麥剛 珍愛生命，遠離互聯網

2月底，麥剛從深圳飛到北京，趕到凱德購物中心一間名為“泡泡瑪特”的門店。這是家做創意潮流產品的小型賣場，是麥剛去年新投資的一個項目。中午他把這家公司的老板和幾個VC拉到一起組了個飯局，幫項目介紹VC的意圖顯而易見。

如果把麥剛去年新投資的4個項目拉出來看看，幾乎是清一色的傳統企業，玩的都是重資產，比如：茶馬云南，中國風飾品連鎖店，主要開在沃爾瑪、家樂福等大賣場的出入口處；果酷網，鮮切水果外賣網站，目標客戶就是中大型公司和白領，解決其上班吃水果的需求，采購、生產、配送都在線下完成；樂酷達，一家外賣服務公司，是麥剛創辦的豆丁網的前CTO出來做的一個項目。“珍愛生命，遠離互聯網”是麥剛現在對創業者講的“口頭禪”。

這個彎轉得有點大。

麥剛曾經是“鼠標加水泥”的鼓吹者，在互聯網領域多次成功創業，也投資過40多家公司，接觸的都是最新潮的概念和商業模式。1997年進入投資行業后，他曾在北京、深圳、上海、香港、硅谷從事投資和創辦企業；2001年留學加州大學洛杉磯分校（UCLA）安德森商學院，后獲得創業與戰略方向的MBA學位，是最早在硅谷從事創業投資的擁有商科背景的大陸留學生。麥剛與很多硅谷風云人物結識多年，比如谷歌的董事和天使投資人Ram Shriram，500 Startup創始人Dave McClure，德豐杰（DFJ）投資基金的創辦合伙人Tim Draper等，其中Tim Draper還是麥剛所創辦的“創業工場”的股東。

2005年成立的創業工場，是麥剛個人的實驗室，也被稱為中國最早的孵化器。高峰時期，北京知春路地鐵邊上的盈都大廈被麥剛投資的公司占去了4層。通卡、易查、豆丁網等項目都是他那段時間的“掌上明珠”。他以天使投資人的身份謀篇布局，對行業的發展趨勢都能準確預測，然后深度參與項目的運營。當時，麥剛的理想是成為互聯網界的一個江湖老大。

“這么多年下來，我基本都比行業內領先一兩步。我做VC很早，1997年入行，也是美國MBA留學生這個圈子創業最早的，2003年創辦億友，2005年被出售，我也就開始做天使。2007年開始投資給PE/VC基金做LP。整個產業鏈的各種角色做了個遍，十多年下來看著VC、PE、天使各類投資人起起伏伏，更別說如同流星般閃過的各種創業者，各種博傻式的投資熱點。創業失敗看得太多了，關門停業的投資機構也不是少數。”麥剛說。

兩三年前，他從北京搬回深圳，開始尋求轉型。投資策略從“鼠標加水泥”轉為“水泥加鼠標”，也把自己從很多項目中抽身出來，只做投資。少投錢、少拿股份、少操心就是他想要的效果。麥剛把時間用來寫自傳式的回憶錄和心得：“是時候再次審視自己做過的事情，審視走過的路、結識過的朋友了。應該偶爾停下來思考。”

傳統的回歸

過去兩三年，創業工場最大的轉變就是從麥剛的偉大模式實驗室變成一個投資公司，他說，累了。投資的重點，也從純互聯網公司“鼠標”模式，互聯網結合傳統行業的“鼠標加水泥”模式，轉為傳統行業利用互聯網創新的模式“水泥加鼠標”。

早期麥剛積極介入了不少“鼠標加水泥”的模式，也就是互聯網商業模式與傳統行業結合，比如他創辦的中國最早的消費領域O2O公司“通卡”（已被騰訊收購），還投資了房產中介及印刷、物流等行業的O2O模式公司，但是都碰到了很多難題。“因為想去撬動一個行業的話，基本只能借助C（Consumer，顧客）的力量，但是獲取用戶的成本太高了。如果資源不夠、錢不多的話，很難堅持。”

從行業的角度來講，麥剛認為，互聯網本來就是贏者通吃的行業，“加上中國又是競爭如此慘烈：重復抄襲的創業者滿大街，巨頭公司又恨不得把錢都賺光了。硅谷之所以稱為硅谷，不只是說因為有小的創新企業，是有一堆立足美國放眼全球的國際型企業，他們利用硅谷的創新來吸納新鮮血液、新的idea、新的產品和人才，征服全世界。中國不是這樣的，只有你死我活”。

