7%、8%和8%，總計價格為9.8億元，并明確規定不能由同一家公司整體接盤。

知情人士透露，之所以設置這一規定，并非江西省財政廳擔心控制權旁落，因為轉讓之后，江西省財政廳“事實上已經是第二大股東了”，其真實原因是“防止有人來攪局”。

根據江西國際信托2012年年報披露，最終接盤方分別為深圳振輝利科技有限公司、大連昱輝科技發展有限公司、天津瀚晟同創貿易有限公司。

根據企業工商資料查詢，深圳振輝利科技公司自2012年4月19日以來已將注冊資本由10萬元增加至13億元，主營業務為家具技術開發及五金銷售，目前具體負責人為王國振。大連昱輝科技發展有限公司法定代表人為趙霖，主營業務為計算機系統集成，注冊資本亦為13億元，天津瀚晟同創貿易有限公司未能查到相關訊息。

本刊記者雖未能最終確認上述三家公司與明天系的股權關系，但上述知情人士透露，這三家主營業務毫不相關，多層結構嵌套的公司，“和明天控股有關聯”。

即使不算上此三家公司，隨著股權的分散化，明天控股45%已然成為中江信托的第一大股東。一位內部人士證實，直至今年年初，股權登記變更才最終完成。

人事變動

“我們都在等著變更以后，會不會有新的人事變化。”前述內部人士表示，作為長期由地方國資控股的信托公司，此前江西信托的業務導向一直以穩健為目標，“從上到下都帶有明顯的國企作風”。

自確定江西省財政廳轉讓股權后，中江信托已陸續提拔兩位高級管理人員。曾任江西省銀監局非銀處處長及中江信托總經理助理的周躍明提升為副總經理，曾任中江信托北京信托業務一部經理，主管北京業務的黃昊為總經理助理。

“目前還沒有明確更多的人事變動計劃，畢竟大股東才剛剛正式確定掌控不到半年。”前述內部人士表示，“中江信托一些老的業務部門也還是工作的主力。”

目前，中江信托業務分布范圍主要在江西本省、北京及上海，其中本省團隊又分為江西信托一部、二部、三部、四部等，業務量仍占到公司業務總量的大部分。

過去三年來（2010年至2012年），中江信托營業收入分別為2.35億元、5.24億元、9.94億元；綜合收益總額分別為2767萬元、1.78億元及4.48億元；管理信托資產規模分別為676億元、1027億元、1361億元。

無論從何種指標來看，中江信托都取得了不錯的成績，利潤、資產規模、綜合收益均有大幅度增長。這也讓人對江西省財政廳為何放棄這一成熟且前景不錯的金融平臺頓生不解。

不過，從另一個股東明天系的角度進行解釋或更具有說服力。截至目前，中江信托的信托資產管理規模遠遠超出其旗下的另兩家控制的信托公司新華信托及新時代信托，后兩者2011年年末信托資產管理規模分別為693億元及562億元。

但在肖完全掌控的新時代信托以一系列空殼公司通過質押金融機構股權，于2011年至2012年間為明天控股募集資金過百億元的同時，中江信托卻幾乎從不參與此類交易，而把主要的業務方向放在與江西本地政府及一部分外地政府進行的政信合作和風險較低的證券投資信托上。

“在當地國資具有很大影響力的情況下，求穩，不出事當然是最大的訴求。”前述內部人士表示。

明天系入主之后，業務方向上將會有怎樣的變化？

“我們也不是太清楚。”前述內部人士表示，“但從我們做業務的角度來說，開拓新的業務領域，總是好事。我們也在期盼新股東能帶來一些變化。”