LED雙雄合賭

王冬雷在接受記者獨(dú)家專訪時(shí)透露，“時(shí)間會(huì)證明一切，很多人誤讀了我和吳長(zhǎng)江的合作，但我一點(diǎn)壓力也沒(méi)有，我們很清楚自己在做什么，做實(shí)業(yè)的人不會(huì)看股票做事”。

雷士照明董事會(huì)亂戰(zhàn)在2013年初結(jié)束，而終結(jié)者正是以“豪賭LED”著稱的德豪潤(rùn)達(dá)董事長(zhǎng)——徽商王冬雷。

1月13日晚間，雷士照明在港交所發(fā)布公告稱，重新委任吳長(zhǎng)江出任公司首席執(zhí)行官，目前的第一大股東——德豪潤(rùn)達(dá)董事長(zhǎng)王冬雷也將以非執(zhí)行董事身份進(jìn)入雷士照明。至此，這場(chǎng)由2012年5月開(kāi)始的雷士照明股權(quán)斗爭(zhēng)終于消停。只是，吳長(zhǎng)江雖然重返CEO的崗位，但雷士照明卻已不再姓“吳”，而真正落入一個(gè)名字中帶有“雷”字的王冬雷手中。

幾經(jīng)資本騰挪轉(zhuǎn)移，王冬雷和吳長(zhǎng)江這兩個(gè)LED行業(yè)最敢拼的“賭徒”終于完成了換股大戲，他們也在LED照明產(chǎn)業(yè)鏈布局中成為“志同道合”者。只是他們的合作也在業(yè)內(nèi)引發(fā)質(zhì)疑和詬?。旱潞罎?rùn)達(dá)用以換股的資金基本為定向增發(fā)而來(lái)，而LED芯片制造為其帶來(lái)的盈利甚微，此次入主雷士照明，底氣何來(lái)，收益何在？雷士照明的董事會(huì)亂戰(zhàn)暫時(shí)得到平和，而渠道動(dòng)蕩和管理層關(guān)系的錯(cuò)綜復(fù)雜會(huì)否成為未來(lái)發(fā)展的掣肘？

至少目前資本市場(chǎng)對(duì)此次雙方合作表現(xiàn)冷淡，德豪潤(rùn)達(dá)的股票甚至一跌再跌。1月7日，前來(lái)參加第二屆徽商奧斯卡年度盛典活動(dòng)的王冬雷在接受記者獨(dú)家專訪時(shí)透露，“時(shí)間會(huì)證明一切，很多人誤讀了我們的合作，但我一點(diǎn)壓力也沒(méi)有，我們很清楚自己在做什么，做實(shí)業(yè)的人不會(huì)看股票做事”。

換股大戲

在過(guò)去一年中處在輿論風(fēng)口浪尖上的雷士照明迎來(lái)了新的“主人”——上市公司德豪潤(rùn)達(dá)2012年12月27日發(fā)布的公告顯示，其合計(jì)持有的雷士照明6.33億股占雷士照明已發(fā)行普通股總數(shù)的20.05%，德豪潤(rùn)達(dá)將成為雷士照明單一最大股東，并進(jìn)入其董事會(huì)。

經(jīng)此一役，王冬雷走向雷士風(fēng)波“前臺(tái)”。

沒(méi)人想到這兩家上市公司會(huì)走到一起——雷士因董事會(huì)亂戰(zhàn)大傷元?dú)?，德豪?rùn)達(dá)因“豪賭LED”且未見(jiàn)明顯收益而屢遭質(zhì)疑，更重要的是，兩者此前因同處LED照明行業(yè)，還是名符其實(shí)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

事實(shí)上，雷士照明和德豪潤(rùn)達(dá)在近期的聯(lián)系相當(dāng)頻繁。資料顯示，在2012年11月，德豪潤(rùn)達(dá)曾與吳長(zhǎng)江控股的一家加拿大公司簽署協(xié)議。協(xié)議中約定在三年內(nèi)，德豪潤(rùn)達(dá)向這家公司提供LED照明產(chǎn)品及服務(wù)，而吳長(zhǎng)江給出的承諾也相當(dāng)誘人：每年向前者采購(gòu)的LED照明產(chǎn)品不低于2500萬(wàn)美元。

