應收賬款質押融資的風險及控制

■梁芳歌 渤海大學管理學院

2007年10月1日《物權法》的施行突破了《擔保法》的限制，將一般債權的應收賬款規定為可以成為權利質權的標的，大力促進了權利擔保制度的發展。一定程度上緩解了中小企業融資困難的問題，因此詳細的了解應收賬款質押融資有利于其正確快速的發展。

一、應收賬款質押融資的含義

應收賬款融資，是指企業將應收賬款有條件地轉讓給專門的融資機構，使企業得到所需資金，加強資金的周轉。而應收賬款質押則是應收賬款融資方式的一種，是指企業與銀行等金融機構簽訂合同，以應收賬款作為抵押品，在合同規定的期限內及信貸限額條件下，向銀行等金融機構取得短期借款的融資方式。應收賬款質押融資的發展對中小企業貸款提供了新的幫助。

二、應收賬款質押融資面臨的風險

對操作簡單，法律規范明確，融資具有閉合性的應收賬款質押融資來說，推廣還是很難的原因在于執行過程中面臨的風險較多，主要存在的風險有法律風險、信用風險及操作風險等。

1.法律風險

(1)合同效力風險。合同是否具有法律效力直接決定著設立質押的應收賬款能否成立。如果該合同本身存在法律禁止的交易，違反公共道德以及合同訂立時就不能履行的情形，則合同被認定無效，質押本身也就不存在。

(2)應收賬款債務人的抗辯權風險。在充分履行合同條款的基礎之上，設立質押的出質人才有對此應收賬款的債權。若出質人沒有履行發送貨物、提供勞務等基礎合同條款的情況下，應收賬款的債務人可以依據法律規定行使自己的抗辯權。而此時融資的金融機構對應收賬款的質權就存在不確定性。

(3)放棄權利風險。在《物權法》中，對于設立質押的出質人放棄或贈與該應收賬款的權利，或者該應收賬款的債務人放棄債權這種情況的法律后果沒有明確規定。在此情況下融資的金融機構雖然可以依照《合同法》的規定行使自己的撤銷權，但如果該應收賬款的債務人主觀是善意的，那么該質押合同可能被認定為無效或者部分無效，這種情況下融資的金融機構所擁有的質權就會受到影響。

(4)訴訟時效風險。對于合同債權來說，權利是會受到訴訟時效影響的，如果該債權超過訴訟時效那么就會變為自然債權，就不享有勝訴權，即得不到法律的保護。除非應收賬款的債務人自愿履行債務，否則質押的應收賬款合同債權超過訴訟時效后就得不到法律保護，不能從債務人手中獲得清償。

2.信用風險

(1)虛假權利風險。在該風險情況下存在三種形式：一是，所要質押的應收賬款是虛構的，即根本不存在這一款項；二是，設立質押前該筆應收賬款已清償，只是未入賬；三是，設立質押后將債務人清償的款項用作他途，使款項不存在，既不存在則質押合同自始都是無效的。無論上述三種情形中的哪一種對于提供融資的金融機構來說都相當于無還款來源，使金融機構都面臨受到損失的風險，是設立質押的出質人方信用問題的風險。

(2)虛高價格風險。在該風險情況下一種可能是設立質押的出質人虛報價格，使應收賬款價格與實際不符；另一種可能是銷售環節可能出現折扣等現象且雙線記賬使得賬務金額與實際金額不相符。在價格虛高的情形下，還款來源的價值不足是金融機構面臨的又一風險。

(3)應收賬款債務人行使抵消權的風險。在債務人與設立質押的出質人之間存在互負到期同種債務的情形下，債務人可以隨時主張將雙方債務進行抵消，此時設定質押的應收賬款就會消滅，合同的權利義務也就終止，并且這一法律行為不需要征得對方當事人的同意，因此給融資的金融機構帶來了不確定的風險。

3.操作風險

(1)質押融資登記失效風險。質押融資登記與一般的物權抵押登記所應用的審查方法不同，根據法規的規定，采用的是形式審查法，質權人在辦理登記時只需提供當事雙方簽訂的協議，并且登記內容由出質人自行填寫，登記機關只需要對所需的要素是否完備進行審查。因此對應收賬款的實質就應由融資機構承擔審查責任，若存在登記錯誤或者公信力缺失的情況，融資機構就會存在損失的風險。

