中國股市會迎來大牛市嗎？

■ 魏 葳

中國股市會迎來大牛市嗎？

■ 魏 葳

中國股市2012年年線收陽，擺脫了年線三連陰的極度危險的局面。實際上，2012年一路下行的中國股市就牛了一個月，即2012年12月，中國股市收復了決定命運的牛熊分界線：半年線。讓人對2013年的中國股市充滿希望。同時，中國股市仍處在非常之低的低位。

上海外灘金融廣場

2013年1月1日《證券市場·紅周刊》報道說：《A股全年漲3.17%，位列全球市場倒數第一》。文中說：2012年最后一個交易日，滬指收官漲1.61%，全年漲幅3.17%。年線收紅終結連續兩年下跌的格局。12月的強勢反彈依舊難掩A股全年頹勢，據統計，上證綜指和深證成指去年漲幅分別位列全球主要市場倒數第一和倒數第二。

1949 老虎屁股碰到了南墻上

中國股市從2008年開始的大熊市沒完沒了，從6400多點一路如瀑而下的大熊市，在全球經濟中國一枝獨秀的大背景下，跌得讓人失望，讓人悲傷，讓人沮喪，讓人絕望。

中國經濟什么都好，就是股市太鬧心。

就在中國股市跌得找不著北，極度失望演變成極度絕望的時候，就在中國股市沒有最低只有新低的時候，就在股民們如同釘在十字架上的耶穌，被折磨得生不如死的時候，就在中國股市縮量下跌到1949，許多人都在預言底在1600點下方的時候，2012年12月4日，中國股市在1949這個在中國歷史上有著特殊意義的數字處，如觸電般地強烈反轉！

老虎屁股碰到了南墻，餓虎下山了。

12月5日，中國股市放量大漲，滬綜指罕見地大漲2.87%，見高2038點，收在2031點，暴漲了82點！

但跌怕了的人們，仍不能確認中國股市是否會在此見底，會不會繼續踏著“漲一跌二”的步點下行？會不會重復“每一根陽線的后面，都有四根陰線等著”的故事？對第二天的網上調查表明，對這一天大盤的估計，驚人地無人看漲。果然第二天股市縮量收陰。悲觀的陰霾重新在股市上空聚集。

然而，出人意料的事情發生了。12 月7日，大盤再次放量大漲1.60%，見高2056點。形成了兩陽夾一陰的形勢，股市上空的陰霾被一掃而空。但人們仍不能確認積弱已久的大盤走勢，只能認為，這是一場多頭與空頭的2000點拉鋸戰，非常折磨人。人們甚至希望，要跌你就痛痛快快地跌，別這么沒完沒了地窮折騰，疼呀。

但并沒有拉鋸。12月10日，大盤再次放量大漲1.07%，見高2087點。形成了三陽夾一陰的形勢，更重要的是，大盤在2000點上方已站立了三天，意味著2000點拉鋸戰以多頭的勝利告捷，2000點保衛戰結束，大盤向上攻擊的可能性大增。

大盤向上攻擊的確認，發生在12月14日。這一天，所有的中國新聞都以喜孜孜的聲音報道了中國股市放量暴漲4.32%！這一天，滬深兩市強勢爆發，股指攻勢如潮，滬指快速收復2100點大關。多方來勢洶洶，滬指在突破2100點之后意猶未盡，滬綜指從2061點暴漲至2150點，竟暴漲了89點！兩市的成交量竟超過了2000億元！量能配合極佳，顯示大盤并非強弩之末，仍攻勢凌厲。這一天，創出了2009年10月以來最大單日漲幅。所有板塊全線上漲，無一綠盤。K線圖上堅起一根頂天立地的擎天一柱! 5日線10日線15日線30日線60日線全新突破! 上行的通道己經打開，空頭已無險可守。

至此，“中國股市的好日子從1949開始”已確認無疑。

2013 年的中國股市會就此走牛嗎？

2012年12月20日人民網新聞《港資瘋狂入市抄底》說：在港上市A股基金的掃貨紀錄再度被刷新。

2012年12月17日才公告獲得50億元RQFII（人民幣合格境外投資者）額度的易方達中證100ETF（交易型開放式指數基金）兩個交易日后再度公告，已再次向外匯管理局申請額度。這刷新了此前華夏滬深300ETF和南方A50ETF四個交易日后再度申請RQFII額度的紀錄，香港資金狂掃A股的熱情可見一斑。截至目前，外管局首批700億元RQFII額度已下發630億元。若未來外管局仍按照此前速率再給南方A50ETF和華夏滬深300ETF各批50億元額度，則總額度將超過700億元上限，將啟用新增2000億元額度。此前在11月13日，國務院正式批準增加2000億元RQFII額度，將總額度增加至2700億元。