現在，麥剛投資的項目基本都是“水泥加鼠標”，本質上就是傳統行業利用互聯網來創新。“我不認為僅僅是互聯網產品經理微創新就能改變世界。互聯網產業已經快20年了，別行業本質變化了還看不清形勢。我自己多次創業，非常理解、支持和尊重每一位創業者，但是每每看到那些天真愛做夢，被各類媒體、各路投資人鼓噪而起的創業者，我只有心痛的感覺。盲目創業、盲目投資對整個社會而言是浪費。”

他喜歡IT男出來干點臟活、累活，理由是互聯網人有一些新思維，“只要他肯干，不怕臟，不怕累，都會有些收獲”。

因為新興消費者的需求在發生變化，對品牌的認知、感受都不一樣，所以面向客戶的服務和營銷體系也有所不同。這在麥剛眼里都是新機會，用互聯網的思維去做傳統的東西，會是一個大的方向。

泡泡瑪特就代表了消費升級的一種新模式。它是創意類產品集合的一個小型賣場。背后的原因是，大批線下的傳統百貨商場正在大量流失客流，但是Shopping Mall卻成為線下聚攏人流的新場所。ZARA、HM這種品類綜合賣場正在成為趨勢。泡泡瑪特不會完全將自己束縛在傳統店面，而是同步搭建網絡銷售渠道，線上線下互動銷售。一切能應用互聯網的地方都用互聯網來構建，選址、設計、采購、傳播、客服等等，甚至可以讓顧客選擇店面播放的音樂。

到了這個階段，深受硅谷文化影響的麥剛不再講什么偉大，談什么顛覆。他以前熱衷于模式創新，出發點都是渴望顛覆。現在他反而覺得，盲目講偉大會害死很多人。“我不希望創業者經常失敗。我覺得一個小小的成功，其實對人生來講是很重要的，對他們的信心、家庭、社會，對投資人的回報一樣重要。我現在鼓勵小而美的東西，很簡單、很實在、目標也很明確。”

但是，這也不代表單純的互聯網公司會被麥剛一棍子打死。“我也會看，只是很難發現亮點。保持學習和一種敏感度，萬一這是個最后的機會呢？但是從概率上來講，是個小概率事件。”

過去幾年，麥剛累計投資了近50多個公司。“死掉的有大概1/3，不死不活的1/3，退出或者不錯的有1/3。我從來不去換掉創業者，死就死了，虧就虧了，這個自信和寬容還是很重要的。”他對創業者幾乎來者不拒，無論相識與否。做投資這么多年，有一兩單項目發生過不愉快，但麥剛認為，只有極少數創業者會心懷不軌地來騙錢。

他喜歡投資年輕人，他們心態開放、陽光。“人老了容易灰暗起來。”如果要麥剛總結自己的投資邏輯，比如如何看人，他重視三條：一，人要足夠聰明和執著；二，創業者必須是很好的領導，能夠識人、帶人；三，敢于認錯，有彈性。

只是，項目來源太多，而真正用心寫商業計劃書的創業者又寥寥無幾，這讓他很苦惱。而稍微好一點的項目，或經媒體曝光后，幾乎就很難再投資了。很大部分原因是創業者自己就有點飄飄然，如果投資人再一哄而上，價格就會被推上去。創業工場一般的單筆投資額都在50萬到500萬元之間。

“錯過”新趨勢

23歲，麥剛便進入投資行業，曾經參與籌備深圳創新投資公司，當時籌備組的組長是時任市長李子彬。后來創辦上海浦東科創（上海最早的風險投資公司之一）并擔任副總，與清科集團創始人倪正東一起籌辦了1999年第一屆中國大學生創業大賽。當時的第一名是易得方舟，它的幾個創始人中，小馬云與麥剛后來一起創辦億友，魯軍和麥剛共同創辦通卡，麥剛還投資了童之磊的中文在線。后來麥剛擔任在香港上市的深圳國際控股集團公司的投資部總經理，2001年前往美國讀書。