2012年12月27日，雷士照明公告顯示：吳長(zhǎng)江擬將手中的3.73億股雷士照明股票或11.81%的股份，以每股2.55港元轉(zhuǎn)讓給德豪潤(rùn)達(dá)，共計(jì)9.5億港元。同時(shí)，德豪潤(rùn)達(dá)還獲得一個(gè)吳長(zhǎng)江給予的不可撤銷的優(yōu)先受讓權(quán)：可在德豪潤(rùn)達(dá)認(rèn)為合適的任何時(shí)候，以每股2.95港元的單價(jià)買下吳長(zhǎng)江手上剩余的6.79%雷士照明的股份，共計(jì)6.33億港元。為此，德豪潤(rùn)達(dá)不惜向大股東蕪湖德豪投資有限公司和吳長(zhǎng)江定向增發(fā)。

令人炫目的“換股大戲”結(jié)束之后，德豪潤(rùn)達(dá)成為雷士照明第一大股東；吳長(zhǎng)江重回公司CEO職位，卻退居為第五大股東。

浮懸在業(yè)界心中的疑問(wèn)久久不能散去：雷士照明和德豪潤(rùn)達(dá)緣何在此時(shí)突然“結(jié)緣”？

1月7日，在接受記者獨(dú)家專訪時(shí)，王冬雷透露：此次與雷士照明結(jié)盟已籌謀已久，通過(guò)協(xié)商他已和吳長(zhǎng)江以及雷士照明董事會(huì)達(dá)成默契，同處LED照明行業(yè)上下游的兩家公司會(huì)在發(fā)展中多方合作。

“不出意外，我在雷士照明中的職務(wù)也將在1月的雷士公告中及時(shí)公布?？梢源_定的是我不會(huì)擔(dān)任雷士照明的要職，我在雷士就是—個(gè)有點(diǎn)話語(yǔ)權(quán)的建議者和傾聽(tīng)者?！?/p>

六天之后，王冬雷出現(xiàn)在雷士照明的非執(zhí)行董事的名錄之中。

王冬雷表示，此次出手雷士照明是德豪潤(rùn)達(dá)貫通LED照明行業(yè)最重要的一個(gè)動(dòng)作，2012年雷士照明的董事會(huì)變動(dòng)為德豪潤(rùn)達(dá)提供了一個(gè)最佳的機(jī)會(huì)。

實(shí)業(yè)家做事不看股票

王冬雷為“豪賭LED”的確籌謀已久。

此前通過(guò)資本市場(chǎng)募集資金，德豪潤(rùn)達(dá)已在三年內(nèi)圈到近43億元人民幣投入LED領(lǐng)域，并在從外延片、芯片、封裝乃至應(yīng)用等LED全產(chǎn)業(yè)鏈中悄然布局。

2009年底，德豪潤(rùn)達(dá)開(kāi)啟一項(xiàng)關(guān)于LED芯片生產(chǎn)的全新機(jī)會(huì)并在蕪湖投資30多億元建立起集芯片制造、切割等覆蓋全部生產(chǎn)環(huán)節(jié)的基地。經(jīng)過(guò)三年發(fā)展，德豪潤(rùn)達(dá)LED芯片制造漸成氣候，并一躍成為全球知名LED芯片制造企業(yè)。此后，德豪潤(rùn)達(dá)一直謀求在LED全領(lǐng)域中有更多作為，在王冬雷看來(lái)，此次入主雷士就是看中了其在照明領(lǐng)域的銷售渠道和品牌，雙方的合作將在研發(fā)技術(shù)和產(chǎn)品銷售上取得雙贏的局面。

“（收購(gòu)）這件事我們一定會(huì)做，不是雷士也會(huì)是其他家。我們本來(lái)也計(jì)劃在2012年底或2013年初做一個(gè)大的渠道收購(gòu)。通過(guò)合作，我們?cè)刃枰迥瓴拍芙ㄔO(shè)好的銷售渠道可能在六個(gè)月內(nèi)就能完成。我們龐大的芯片制造能力有了‘出?？凇?，至少能消化我們大部分的產(chǎn)能。”王冬雷表示。