(2)倒簽轉讓的風險。倒簽是指人為地把相關單據的形成時間提前。如果出質人將出質的應收賬款以倒簽的形式轉讓出去，就可能被認定為質押合同在簽訂時由于質押的應收賬款不存在而失效，從而融資機構失去還款來源。

(3)管理不善的風險。一種情況是銷售人員將已經得到清償的銷售款項挪為己用，并沒向單位上報，此種情況下就失去了還款來源；另一種情況是銷售人員在擁有折扣浮動權利時，以最低折扣進行銷售，卻以高折扣進行報銷，在這種情況下出質人按銷售人員報銷價格進行入賬，就會導致入賬價值高于實際的價值因而導致融資機構的還款來源不足。

三、應收賬款質押融資業務風險控制

通過對風險的分析可以得出，金融機構若要提供此種融資服務，就必須重視風險的控制與防范。針對可能產生的不同風險應采取不同的應對措施，以達到對風險的有效控制，科學的完善應收賬款質押融資業務的基本流程。

1.法律風險控制

對于法律風險的控制首先要充分了解有關債務人的抗辯權、抵銷權等問題，在此基礎上可以采用以下措施進行控制：

(1)約定風險控制措施。遵照法律規定在質押合同中明確約定風險的控制措施。在法律條款不完備的條件下，可以通過合同條款來明確權利和義務，這樣金融機構才能在質權受損害時通過合同來維護合法權益。在合同條款中可以規定：與應收賬款有關的合同原件交由金融機構保管；應收賬款出質人不得擅自轉讓或放棄權利；要通知應收賬款債務人并取得其承諾書等規定。并在這些條款中注明若違反條款應承擔的責任，如金融機構撤銷提前清償債務等。

(2)相關監管部門制定管理指引。應收賬款質押融資是新興的融資方式，因此存在著較高的風險，且金融機構會缺乏相關管理經驗，極易發生損失。因此，相關監管部門應及時制定相關指引，來引導金融機構正確的、安全的發展這一融資業務。

2.信用風險控制

在融資業務中信用風險是需要面臨的重要的風險，對于應收賬款質押融資業務也不例外，因此質押融資業務可以借鑒其他融資業務控制信用風險的措施。

(1)注重融資前調查評估。質押融資業務中可以借鑒不動產抵押采用的調查評估，對企業的生產經營情況以及應收賬款的債務人的資信情況進行調查，還要對此應收賬款款項是否存在、金額是否相符、能否進行質押等問題進行詳細的調查評估，以此來保證質權的價值以及確實的還款來源。

(2)信用增級方式。信用增級這一措施是資產證券化中常采用的方式，在質押融資中也可以對其進行借鑒，出質人可以采用保險增級或者第三方債務人增級等方式來削減融資機構所面臨的信用風險。

(3)合理確定質押擔保率。制定一個合理的質押融資擔保率可以在一定程度上規避融資風險，而在制定擔保率的過程中應當充分考慮應收賬款的性質和質量，從根本上減少融資風險。

(4)加強賬戶監管。應收賬款質押融資的一大特點就是具有自償性，因此從資金流量監管的角度又可以減少一定的信用風險。在實際操作中可以要求借款人單獨設立一個回款賬戶，該賬戶中的回款必須優先償還融資的本息，超出本息部分才可做他用。這樣對于金融機構來說就可以擁有較為穩定的回款。

3.操作風險控制

在法律風險控制和信用風險控制中在一定程度上規避了一些操作風險，在此基礎上應注重應收賬款質押融資后的跟蹤管理。及時全面的了解出質人履行義務的完成情況；及時督促并請求還款，以此來防止訴訟時效的超期；對回款賬戶也應加強監督管理防止被挪作他用等。只有加強監管才能合理控制操作上存在的風險。

綜上，只有充分的了解應收賬款質押融資過程中所面臨的風險，并采取相應的控制措施，完善融資信用環境，才能使應收賬款質押融資這一業務正確穩定的發展并逐步走向成熟，為中小企業的發展提供有力的幫助，為金融機構拓寬業務范圍獲得更大的業務發展空間提供支持。

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