在硅谷的這段經歷對麥剛影響很大。因為Tim Draper的關系，他結識了很多硅谷的投資大佬。“在硅谷VC云集的Sand Hill Road，我中午午餐和下班后的大部分時間都是Social Meeting。那時候硅谷VC對中國大陸的了解很少，他們都喜歡和我聊天，后來也有國外投資機構通過我的各種關系進入和拓展中國市場。”硅谷的環境和氛圍，讓麥剛有想法像其他工程師背景的創業者一樣，把硅谷的氛圍和精神帶到中國，做成一間偉大的公司。

在UCLA讀書期間，麥剛開始寫商業計劃書，參加創業大賽。后來，他從來自美國、日本、韓國、香港、臺灣等地的六七個人手里拿到了130萬美金，和全世界公認的第一家SNS網站Friendster是同一天拿到投資的。這是一筆典型的天使投資，每個人出的金額不多，少則5萬美元，德豐杰DFJ的創始合伙人Tim Draper投了50萬美元，是投資金額最多的一個人。拿著這筆錢，他回國創辦了億友，可以說這是中國最早也曾經是最大的SNS網站；2005年億友出售給了法國上市公司Meetic。

麥剛是最早把中國創業企業帶入日本市場的。億友的投資人中有一位曾經是日本排名第八的富豪——光通信的創辦人董事長Shigeta先生。因為這層關系，麥剛就帶易查和中國同期的一批創業公司，包括他投資的網秦，進入了日本市場。易查在日本的無線廣告業務曾名列前三。日本公司是一個極為注重信用的關系圈，后來很多中國創業企業進入到日本都可以追根溯源到光通信的那個小圈子。中國移動互聯網長城會也是當年幾個中國無線領域的創業公司核心層在日本孕育籌劃成立的。

2005年很多大牌的VC找麥剛去當合伙人都被他婉拒了。“這個事情我想得很清楚，創業也好，當投資人也好，跟創業者打交道是我最喜歡的事情、最熱愛的事情，到今天為止還是會感覺到這一點。為什么我名片上寫的是‘制造偉大的企業’，因為我不認為我是在基金管理行當，我是在一個創造性的行業。”

也就是在這時候，他創辦了創業工場。你可以把它看成是中國最早的YC，但是它又跟YC或其他孵化器不太一樣。雖然他們曾經占據了盈都大廈4層樓，但外面從來沒有一塊顯著的標識寫明這里是創業工場。大家分攤房租，只是聚集在一起辦公；方便交流，但沒有具體的行政服務。嚴格意義上講，它是虛擬的孵化器，是麥剛成就一間偉大公司的實驗室，不是一個機構。

你可以想象一下，麥剛每天去上班，一會兒到這家公司看下新產品，一會兒去另一家參加戰略會議。“好爽，它滿足了我的求知欲，這是最大的成就感。”別忘了，他的理想是成為互聯網領域的一個江湖老大。麥剛精力充沛，想法很多，當時他認為互聯網的幾個細分行業還可以沉下心來耕耘一番。通卡、易查、豆丁等都是被他寄予厚望的項目，也是他介入最深的，都是從零開始，早期的創意、團隊、產品幾乎都有麥剛的參與。

從對行業趨勢的判斷和把握來看，麥剛是比較有前瞻性的一個投資人。去年，麥剛把通卡賣掉了。在好幾個月后，媒體才遲鈍地爆出通卡被騰訊收購的消息。業內解讀，騰訊的這一舉動意在O2O領域低調布局。已經手握線下上萬家優質連鎖商家的通卡，被騰訊認為是與微信等渠道結合的最佳平臺。

麥剛說，這是發生在O2O行業很恐怖的一件事情，“說客氣點叫分水嶺，說得不客氣點叫終結篇，這個行業又基本上over了，一批創業公司和投資基金又要失望了”。在麥剛眼里，通卡是中國在O2O方向最早的創新和實踐者，只是做得太早，融資不多，只能選擇面向商家進行拓展，而不是直接面對終端消費者。早在2006年，麥剛就押對了現下的這個熱門行業，他與魯軍、鄧煜共同創建了通卡。

通卡剛開始是從大客戶入手，給他們提供會員交叉營銷，但是2008年，通卡原有的大客戶都被收購了，網通賣給聯通，大中電器賣給國美，東方家園賣給海外的PE基金，所以與通卡的合作都停掉了。麥剛說，那段時間很痛苦，只能轉型從給中小企業提供在線營銷軟件重新開始。“我對很多新趨勢的認知很深刻，但投資人卻不是跟你的認知同步的。大家都喜歡追熱點。團購出來的時候，我興奮不已，通卡模式做了幾年已經鎖定很多優質商家資源，結合團購簡直就是天作之合（商家CRM軟件服務結合消費者品牌）。可惜已經晚了，VC不喜歡曾經業務轉型的公司，就像看一個離過婚的女人。”