從2012年12月4日到寫作此文的2013年元旦，不到一個月，中國股市已從1949點上行至2269.13點，上漲了320點，漲幅超過了16%！全球股市領跌的中國股市在年底歲末展開絕地反擊戰，在2012年的最后一個月為全球股市領漲，漲幅全球第一！

2012年12月20日，人民網以《中國股市全球市盈率最低》為題報道說：截至11月末，滬深300指數的市盈率、市凈率分別是10.26和1.46，低于標普500指數的14.43和2.14、道瓊斯指數的13.07和2.58以及倫敦金融時報100指數的15.04和1.72；滬深300指數的股息率為3.05%，高于標普500指數的2.19%、道瓊斯指數的2.64%和東京日經225指數的2.13%，尤其是滬深300指數的市盈率，幾乎已經達到世界主要資本市場的最低水平。這表明中國股市已成為全球含金量最高的股市。

那么，2013年的中國股市會就此走牛嗎？我們先聽聽外國人是如何評述的。美國消費者新聞與商業頻道網站2012年12月14日發文稱，對沖基金沙阿資本管理公司的總裁希曼舒·沙阿說，有四個理由讓他認為中國股市即將迎來強勁的一年：空前的低估值、重壓市場但已結束的持續兩年半的貨幣緊縮，2013年很可能提速的收入增長，以及可能提振投資者情緒的利率自由化等經濟改革。他說：“這些因素都還沒有被市場吸納，所以我們非常看好中國明年的股市。”渣打銀行認為，企業利潤和GDP增長的提速，2013年將把中國股市推高13%。匯豐銀行也調高了對中國股市的預期，預測2013年中國股市將給出19%到26%的回報。

誰將成為中國股市上攻的龍頭板塊？

2012年股市的不斷下跌，引起了管理層深深的憂慮，證監會不斷地在組織新資金入市，讓我們來看看新入市的資金在買入哪些股。

2012年銀行股慘遭凌遲，刀刀見血，多只銀行股接連“破凈”，跌到了“白菜價”。一點都不夸大，一顆大白菜能買好幾股“農業銀行”股票。

讓我們來看中國股市的銀行股歷史上的最低價：Wind數據統計顯示，2005年6月上證綜指跌到998點時，銀行板塊平均市凈率為2.19倍；2008年跌到1664點時，銀行板塊的平均市凈率也還在1.88倍。而2012年底，16只銀行股的平均市凈率僅為1.13倍左右，之前最低曾跌到1.08倍附近。中國股市的銀行股從來沒有這么便宜過。

從2012年10月15日至11月23日的30個交易日里，12家銀行24次上榜大宗交易，合計成交18288.26萬股，合計成交額達71529.30億元。此外，24次交易中有16次為“零折價”（現價買入），而零折價的背后往往都跟隨著一個固定的買家席位：海通證券股份有限公司國際部，而且該席位經常在同一日“批量買入”多家銀行股。

在業內，海通證券國際部有“QFII 席位集散地”之稱，海通證券在其官網上也表示，“公司國際業務穩步發展，重點推進QFII、跨境并購、人民幣基金和跨境ETF等業務，公司QFII客戶數和資產規模位于市場前列，QFII交易金額位居行業前三。”

日前，來自監管部門的消息顯示，近期QFII審批速度明顯加快，獲批機構已達199家，即將突破200家，其中11月份新獲批機構7家。今年以來的新獲批QFII投資機構64家，額度119.28億美元。

截至2012年三季度末，QFII持倉市值最多的前五只股票均為銀行股，分別為恒生銀行持有的“興業銀行”、ING持有的“北京銀行”、德意志銀行持有的“華夏銀行”、法國巴黎銀行持有的“南京銀行”和新加坡華僑銀行持有的“寧波銀行”。

銀行股先于大盤企穩，并領漲大盤的大逆轉，其中龍頭品種“民生銀行”竟創下了4年來的新高。

2012年12月14日大盤暴漲89點，銀行板塊一馬殺出，整個板塊大漲7%，大大強于大盤4.23%的漲勢。盤子較小的銀行股攻勢尤為兇猛，“南京銀行”封于漲停，“興業銀行”、“北京銀行”、“寧波銀行”、“民生銀行”漲幅均超過了8%。

