中國資本進入發(fā)力國際市場新時代

剛剛過去的2012年是一個值得紀(jì)念的年份，有人將之稱為國際并購元年，主要原因在于中國資本頻頻在國際市場出手，取得了前所未有的重大成就。以中海油公司以151億美元收購加拿大尼克森公司為標(biāo)志，中國人進入了百億美元并購俱樂部，這是一個歷史性的變化，標(biāo)志著中國企業(yè)海外并購進入加速發(fā)展的新階段。

中海油先敗后勝的兩次震動世界的收購行為，最清楚地顯示了中國資本發(fā)力國際市場的攀升軌跡。在這次收購過程中，整個交易隨時面臨夭折的風(fēng)險，因為中海油還是那個中海油，收購的還是石油資產(chǎn)。有朋友曾經(jīng)在微博上詢問我對該項結(jié)果的判斷，我當(dāng)時的回答是肯定的，基于對世界石油市場最新發(fā)展形勢出現(xiàn)轉(zhuǎn)折、美國出現(xiàn)能源供應(yīng)獨立前景的認(rèn)識，我堅定認(rèn)為這項交易最終會成功。中海油完成此項并購的意義，不能理解為中國企業(yè)今后在國際并購中可以暢通無阻，而是表明了西方世界與中國企業(yè)之間進行重大交易的時代正在到來。

在國有企業(yè)頻頻發(fā)力國際并購市場之外，2012年也是民營企業(yè)海外并購開始加速的一年。萬達(dá)集團出手不凡，在市場的普遍質(zhì)疑中一口吃下美國第二大電影院線AMC，進入美國娛樂行業(yè)。其并購融資方式和并購時機選擇均令人稱道。不少業(yè)內(nèi)同行質(zhì)疑中國企業(yè)何以能夠?qū)⒁粋€巨大的虧損累累的傳統(tǒng)電影院系統(tǒng)扭虧為盈，實際上，這恰恰是此樁交易的機會所在。萬達(dá)在此次交易中首次使用了中國式杠桿式收購，可謂兵不血刃，高超財技令人嘆為觀止。也正是因為美國的私募基金已經(jīng)通過大量債務(wù)安排榨干了這家企業(yè)的融資能力，使后來的中國企業(yè)可以輕巧地將之收入囊中。這樁交易最終成功的關(guān)鍵，在于中國投資人的綜合成本管理能力，這將是一次史無前例的中美管理方式較量，檢驗中國投資人是否能夠在美國體制下按照當(dāng)?shù)厥袌鲆?guī)則進行更加有效率的管理。我謹(jǐn)慎地看好萬達(dá)并購AMC的前景。

在2012年中國并購市場上，香港交易所并購倫敦金屬交易所是一件震動世界期貨市場的大事。其之所以重要，在于與港交所竟?fàn)幋隧椊灰椎膬杉覍κ趾蘸沼忻患沂鞘澜缱畲蟮闹ゼ痈缙谪浗灰姿硪患沂鞘澜缱钪募~約交易所。在如此量級的竟?fàn)幹袆俪觯瑢崒俨灰住?/p>

回望2012年的重大并購事件，我們可以清楚地看到中國資本在世界并購市場的崛起。這將是一次長達(dá)十年以上的并購浪潮，與迄今為止多次西方企業(yè)主導(dǎo)的并購浪潮不同，當(dāng)中國企業(yè)走上世界并購舞臺，會給未來的世界經(jīng)濟結(jié)構(gòu)變遷帶來前所未有的深刻影響。機會永遠(yuǎn)屬于有準(zhǔn)備的頭腦。