民間金融的邊緣革命——再談我國金融體制改革戰略

馬 翔

（浙江大學寧波理工學院 現代金融經濟研究所，浙江 寧波 315100）

1 民間金融邊緣革命的背景

民間金融一直存在“民間資本多投資難、中小企業多融資難”、“一放就亂、一緊就死”現象，為了化解民間金融系列問題，中央提出了民間金融陽光化、規范化與法制化的指導思想，這將是解決民間金融被邊緣化及其他問題的準繩.為此，溫州、深圳前海等地中央頻頻“授帽”進行金融體制綜合改革試點.但從目前各地金改實際運行來看，出現了金融改革“雷聲大，雨點小”、金融改革進程比較緩慢、金融改革權限受到傳統金融體制障礙、金融改革做成了“夾生飯”等問題.2013年，上海金融出現“四不像”企業的“普蘭現象”（又視為混搭金融）以及上半年出現了銀行間債市核查風暴升級再一次暴露出我國金融體制發展趨勢與存在問題，過去十年我國已經從商品市場過渡到了要素市場，而在要素市場中，最為滯后的是金融領域，主要金融參數依然是政府主導，可以說，我國金融僅僅在思量發展，卻忽視了改革，正如麥金農所說：“在中國過去三十年里唯一好的金融創新就是ATM機，所有其他的金融創新都是為了避免一些規則”.在當前我國改革步入攻堅階段的大背景下，金融體制改革的呼聲越來越高，但是金融體制究竟是如何改革？從哪里改革？采用什么發展戰略？鮮有文獻系統論述.在此背景下，本文提出了民間金融邊緣革命的思路.“邊緣革命”的理論首次提出是科斯教授和王寧，他們認為過去三十年，中國經濟飛速發展來自于土地承包責任制、個體戶、私營經濟（鄉鎮企業）、經濟特區四大邊緣力量革命結果，并認為“邊緣力量”在中國改革進程中的先鋒作用，并認為中國的改革是忽略或掩蓋了那些“邊緣力量”在改革進程中的突破性作用.

2 民間金融邊緣革命的緣由

民間金融進行邊緣革命是一種在系統演進前提下比較實效的戰略.一是2000年以來政府主導的金融改革難以真正實施以自身為對象的金融改革.張維迎評述說“歷史上，許多成功的改革甚至是革命，都是由既得利益者領導或推動的”，現在的金融既得利益群體還沒有“華盛頓的理念，也沒有華盛頓太太的危機”，因為他們都在思量向海外轉移資產.二是來自邊緣力量的金融創新不能進一步得到金融體制的支持，不能轉化為一種新的金融制度安排，這種金融格局的對立，隨著“國有”金融日益強大，更加難以改變.在金融體制改革名義下發生的國進民退，如村鎮銀行要求銀行作為主發起人、給銀行放權可以設立基金管理公司，這些極大地限制了民間金融改革力量的成長，導致了民間金融的邊緣化.三是民間金融邊緣力量所推動的金融體制改革，通過一系列金融制度和政策安排，原來由民間金融邊緣力量推動的民間金融改革，轉化為金融體制內的改革運動，將會對中國金融的市場化轉型起到了根本性影響.

3 民間金融邊緣革命的力量

力量之一：利率市場化.利率是金融資產對內的價格，是金融市場資源有效配置的基礎，當前金融市場利率價格機制扭曲導致了資金涌入高風險投資市場，從而導致朝陽行業及弱勢企業的金融擠出效應，民間高利貸盛行、影子銀行泛濫、地方政府融資平臺過度擴張、商業銀行的盈利持續高速增長等問題突出.當前民間金融邊緣革命的關鍵問題在于放權搞活，如何突破現有的既得利益集團與制度障礙問題.民間金融與正式金融已經形成兩大利益主體，形成了少數人利益掠奪絕大多數人的財富轉移機制，這種機制的利益關系的路徑相依已經成為當前金融市場推進利率市場改革的最大障礙，不打破這種利益集團，金融體制改革很難完成.

