雷軍系首支股票上市

看到納斯達克廣告屏上打出自己照片那一刻，雷軍拿著自己的小米手機，默默地把這一幕記錄了下來。

美國時間11月21日，是歡聚時代（以下簡稱YY）在美上市的日子，7年前，雷軍向YY投入100萬美元天使資金，并擔任董事長。首日收盤，YY股價上漲7.7%至11.3美元。雷軍持有的股票價值約為1.22億美元。

充當天使投資人10年，累計投資逾億元，但首支“雷軍系”股票成功IPO，就為其帶來了122倍的豐厚回報。

雷軍投資術：投小錢持小股，多借一倍的錢止虧。

7個月前，雷軍還悻悻表示：“目前，我以天使身份投資的項目，沒有一個成功上市或者退出。”

可以查證的資料顯示，雷軍最早一筆資金投向了7K7K游戲網站，資金數量不詳。此后，拉卡拉、UCWeb、樂淘、凡客誠品等公司都得到雷軍的投資。2004年，雷軍向多玩游戲網（YY前身）投入100萬美元。

據已公開的投資金額統計，雷軍10年間出資逾億元；業內估值，雷軍旗下的十多個項目資產估值達200億美元之巨。

雷軍的投資原則是只投熟人和熟悉的行業。但直到今年，雷軍的投資似乎沒有多大受益。至少從IPO以及公開市場上，并無兌現信息。但凡客誠品的估值一度高達50億，網上鞋城樂淘也在3年之后坐擁行業第一把交椅。

“創業的巨額回報和對應風險，讓天使投資有點像買六合彩”，雷軍在總結自己的投資經驗時曾說：“但我堅持，第一，投一筆不是很多的錢持小股；第二，最多再借一倍的錢，要止虧；第三，如果想做天使投資，千萬不能因為一兩次的失敗而放棄。”

YY成功撞線，雷軍的興奮可以理解。昨日，他在接受采訪時表示：“YY能夠成功上市，絕對為中國企業做了一件偉大的事情，整個市場對中概股已經基本關閉，沒有任何公司能上市。只有非常優質的有足夠信心的公司能夠進去。”

YY招股書披露的信息，讓業界驚訝。

截至2012年9月30日的最近四個季度，YY都實現盈利。特別是2012年上半年YY音樂營收達到9272萬元，占總收入的30%，遠超過外界熟知在線廣告業務。

按照YY用戶數量計算，YY音樂的人均付費達到254元。為什么愿意掏254元？

一位用戶自述：“YY音樂的一個簽約歌手，為了贏得這個女孩兒的歡心，我每個月光買禮物就花費2000多元，還得再花2000多元買月票送給她。很多人都愿意為女歌手花錢，每個月在歌手身上花兩三萬也不是什么難事。”

特別突出的是，YY音樂的用戶大多是三四線鄉鎮網民、城市打工者和個體戶小老板。這群人受教育水平低，更愿意在網絡的虛擬世界中獲取滿足感和虛榮心。

“有時候互聯網從業者總是把自己想得太文藝，總想著搞那些陽春白雪的東西，最終往往卻是餓死了自己。”業內人士在評價YY的模式時說：“那些下里巴人也許并不起眼，但他們老老實實地在數著錢。”

“騰訊像個牧師，而一個男人要想過一個成年禮，就必須經過這個牧師的洗禮。這一仗輸贏都無所謂。贏了，我們變成新興的顛覆者。輸了，我們就小小地活著。”2011年，YY的CEO李學凌在一封“致馬化騰的信”里寫道。

“牧師”早在2010年，就想把YY扼殺在搖籃里。當年3月，馬化騰出價1.5億美元收購YY，并返還給創始人40%的股份。這意味著，李學凌的股份一點不少，還多掙了6000萬美元。但這一方案中YY早期投資人雷軍，卻無法獲得投資回報。李學凌在經過了12天思考以后，決定讓大家集體投票——結果是，不賣！

即便是如今，YY在線用戶保持在1000萬左右，而騰訊的在線用戶保持在1.1億左右，天差地別的規模差距下，YY仍被業內認為在功能、盈利模式上與QQ最接近，是最有可能挑戰QQ的選手。

YY有可能超過騰訊嗎？雷軍的表述很隱晦。在回應是否為儲備打擊騰訊的彈藥而上市時，他予以否認：“我們賬面有近1.3億美元的現金，現在已經有很多錢。”

“站在風口上，豬都可以飛”，從國內到硅谷，雷軍一次次提到這個比喻，得意之情溢于言表。YY之后，雷軍更在意的，或是小米能否成功上市。