后來團購經歷了從熱潮摔向低谷的時候，麥剛再次感慨：“你可以猜對最后的結果，但不一定猜得對中間。誰都知道珠穆朗瑪峰在那兒，但是很多人死在了路上，就因為選的路不對，或者說登山的時機不對。”

“坦誠而言，我這么多年折騰過這么多公司，從結果上來看小有成功，如果單純地從投資回報的角度看，收益不菲。但是我其實蠻遺憾的，因為所有的模式，事后都證明是一個偉大的方向，但是我們沒有把它做得很成功。”麥剛說，“我有時候覺得挺傷心的，真正花大力氣做很理想化或者說重大意義的事情，沒大成。”

他說自己是老兵，沒有當上將軍也沒有被市場干掉，經歷過幾個大浪，也躲過了一些大難。比如，視頻、電商、團購、社交，幾乎這幾年最熱的東西，麥剛都沒有投。當時他的投資邏輯是，這些創業模式從多方博弈的角度來看一定是輸多贏少，剛開始是拼爹，最后坑爹。他不相信“互聯網有用戶就有一切”，“創業企業單純在移動互聯網領域成就偉大公司是極小概率事件，就算有大機會也輪不到創業企業，當然小機會還是很多的”。而且在投資界十幾年的經歷讓他警醒，光金融危機就經歷了3次，所以他已經看慣了企業的起伏跌宕。“作為天使和創業者來說，有的時候逆著資本市場走很痛苦，沒有人會理你，但是投資人掌握了資本，所以我們必須耐得住寂寞，熬得起。”

但是如果從投資的角度講，波動是資本市場永恒的主題，利用波動才能掙錢。而麥剛只看到結果，卻錯過了波動的巨浪中淘金的過程。“我聽說有些投資人從波浪當中賺了不少錢，在公司看上去很光鮮的時候，甚至估值最高峰的時候，把股份賣了。”他似乎有些矛盾，“有時候我想不通，這種錢你該不該賺？”

投資和創業都是項極限運動

麥剛一直認為風險投資這個行當是小眾行為。對于創業者和投資人來講，這是一項極限運動，因為要冒險，當然要多拉幾個墊背的。而在中國這卻是大眾行為。以前徐小平曾經發問過：“為什么在美國天使投資都是好些人幾萬幾萬地湊，而國內卻不是這樣？”麥剛認為理由很簡單，中國很多人把天使投資看成一本萬利的事情，為掙錢而來，因虧錢而去。如果說國內天使投資存在泡沫，在麥剛眼里，這不是指天使投資人的數量，相反，天使還是太少。真正的根源在于浮躁、急于求成的心態。

但是麥剛拒絕天使機構化。“我始終認為我不處于一個管錢的行業，這就是我的理想主義色彩。”說到底，他認為機構化和非機構化的運作是不一樣的。非機構化可以今年一年都不投，或者按照自己的想法去投；而機構化就要找LP，就有期限，有管理費。機構化其實本質就是VC，只不過是早期VC而已。

從開始到現在，創業工場一直是麥剛個人的實驗室，他按照自己的價值觀和興趣尋找優秀的人。他會憑借自己的人脈和資源給被投企業介紹VC，以小股東參與的心態跟創業者交流。“我自認為不是一個強勢的人，我經常說，我不做老大很多年了。我也不是老師。我把這種關系形容成“敢死隊員”，我覺得這個詞挺形象的。你去看看《敢死隊》的電影，每個人都是獨當一面，每個人都（和其他人）背靠背戰斗。”

創業工場自2005年成立以來，已有境內外40多家基金投資過其多個項目。麥剛曾和業界很多投資大佬有過私底下的對話：為何不支持中國的創新？對方說：第一，我的基金期限不夠長等不了太久；第二，我和我的LP說我投資了中國的XXX比較好解釋；第三，最后到美國上市如果我說這是中國的創新股票價格上不去。麥剛說他聽后都快哭了，好想回去把自己名片上硅谷范兒的口號“我們制造偉大企業！”換成“中國老板速成班！”

