淺談現金流量表在財務管理中的作用與意義

現金流量是指企業現金的流入和流出量，現金流入量與流出量的差額，稱為現金流量凈額，企業的現金流量分為經營活動產生的現金流量，投資活動產生的現金流量，籌資活動產生的現金流量等。企業網充量大小反映著現實的支付能力以及盈利能力。即使是資產總額非常大和利潤很高的企業，也可能在短期內因為資金的拮據而發生支付困難或償債困難，而一個虧損企業只要能按期償還債務，就可以維持生存，現金流量的大小在一定程度上決定企業的生存和發展能力。

1. 現金流量是企業風險分析的重要指標

投資項目總是有風險的，項目未來現金流量總會有某種程度的不確定性。對項目的風險有兩種處置方法，一種是調整現金流量法，另一種是風險調整折現率法。調整現金流量法，是把不確定的現金流量調整為確定的現金流量，然后用無風險的報酬率作為折現率計算凈現值。用肯定當量系數，把項目不肯定的現金流量換算為有肯定的現金流量，然后用無風險的報酬率作為折現率計算凈現值，項目調整前凈現值與調整后凈現值會有不同，對多個項目進行比較后確定其取舍。

2. 現金流量表及其結構分析

2.1經營活動產生的現金流量分析。（1）將銷售商品，提供勞務收到的現金與購進商品，接受勞務付出的現金進行比較，在企業經營正常，購銷平衡的情況下，兩者比較的比率大，說明企業的銷售利潤大。銷售回款良好，創現能力強。（2）將銷售商品，提供勞務收到的現金與經營活動流入的現金總額進行比較，可大致說明企業產品銷售現款占經營活動流入的現金比重，比重大，說明企業主營業務突出，營銷狀況良好。（3）將本期經營活動現金流量與上期進行比較，增長率越高，說明企業成長性越好。

2.2投資活動產生的現金流量分析。當企業擴大規模或開發新的利潤增長點時，需要大量的現金投入，如果投資活動產生的現金流入量補償不了流出量，則投資活動現金凈流量力負數，如果企業投資有效，將會在未來產生現金凈流入用于償還債務，創造收益，企業則不會有償債困難，因此，分析投資活動現金流量，應結合企業目前的投資項目進行，不有簡單地以現金凈流入還是凈流出論優劣。

2.3籌資活動產生的現金流量分析。一般來說，籌資活動產生的現金流量越大，企業面臨的償債壓力越大，但如果現金凈流入量主要來自企業吸收的權益性資本，企業存在償債壓力。因此，在進行分析時，要將吸收權益性資本收到的現金與籌資活動現金總流入比較，所占比重大，說明企業資金實力派增強，財務風險降低。

2.4現金流量構成分析。首先，分別計算經營活動現金流入，投資活動現金流入和籌資活動現鈔充入占現金總流入的比重，了解現金的來源。一般來說，經營活動現金流入占現金總流入比重大的企業，經營狀況較好，財務風險較低，現金流入結構較為合理。其次，分別計算經營活動現金支出。投資活動現金支出和籌資活動現金支出占現金總流出的比重，它能具體反映企業的現金使用方向。—般來說，經營活動現金支出比重大的企業，其生產經營狀況正常，現金支出結構較為合理。

2.5分析企業的經營周轉能力。企業經營現金流量與各項資產的比率，能夠反映山企業的現金流量是否充足，以及周轉能力的強弱，我們可以用以下兩個具有代表性的指標來進行分析，一是現金流量總資產比率，它是經營現金流量與資產總額的比值，反映企業運和全部資產產生現金流量的能力。比率越高，說明總資產獲取現金的能力越強。通過對現金流量構成結構進行分析，也可以識別企業現金流量的周轉能力。二是自有資本現金流量的比率，它是以經營活動現金流量凈額與自有資本金額之比，說明企業以自有資本創造經營現金的能力。它反映了投資者投入資本經營的創現能力，比率越高，企業現金周轉能力越強。

3. 分析企業的盈利狀況

3.1分析現金購銷比率是否正常。現金購銷比率是購買商品接受勞和支付的現金銷售商品出售勞力收到的現金之比，在一般情況上，這一比率應接受于產品銷售成本率。如果購銷比率長期大于1，就要引起我們的注意，可能存在兩種情況：一是購進了呆滯積壓商品；二是經營業務萎縮，兩種情況都將對企業產生不利影響。