力量之二：網絡銀行與私人銀行.中國民間財富市場與高端財富市場的迅猛增長，使得中國網絡銀行與私人銀行具有扎實的市場基礎，可以說，網絡銀行與私人銀行是民間金融邊緣革命的主要主體.目前，新興的P2PC2C金融信息服務平臺問題成為了學術界與金融界熱議的話題，同時，也出現了網絡民間借貸的無序與攜款跑路現象.之前，在2010年阿里巴巴醞釀依托自身支付寶優勢，推出了“阿里銀行”，若能被中央批示，意味著我國民營資本進入金融等行業產生積極的推動作用，還將有效打破金融壟斷，對推動金融體制改革具有里程碑式的現實意義.

力量之三：金融資本特區.如果把經濟特區比喻成經濟體制改革的試驗田，那么，2012年3月與4月國務院常務會議先后批復設立溫州市金融綜合改革試驗區與深圳前海深港現代服務業合作區就是金融體制改革的試驗田，但是這兩大試驗田本質上屬于利率與匯率兩大形成機制的改革，由于種種改革行動的不一致性，導致了金融體制改革“雷聲大雨點小”.因此，解決此問題，需要金融資本特區，勇于試錯，敢于先行先試，統籌利率與匯率參數，以“在岸連接離岸”方式，打造中國金融在岸與離岸金融資本特區，同時要屬于其立法權，并探索資本流動風險監控體系，嚴格監控無實際經濟背景的人民幣投機.

力量之四：邊緣金融人物.從80年代的“傻子瓜子”年廣久、“承包大王”馬勝利、“襯衫大王”步鑫生到小崗村幾個農民，從2003年的“孫志剛事件”到2009年的“唐福珍自焚事件”成功的推動了一系列經濟體制改革，這就決定了金融改革也非常需要民間邊緣人物，民間金融邊緣力量是由無數民間邊緣金融人物組成的，他們在極其艱難的金融生存壞境中，依靠生存本能、金融常識和最低限度的金融知識，在堅硬的金融體制外面，逐步開掘出自己的發展空間，決定金融改革的主要力量還是民間一個又一個英雄、精英和領袖.針對民間邊緣金融人物，不得不重提吳英，吳英案會不會導致對非法集資的重新審視？浙江涉嫌吳英案本質是金融體制放權搞活、壟斷資本與民間資本沖突問題.

4 糾正民間金融發展的幾個認識誤區

一是政府主導還是民間自發？金融體制改革需要頂頂層設計與金融基礎設施建設，這是金融體制改革的關鍵，需要對我國金融體系系統整體升級.金融體制改革不是金融“大爆炸”或者“金融自由化”，在有效金融市場機制、健全信用體系、完善金融監管體系與具有公司治理、財務管理能力的企業主體基礎上，堅持“政府引導，市場主導，多元參與”思路.正如陳志武所說：“只要政府不能做或做不好的都應該留給市場做”.科斯和王寧也認為中國邊緣力量的邊緣革命，而不是政府主導的改革，完成了中國的市場化轉型，也就是說，“邊緣革命”是在政府掌控之外爆發的.因此，采取民間金融邊緣革命戰略，鼓勵民間自發，讓渡部分國有利益，放權搞活民間金融市場，通過金融基礎設施建設，培育民間金融賴以生存的自然環境.

二是民間金融需要陽光化嗎？民間金融陽光化、規范化與法制化是中央政府對待民間金融問題的態度.但是筆者發現，目前民間存在的“準金融機構”，擁有固有的“特殊市場生存模式”，這種模式是經不起陽光照耀，他們不也愿意“陽光化”，會“見光死”，一旦陽光化，又將進一步導致金融領域的“國進民退”，因此，再次呼吁我國民間金融不能陽光化.一個合理的方向就是：政府應該營造民間金融的生態環境，維持民間金融業態的本質特性與特殊的市場盈利模式，利用金融資本特區以及其他金融改革實驗區方式，“圈養”民間金融機構，同時重點鼓勵行業自律組織方式以及信用體系建設，正如習近平主席而言：“把不該管和管不好的事情交給市場去管”.

