收購風頭正健 投資海外酒莊 多重風險隱現

三年前我們還在說：全世界的葡萄酒莊主不是在中國大陸，就是在去中國大陸的路上；那麼現在我們可以說：中國人不是在海外酒莊，就是在去收購海外酒莊的路上。

雖然對拉菲葡萄酒的投資出現低潮，不過，大陸企業及個人對海外葡萄酒酒莊的興趣依舊很濃。數據顯示，自2008年開始，大陸投資者已經買下20座波爾多葡萄酒莊園。從民營企業家到明星大腕，再到國有企業頻頻出手，在大陸進口葡萄酒最多的法國，富豪們的錢已將波爾多的土地燒紅。

投資海外酒莊究竟是不是一樁好生意？對於海外酒莊的投資回報，多位企業主都表示，投資海外酒莊看重的是長線回報，短期無法評估。但即便如此，投資一個海外酒莊還是要比在大陸自建酒莊的成本低得多。

「收購葡萄酒酒莊的熱潮可能還會繼續。」中國紅酒網總裁、葡萄酒行業觀察家董樹國預計。不過，業內人士還是提醒，企業若僅是趕「時髦」，並未進行充分的準備，未來可能會遭遇不可預知的風險。

低投入高產出掀海外酒莊併購潮

當世界上的葡萄酒從業人員還在努力研究或適應中國大陸這個方興未艾又紛繁複雜的葡萄酒市場時，大陸有雄厚資本實力的企業和個人已經開始盤算甚至以實際行動收購海外酒莊。

2008年，青島龍海集團收購年產16萬瓶葡萄酒的波爾多拉圖拉甘酒莊，自此，中資瞄準海外高端酒莊頻頻出手。2009年，張裕將法國波爾多的拉頌、勃艮第的斐拉蒂及意大利的先鋒酒莊先後納入旗下；中糧集團緊隨其後連續高調收購新老世界葡萄酒酒莊，繼2010年完成對智利名莊收購之後，又在2011年年初收購了法國波美候產區的一流葡萄園；2011年底，影星趙薇夫婦簽購波爾多右岸的夢洛酒莊，球星姚明也在美國加州納帕谷購買酒莊並於2012年將命名為「姚明家族」的系列葡萄酒推出大陸市場。就在不久前，寧夏紅枸杞產業集團高調宣佈，成功斬獲波爾多的Grand Mouys酒莊，創下了大陸企業收購的國際酒莊單體面積之最。

「市場不景氣下，購買海外酒莊正當時。」業內專家表示，受困於大陸傳統的地產、股票投資專案，大量閒置資金急切地尋找突圍口，而與在大陸建設酒莊週期長、投資額高相比，在海外購買一個成熟的酒莊優勢明顯，「這讓很多投資者都盯上了海外的酒莊市場?！?/p>

事實上，無論是法國、西班牙還是澳大利亞、美國，都有很多可收購的酒莊資源，但要想收購到一座適合的酒莊也不是件容易的事情。購買一個酒莊、產區，土壤、風土條件、釀酒技術以及酒莊等級等，這些因素在很大程度上決定了一個酒莊的價值。買家最好投資60年以上的酒莊，葡萄品種比較成熟，產量也穩定。另外，在做收購前，調研和考察的過程也不可忽略。

運作難收購背後有「隱情」

機會是雙向的，風險卻是單向的。儘管低迷的全球經濟給中國富豪們收購酒莊創造了絕好機會，但參與編寫《中國葡萄酒市場白皮書》一書的評論家張建生提醒投資者，由於歐債危機的爆發和國際經濟增速放緩，葡萄酒投資的風險比以往任何時候更大。

來自倫敦國際葡萄酒交易所和葡萄酒拍賣會上的統計數字正印證著這一點。

從2010年達到價格頂峰到2011年夏天的拍賣會為止，拉菲1982的平均價格下跌了41%。同樣，2010年10月至2011年7月間，Latour2000平均價格下跌了33%。而DRC（羅曼尼·康帝）1990的價格在2012年1～3月下跌了16%。

產區變化論也在持續。美國南俄勒岡大學地理系副教授葛列格里·鐘斯指出，全球氣溫的普遍升高，將對大部分葡萄酒主產區造成一系列的致命打擊，包括灌溉缺乏、蟲害以及洪水導致的土壤侵蝕等。西北農林科技大學副校長、中國葡萄酒首席專家李華甚至認為，50年後，因氣溫升高，最好的葡萄種植區將轉移到大陸西部。

就收購海外酒莊本身而言，也不如普通投資者想象的那麼簡單。

「擁有一個海外酒莊不難，幾百萬元人民幣也許就可以買下一個酒莊，但運作好就很難，後期的投入也超乎想象。」這是通靈珠寶的創始人兼CEO沈東軍收購法國樂朗酒莊一年多來的最大感受。「你至少準備好購買資金的2～3倍資金用作後繼運營?！股驏|軍表示，收購酒莊後，爲了進一步提升樂朗葡萄酒的品質，他已經陸續進行了一系列投資。

例如，釀酒用的橡木桶一般3年一換，一個橡木桶的成本爲800歐元，相當於一萬元人民幣，一個年産7萬瓶的小酒莊，更換一次就需要200多個桶，這樣一次性就要投入200多萬元人民幣；在法國支付一個酒莊職員的月薪表面看是1500歐元，但作爲老闆，加上各種稅和福利，實際要支付3000歐元，等於翻了一番，而且一年要支付13個月的薪水。這樣算下來，一年的人工開支又是幾百萬元人民幣。

同時，葡萄樹過幾年需要更新，引入新苗，這又是一筆投入，要知道，一棵葡萄樹種下去，10年後才能達到符合釀酒標準的品質，這就意味著這些年都沒有收入，但投入還需要不斷地進行。因此，對於資金比較吃緊的投資者，不要指望購買海外酒莊後，馬上就可以獲得投資回報，可能後續要投入的資金更多，這需要投資人算清楚這筆賬。

「購買海外酒莊的確是一項長期和有風險的投資?！股驏|軍認識到，從葡萄的種植到最終釀成酒進行銷售，是一個相當長的過程。此外酒莊的經營要受氣候、市場等因素的影響，其回報的波動性也很大。

然而，投資海外酒莊最大的風險卻是來自文化的矛盾和碰撞?！阜▏咸丫菩袠I經歷了幾百年的發展，嚴格的生產工藝和種植上繁雜的程序，中國大陸購買者倘若不懂會產生很大的問題，所以很多收購者採取保留原有管理團隊的方式?！挂菹闫咸丫剖聵I旗下逸香網主編趙計萍說。

而對大陸進口酒商來說，另一重更迫切的風險可能來自政策的調整，日前，中國酒業協會代表國產葡萄酒行業向商務部遞交申請，要求商務部對原產於歐盟的進口葡萄酒進行反傾銷和反補貼調查。若「雙反」正式立案開展調查，肯定會對進口酒商產生很大影響。