抄底秘笈寶典 尋找跌破發(fā)行價(jià)的定向增發(fā)股

能夠在股市中抄底是無(wú)數(shù)股民的愿望，但抄來(lái)抄去，大都抄在了半山腰，成為山腰站崗的戰(zhàn)士。抄不了歷史大底，能抄到機(jī)構(gòu)和大股東的底也是一種不錯(cuò)的選擇。在股民們苦苦尋底的煎熬中，驀然回首，“定增破發(fā)”就在“燈火闌珊處”，買(mǎi)定向增發(fā)的破發(fā)股，極有可能讓普通股民抄到機(jī)構(gòu)和大股東的底。

打折買(mǎi)股票的定向增發(fā)

說(shuō)到定向增發(fā)中的破發(fā)股，首先就來(lái)了解一下定向增發(fā)。

定向增發(fā)是上市公司再融資的一種主要方式，是指上市公司向符合條件的少數(shù)特定投資者非公開(kāi)發(fā)行股份的行為，目前規(guī)定發(fā)行對(duì)象不得超過(guò)10人，發(fā)行價(jià)不得低于公告前20個(gè)交易市價(jià)的90%，發(fā)行股份12個(gè)月內(nèi)（大股東認(rèn)購(gòu)的為36個(gè)月）不得轉(zhuǎn)讓。

說(shuō)簡(jiǎn)單點(diǎn)，定向增發(fā)的優(yōu)勢(shì)就是相當(dāng)于9折買(mǎi)股票，買(mǎi)入時(shí)就有了10%的安全邊際。除了股價(jià)打折的優(yōu)惠，最為吸引機(jī)構(gòu)和大股東參與的還是定增股上漲的機(jī)會(huì)較大。

“定向增發(fā)往往伴隨著公司的整體上市、資產(chǎn)注入、并購(gòu)重組、項(xiàng)目投資等戰(zhàn)略性行為，公司財(cái)務(wù)和盈利能力具有大幅提升的可能性。”有證券分析師表示，“另一方面，定向增發(fā)針對(duì)的大股東、大股東關(guān)聯(lián)方等公司的‘知情人’。定向增發(fā)的成功，也給外界傳遞出該公司股價(jià)合理，未來(lái)具有較大成長(zhǎng)空間的信號(hào)，因此，定向增發(fā)總體來(lái)說(shuō)是利好信息。”

從2006年證監(jiān)會(huì)規(guī)范上市公司再融資以來(lái)，隨著A股市場(chǎng)股票數(shù)量的增多，定向增發(fā)的數(shù)量也越來(lái)越多。但因?yàn)閷?duì)象有限，這樣的好事讓普通投資者只能眼紅，僅僅利用不同公告日之間的空擋和解禁日前后的機(jī)會(huì)進(jìn)行投資。如此好事，有沒(méi)有機(jī)會(huì)讓股民們也可以在定向增發(fā)中分一杯羹呢？

定增破發(fā)中的機(jī)會(huì)

上帝在關(guān)上一扇門(mén)的時(shí)候，也打開(kāi)了一扇窗。同樣，定向增發(fā)也給普通投資者提供了機(jī)會(huì)，甚至是抄大股東和機(jī)構(gòu)底的機(jī)會(huì)。這個(gè)機(jī)會(huì)在于，從定向增發(fā)到增發(fā)股份上市之間相隔12個(gè)月（向大股東增發(fā)的為36個(gè)月）。在如此長(zhǎng)的鎖定期內(nèi)，二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)必然也是漲漲跌跌，很多甚至跌破增發(fā)價(jià)。有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，有近一半的股票會(huì)在增發(fā)后跌破增發(fā)價(jià)格；有大約30%的股票，二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格可能跌破增發(fā)價(jià)的20%。