其實這也就繞回到一個問題：既然創業工場是中國做得比較早的孵化器，為什么沒有像國外的YC和國內的創新工場一樣堅持下來？因為跟YC創始人Paul Graham很早就認識，2005年麥剛就與他交流過這個問題，他琢磨了很久，最后得出結論：這個模式在中國行不通。

麥剛的理由是，第一，中國沒有一大批真正優質的創業者，從思維、產品、技術等各方面能力來講，基本上國內創業者的水平還比較有限，更深層次的是中國的教育體系和社會環境很難培養出創新人才。第二，中國的早期投資者太少，“Paul主辦一場會議，不管是天使還是早期VC，全美國可能有幾百投資人過來。而在國內，可能只有幾十個人，而且大部分還是中后期投資人兼顧一些早期投資。”第三，孵化器能做的項目基本只集中在互聯網和移動互聯網領域，這是“前有狼后有虎，中間一堆狗咬狗”的黑海，紅海紅到發黑。“除了那幾家屈指可數的上市公司，十多年來中國互聯網從業者基本只有做SP和游戲的賺過錢。難道中國最優秀的創業者最后都只能靠游戲成就自己？”

所以，基于對孵化器的基因判斷，麥剛不再張羅著把被投企業集中到一起，哪怕只是虛擬式的。但這不妨礙他成為一個成功的天使投資人。2012年麥剛擔任中國青年天使會常務理事，天津市天使投資協會會長。

那么如何定義成功的天使投資人？在麥剛眼里，一直不愿用回報率來定義成功，天使絕對不是一個單純的投資行為，只以回報為目的很難獲得長期幸福感，支持創新，成就他人，培育中國新力量都是天使投資背后的意義。當然，最牛的還是投資了像Google這樣現象級的大公司，但這畢竟是極小極小的概率事件。同時他奉勸天使投資人不要把業界名人的成功故事與普遍意義的天使投資人聯系在一起。

“我認為踏踏實實地投資一個企業，（使它）在三五年之內能夠成長為一個穩定盈利的、持續增長的公司，給社會帶來好的產品、創造就業機會，給股東帶來回報，就是非常健康、非常值得鼓勵的投資行為。”麥剛說。

最近，麥剛在北京又新成立了一個網站，方向是股票與SNS的結合，主要是解決朋友之間炒股信息的交流，用眾包的方式分析個股，提供一個自媒體的交流場地。SNS改變了很多行業，但對投資交易的影響卻不大，目前大量股票論壇基本還是十多年前的形式，充滿欺詐和陷阱。

所以，麥剛看到了機會。他笑稱是互聯網圈里最懂股票的人，也是股票圈里最懂互聯網的人。雖然目前這個網站還處于起步階段，只有五六個人，但麥剛還是對它寄予了期望，有可能這是一個偉大的方向。“我心底深處還是有偉大公司的情結。我不是說過不看好互聯網模式嗎？看來我又食言了。”

基本資料

出生年份： 1974年

職位： 創業工場創始人

學歷：2001年留學加州大學洛杉磯分校（UCLA）安德森商學院，后獲得創業與戰略方向的MBA學位

關注領域： 傳統行業、O2O

主要投資項目：中文在線、易查、易寶支付、豆丁網、泡泡瑪特、茶馬云南、果酷網、紅火網、車務網、九櫻網、逛街助手等

麥剛眼中的創業者三要素

人要足夠聰明和執著

創業者必須是很好的領導，能夠識人、帶人

敢于認錯，有彈性

天使麥剛

出手邏輯

單筆投資額一般在50萬到500萬元之間

在過去喜歡“鼠標+水泥”模式，現在轉為“水泥+鼠標”（即傳統行業利用互聯網創新）

天使成績單

投資近50個項目，退出或收益不錯的約占1/3；創業工場的明星項目之一通卡被騰訊收購

天使看天使

“中國很多人把天使投資看成一本萬利的事情，為掙錢而來，因虧錢而去。”

“如果說國內天使投資存在泡沫，這并不是指天使投資人的數量太多，相反，天使還是太少。真正的根源在于浮躁、急于求成的心態。”

對創業者說

“我不認為僅僅是產品經理微創新就能改變世界，我支持和尊重每一位創業者，但是每每看到那些天真愛做夢，被各類媒體、各路投資人鼓噪而起的創業者，我只有心痛的感覺。”