3.2營業收入收現率。這項指標反映的銷售質量，與企業的賒銷政策有關，它是以銷售商品，提供勞務收到的現金與主營業務收入比之，說明企業回款率的高低及產品銷售現狀的好壞，在具體分析中，應結合應收賬款和利潤等財務數據進行。該指標應處于一個較高水平，該指標接過，說明企業產品銷售形勢好，能及時收回貨款，收益質量高。反之，說明企業銷售現狀不佳，有兩種可能性，一是企業信用政策不合理，收款措施不得力；在以后將會形成呆死壞賬，可能存在比較嚴重的虛盈實虧。二是企業有虛假收入，存在人為粉飾會計人報表的行為。

3.3盈利現金比計。盈利現金比率是經營活動現金流量凈額與利潤總額之比，說明每一元的利潤有多少現金流量作作保障，是評價收益質量指標中最綜合的一個。一般來說， 良性發展企業的經營現金凈流入，與利潤總額具有一定的相關性。該比率越高，利潤總額的收現能力越強，企業特續經營的能力和獲得利穩定性越強，利潤質量越高，反之，則說明企業可能因現金不足，存在著一定的財務風險。

4. 償債能力分析

4.1到期債務比。到期債務比=現金余額/本期到期的債務。這里，本期到期的債務是指即將到期的長期債務和應付票據，對這個指標進行考查，可根據其大小直接判斷公司的即期償債能力。

4.2現金流動負債比。現金流動負債比=現金余額/流動負債總額。這一指標中，比率與償債能力呈反比，即該比率偏低，說明企業依靠現金償還債務的壓力較大，若較高則說明企業能輕松以依靠現金償債。

4.3現金債務總額比。現金債務總額比=現金余額/債務總額。這一指標同企業的償債能力呈正比。該比率越大，企業的償債能力能力越弱。

5. 企業再投資能力分析

5.1現金流量滿足率。該比率用來衡量企業用其經營活動產生的現金凈流量滿足投資活動資金需求的能力。

用公式表示為：現金流量滿足率=經營活動產生的現金流量凈額+投資活動產生的現金流量凈額*100%，說明經營活動的現金收入能夠滿足投資活動的現金需求，小于100%，說明經營活動的現金收入能夠滿足，投資活動的現金需求，小于100%，表示經營活動的現金收入不能滿足投資活動的現金需求，企業需另籌資金。

5.2固定資產再投資率。通過該指標反映經營活動所創造的現金凈流量。能夠有多大比例再投資于企業的固定資產，其計算公示為：固定資產再投資率=購置固定資產支出總額/經營活動產生的現金流量金額*100%。該項指標大于100%，說明企業固定資產投資支出超過了經營活動現金凈流量，需通過籌資提供一定數量的資金。

6. 預測企業未來趨勢

6.1企業未來獲取現金能力的預測。我們運用現金流量結構趨勢分析，對經營活動，投資活動和籌資活動產生的現金流量，流向進行分析，就可以預測以后現金流量的變動趨向。我們根據本期經營活動產生的現金流量，結合當期的銷售信用政策，就可以預測下期銷售產品產生的現金流量，經營性現金流量持續增加，說明企業的銷售順暢，資金周轉比較快，產品或項目不但有市場，而且處于良好的發展時期。正常的應收未收款項增加則表明一部分銷售沒有為本期的經營活動現金流入做貢獻，但卻意味著在以后期內會相應增加經營現盤流入。

6.2企業未來發展狀況的預測。一般情況下，一個企業要擴大生產規模，固定資產等長期資產必然要增加，反映現金流量表中即投資活動中的現金流出量會大幅度提高，另外，也可以將投資活動與籌資活動產生的現余流量聯系起來考察和分析。現金流量表中各部分結構合理，現金流入，流出無重大異常波動，現金流向符合最佳理論組合的話，企業就具備了良好的成長基礎。對于一個成長型的企業，經營活動現金流量應是正數，經營現金流量比率能夠評價企業自身“造血”能力。這項指標越高，說明企業的財務基礎越穩固，企業的持續經營能力越好，企業的適應能力與變現能力越好，抗風險的能力也就越強。

（作者單位：黑龍江龍煤礦業集團股份有限公司雙鴨山分公司科技研究開發中心）