在機(jī)會(huì)都是跌出來(lái)的股市，這樣的下跌，恰恰給普通投資者提供了一定的投資機(jī)會(huì)，此時(shí)購(gòu)買(mǎi)的價(jià)格就低于機(jī)構(gòu)和大股東的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格。

“對(duì)于重點(diǎn)關(guān)注的公司，投資者可以在破發(fā)幅度超過(guò)10%甚至20%時(shí)買(mǎi)入，持有到定向增發(fā)股票鎖定期結(jié)束時(shí)賣(mài)出，獲取短線的價(jià)差收益；或者對(duì)于長(zhǎng)期看好的公司，在股價(jià)跌破定向增發(fā)的發(fā)行價(jià)時(shí)買(mǎi)入，長(zhǎng)線持有為主。”分析人士說(shuō)，“定向增發(fā)股票價(jià)格往往代表大股東、機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于股價(jià)走勢(shì)的理性判斷，增發(fā)價(jià)格對(duì)二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)具有較強(qiáng)的支撐作用，當(dāng)股價(jià)跌破合理價(jià)值時(shí)，就意味著這類(lèi)股票相對(duì)具有了某種安全邊際。從以往歷史經(jīng)驗(yàn)看，在鎖定期結(jié)束前，投資者往往會(huì)采取自救行為，股價(jià)往往很快回到增發(fā)價(jià)格之上。”

投資哪些破發(fā)股

定增破發(fā)之后，股價(jià)能否回歸，這是股民們最為關(guān)心的問(wèn)題。

以大有能源為例。2012年11月7日，大有能源以20.84元的價(jià)格增發(fā)了3.6億股，隨后其二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)最低跌至11月20日的15.43元，意味著參與定向增發(fā)的投資者最高浮虧26.92%。但此后便開(kāi)始一路上漲，2013年1月15日的最高價(jià)為24元，上漲57.58%。不但漲回定增價(jià)，而且比定增價(jià)上漲了15.16%。

除了已經(jīng)定增的破發(fā)股，有計(jì)劃實(shí)施的定增破發(fā)股也存在同樣的機(jī)會(huì)。

平高電氣11月12日發(fā)布公告稱，董事會(huì)通過(guò)定向增發(fā)預(yù)案，擬以7.31元的價(jià)格增發(fā)3.2億股，隨后二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)下跌至12月4日最低的5.82元，最多浮虧20.38%。截至2013年1月15日，它的股價(jià)上漲至8. 61元，上漲了47.94%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤(pán)。

雖然自2012年12月4日以來(lái)，上證指數(shù)已經(jīng)上漲超過(guò)了300點(diǎn)。《投資與理財(cái)》記者根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，從2012年1月16日至2013年1月15日，在12個(gè)月解禁期內(nèi)的定增破發(fā)股仍在不在少數(shù)，甚至有的股票價(jià)格相對(duì)于定增價(jià)破發(fā)超過(guò)50%，其中超過(guò)30%的就有15只。德豪瑞達(dá)破發(fā)52.12%、號(hào)百控股破發(fā)47.52%，三友化工破發(fā)46.54%、廈工股份虧損46%……投資這些股票，如果到解禁到期，股價(jià)能回復(fù)到定增價(jià)格，也可以獲得不錯(cuò)的收益。

但也不是所有破發(fā)的定向增發(fā)股票都值得投資。廣發(fā)證券投資顧問(wèn)王立才表示，投資者可從盈利能力、估值以及題材等方面關(guān)注定向增發(fā)公司；同時(shí)也要注意投資風(fēng)險(xiǎn)，如規(guī)避頻繁更改增發(fā)價(jià)、歷史上尚未分過(guò)紅或利潤(rùn)難以保障的上市公司。

的確，選擇定增破發(fā)股，首先要認(rèn)可該公司的價(jià)值，這樣在跌破定增價(jià)格時(shí)買(mǎi)入，就不存在什么問(wèn)題。如果不認(rèn)可，就算跌破定增價(jià)格，還是別碰為好。