與王冬雷口中的“出?？凇辈煌?，德豪潤(rùn)達(dá)的LED產(chǎn)能隱憂早已浮現(xiàn)。LED行業(yè)投資周期長(zhǎng)且前期投入巨大，技術(shù)壁壘也成為該行業(yè)難以攻克的“橋頭堡”。近四年來(lái)，德豪潤(rùn)達(dá)先后通過(guò)定向增發(fā)、短期融資券、公司債券等渠道推出的計(jì)劃募資不低于40億，且大多投向LED業(yè)務(wù)。然而，這場(chǎng)在業(yè)內(nèi)人士眼中的“LED豪賭”尚未見(jiàn)到成效。

目前，德豪潤(rùn)達(dá)收入的主要來(lái)源仍以出口歐美的小家電業(yè)務(wù)為主，而耗費(fèi)心力的LED業(yè)務(wù)卻收益甚微。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，德豪潤(rùn)達(dá)2010年、2011年、2012年前三季度獲得計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助分別為2，70億、3.10億、1.64億，三年累計(jì)達(dá)7.44億元，同期凈利潤(rùn)分別為1.96億元、3.92億、1.15億，正是政府補(bǔ)貼在支撐德豪潤(rùn)達(dá)的大部分利潤(rùn)。

甚至有市場(chǎng)人士認(rèn)為現(xiàn)在的LED行業(yè)看起來(lái)越來(lái)越像幾年前的光伏產(chǎn)業(yè)。

對(duì)此觀點(diǎn)，王冬雷嗤之以鼻，“LED產(chǎn)業(yè)和光伏是完全不一樣的，光伏發(fā)電那么貴，政府不補(bǔ)貼你，死得比誰(shuí)都快，這個(gè)行業(yè)就是個(gè)故事。LED照明行業(yè)的價(jià)格下降的比預(yù)想的還要快，會(huì)帶來(lái)第四次照明革命，這是個(gè)巨大的投資空間?！?/p>

對(duì)于業(yè)界評(píng)論他是“豪賭LED”，王冬雷也直言“正是因?yàn)榕滤啦抛龅巾敚袠I(yè)的第一第二會(huì)好好活著，第三名都有可能會(huì)死。所有的投資都應(yīng)該在別人害怕、別人膽怯的時(shí)候去做，別人看到的是風(fēng)險(xiǎn)，我看到的是機(jī)會(huì)。”

目前，雷士照明的風(fēng)波漸停，但作為大股東和非執(zhí)行董事，如何調(diào)停吳長(zhǎng)江及其他投資人之間的關(guān)系也是對(duì)王冬雷的考驗(yàn)。

同為安徽人，王冬雷和雷士照明董事長(zhǎng)閻炎已有默契，“我和閻炎還有共同的朋友，現(xiàn)在也談得不錯(cuò)。我們的性格很相似，閻炎是個(gè)強(qiáng)勢(shì)的人，也是個(gè)講道理的人，更是個(gè)優(yōu)秀的企業(yè)家。和會(huì)下棋的人下棋你不怕，大家都是按照規(guī)則在走，和不會(huì)下棋的人合作才會(huì)有麻煩。我和吳長(zhǎng)江、閻炎、施耐德都是伙伴，我們不會(huì)是對(duì)手，因?yàn)槲覀冇泄餐睦妗！?/p>

值得關(guān)注的是，資本市場(chǎng)對(duì)德豪潤(rùn)達(dá)此次收購(gòu)并不“買賬”。德豪潤(rùn)達(dá)股價(jià)在2012年12月27日以8.50元的價(jià)格高開(kāi)后，一路下跌。1月30日，德豪潤(rùn)達(dá)股票收盤價(jià)格為6.92元，一個(gè)多月時(shí)間里，德豪潤(rùn)達(dá)資產(chǎn)嚴(yán)重縮水。

但王冬雷卻資本市場(chǎng)的表現(xiàn)并不感冒，“時(shí)間會(huì)證明一切，很多人誤讀了我們的合作，但我一點(diǎn)壓力也沒(méi)有，我們很清楚自己在做什么，做實(shí)業(yè)的人不會(huì)看股票做事”。