三是小額貸款公司未來之路是村鎮銀行嗎？小額貸款公司是民資進入金融領域的橋頭堡，其未來發展趨勢，溫州金融綜合改革試驗區“十二項任務”的第二項這樣表述：“符合條件的小額貸款公司可以轉化為村鎮銀行”.對此兩點需要認識：一是村鎮銀行不是小額貸款公司的最優出路，在利率市場化大趨勢下，小額貸款公司轉化成村鎮銀行更多會喪失利率優勢，同時也面臨資本充足率、撥備率、桿杠率、存貸比、流動性等硬性約束，村鎮銀行發展之路未必順暢.二是小額貸款公司是當前金融體制下的畸形兒，筆者認為，金融公司是比較理性發展方向.經過對江浙區域充分調研，發現小額貸款公司的主發起人存在瑕疵，存在資產負債狀況、現金流狀況不佳；對外擔保金額大、有風險；票據業務量不合邏輯；信用不良記錄等問題，同時經營較好的小額貸款公司也不愿意走銀行這條路.

5 民間金融邊緣革命的進一步思考

金融體制如同自然界的生態體系，各種組成要素之間是相互依存、相互制約的，金融體制系統演進改革本質可以視為一項“金融水利工程”，是一項大型的系統建筑工程.為此，建立一個競爭、平衡、高效、安全與健康的金融體系，金融體制改革應遵循系統演進戰略，逐步推進頂頂層設計與金融基礎設施建設.亟需掀起一場民間金融的邊緣革命.一個端倪的信號就是：近年來，上海為代表的國內金融聚集區涌現出了各類“四不像”企業，這種“普蘭”現象本質上已經開始著民間金融的邊緣革命.為此，需要考慮三點問題：

第一，民間金融邊緣革命，需要在頂層設計的指導下，重新理清金融體系里四股邊緣力量，需要有效識別四股邊緣力量之間制衡與互動關系，同時，堅持系統演進的思路，疏通各金融變量之間的傳導機制，促使金融調控從依賴數量型控制向價格型控制逐漸過渡.

第二，民間金融邊緣革命要建立“金融大部制”，需要統一協調的監管部門，重新歸口金融監管部門與統計部門，尤其是泛金融監管.目前，我國金融監管呈現多頭監管特點，金融監管的盲區越來越多，需要進行組織創新，各省市、自治區金融辦均要有相應制度進行協調配合，保障民間金融邊緣革命有序有效進行，并建立金融改革實驗區域風險預警機制.

第三，民間金融邊緣革命要重視“滴灌金融①”發展.金融體制改革不是犧牲一方利益去補償另一方利益，在中國金融重大結構性失衡背景下，要堅持“合作多贏”，要更多改革傾向于“滴灌金融”思想，讓更多的小微企業、中小企業、家庭、個人、窮人享受金融改革紅利.因此，筆者呼吁在國內若干各方面條件成熟區域，批準設立國家級微金融服務創新實驗區、滴管金融服務創新實驗區或者混搭金融服務創新實驗區.

注 釋：

①史晉川教授在接受《深圳特區報》采訪時提出的觀點，不能用很粗的水管去澆灌細苗，應滴灌，建立一個金融的滴灌系統；在與我市金融辦李群副主任交流中也有相關觀點.

〔1〕黃凱南.演化博弈與演化經濟學[J].經濟研究，2009（2）：132-143.

〔2〕江曙霞，懂保民，張小博.產出吸引、制度演進與增量改革的產權邊界——基于中國制度演進路徑的動態考察[J].經濟研究，2006（9）：62-73.

〔3〕金雪軍.溫州金融改革的意義與突破路徑[J].體制改革（人大復印），2012（12）：68-72.

〔4〕馬翔.論我國金融體制改革戰略比較與選擇[J].體制改革（人大復印），2012（12）：63-67.

〔5〕榮劍.中國的邊緣革命[N].中國經濟觀察報，2013-04-19.