事實上，自2012年9月26日以來，銀行板塊已悄然跑贏整個市場。據Wind資訊統計，自9月底板塊創近4年新低，跌到大盤低點1949點時，銀行板塊卻累計上漲3.98%，與全部A股下跌9.52%的表現形成強烈反差。最近的兩個多月以來，盡管大盤在不斷尋底，可銀行板塊已大漲了20.78%。Wind數據顯示，年底前的20日銀行板塊的資金凈流入達到36億元，居于所有中國股市各行業板塊之首，是第二名建筑材料板塊的4倍有余。

就在市場悲觀預期打壓銀行股價節節下跌時，QFII等長線資金已悄然進場“抄底”，2012年10月以來頻頻借道大宗交易平臺買入銀行股，近日“南京銀行”更是被二股東法國巴黎銀行再度增持，銀行股的價值正得到越來越多的認可。

為什么會如此？因為A股銀行板塊動態市盈率跌到了6倍，處于歷史的最低點，同期全部A股的平均市盈率為13倍。而在仍能保持相當盈利增速和20%以上ROE（凈資產收益率）的情況下，銀行股一倍左右的市凈率，顯著低于國際水平。從價值投資的角度來說，銀行股的估值修復空間明顯。現在中國股市的平均市盈率為13倍，而銀行股的平均市盈率僅6倍，2013年給予銀行股15倍左右的估值是很保守的（銀行股曾經享有過20多倍的平均市盈率）。按照這樣的估值，絕大多數的銀行股在2013年都有價格翻番的可能。所以說，中國股市的銀行股是世界上質地最好的銀行股，又是世界上價錢最便宜的銀行股，如此地物美價廉，舉世無雙。

目前A股的現狀是，藍籌股全球最便宜，在藍籌股中，銀行股業績最好，而且增長能力強勢。與海外市場相比，中國銀行業整體市盈率是最低的，同時，銀行最具分紅潛力，是價值投資者青睞的品種。

2013 年中國股市最具上攻動能的六大板塊

12月16日閉幕的中央經濟工作會議，引人注目的是“新型城鎮化”被提到新的高度。會議提出，積極穩妥推進城鎮化，著力提高城鎮化質量。這意味著新型城鎮化被定位為中國經濟新的增長點，改革的重要紅利所在。

城鎮化發展將對國內哪些行業和板塊產生影響？可以預期的是，城鎮化將成為相當長一段時間的經濟增長源泉，其中地產、水泥以及一些相關的民爆、機械等活躍品種，可以考慮重點關注。首先，在中小城市擁有豐富且廉價土地的上市公司，特別是在城鎮化提升速度最快的中西部省份，包括河南、湖南、安徽、陜西、重慶、廣西、內蒙等省市擁有土地的上市公司；其次是建工機械；第三是建筑建材，城鎮化拉動了對建材的整體需求，重點關注水泥與管道；第四是電氣設備，小城鎮化為家電發展創造了巨大的市場需求，一些老牌的家電龍頭股不僅在2012年表現出了驚人的抗跌性，還保持了業績的不斷提升；第五是受益于西部地區城鎮化、在中小城鎮布局商業網絡的商業股；第六是汽車，汽車的使用使小城鎮星羅棋布的特點和效益得以彰顯，利于對空間的優化布局。

后記

2011年年底，我曾寫了一篇對 2012 年中國股市極度悲觀的文章，題目為《新年祈愿：2012年的中國股市有春天嗎？》該文的導語中說：“中國股市是全世界唯一的一個既富甲天下，又是餓殍遍野的股市。當我們如此評論中國自己的股市的時候，涌上心頭的更多的是苦澀和沮喪。”一年過去，證明我說的是對的。而我寫作該文的時候，中國股市尚在2470點。我在其時毫不猶豫地解散了我的股票實戰圈子，發令跟我作股票的網友們集體清倉出局，關閉了我流覽量逼近800萬人次的博客，我本人也己清倉退出。遺憾的是，我的文章未能刊出。

股市最重要的技巧是逃頂和抄底。現在，到了該抄底的時候了。逃頂需要戒貪，需要有壯士斷腕的剛毅，而抄底需要勇氣和膽量。這兩點都不容易。

本文所提供的信息是中長線的，不是短線的，不能照搬。

最后，我還要說一句，如果中國股市不能深刻地反省大擴容大潰敗的教訓，改弦更張，行情出現反復仍是可能的。不過如果行情真的出現反復，我也會發文并作出警告，像我過去做的那樣。

2013年中國股市的大牛概率在90%。

僅以本文為中國股市新年祈福。■