投資應該關注的10個經濟指標

我保證，大部分人都對經濟指標沒什么好感，只不過其中的一些指標可能比另一些更能引起你的興趣，這要看你是經濟學家、生產廠商還是投資者了。

舉個例子說，企業總裁可能會盯著新屋銷售額和成品住房銷售額等數據，以確定人們的購物積極性；而那些將預測作為主業的經濟學家，總是把注意力集中在新屋開工率、采購經理人指數、申請失業保險人數等“領先指標”的數據上：金融市場的投資者也有他們青睞的指標，從事股票交易的人關注的是能夠預測消費者和企業開支變化的指標，因為它們會影響未來的企業收益和股票價格；對債券交易者而言，最需要關注的不是公司收益，而是通貨膨脹和利率的變化，任何表示通貨膨脹可能加速的證據都對債券價格上漲不利；而貨幣市場中的玩家搜尋的是驅動美元價格上升或下降的信息，比方說，指示美國經濟走強的信號一般會誘使外國人向這個國家投資，尤其在其他主要國家的經濟增長勢頭顯得稍弱時更是這樣，這會促使美元相對于其他貨幣升值。

總之，正確地解讀經濟指標或許可以幫助你在確定的時間里面獲取超額利潤。歷史表明，下面的10個經濟指標可以十分成功地發出經濟運行變化的信號。

CPI通貨膨脹率

通貨膨脹率是人們最關注的經濟指標之一。通常消費者物價指數（CPI）就代表著通貨膨脹率，CPI上漲2%就意味著通貨膨脹率為2%。

不過，在經濟衰退階段，人們較少關注通貨膨脹，因為CPI這種度量零售業物價膨脹水平的指標對衰退的金融市場不具有在經濟全速前進時的沖擊力。所以，在衰退期能成為財經新聞版面上大號標題的指標是新屋開工率、汽車銷售額等，它們最早提供經濟將要復蘇的信號。一旦經濟活動活躍起來，像CPI這樣的度量通貨膨脹的指標會重新走到舞臺中央。

從行業上看，在通貨膨脹時期，金融類企業如銀行、地產、貴金屬等可能會受益。非金融企業中受益或者能夠抵御通脹的行業主要是上、下游行業中的“資源性”企業，如基礎金屬、煤炭、部分農產品及相關行業、部分化工行業，以及下游具有分銷網絡或者品牌優勢等資源的企業。而在通貨緊縮時期，由于利率隨著通縮不斷下降，通貨緊縮對債券的投資有正面的影響，企業債券的回報可能更高，但破產率提高，風險也較大。

PMI采購經理人指數

通常機構投資者習慣把采購經理人指數（PMI）作為股市的“風向標”，因為它是一個反映經濟情況好壞的先行指標。

PMI衡量制造業在生產、新訂單、商品價格、存貨、雇員、訂單交貨、新出口訂單和進口等8個范圍的狀況。當PMI計算出來之后，我們可以將此數據與上月數據進行比較，如果PMI大于50%，表示經濟上升，反之則趨向下降。

PMI下降，國家擔心經濟會進一步下滑，可能會采取措施刺激內需，比如曾經采取調高紡織服裝業的出口退稅比率，刺激勞動密集型企業，同樣的措施也可能出現在別的行業，這些政策都會給你帶來新的投資機會。

M2廣義貨幣

我們都知道，廣義貨幣（M2）=狹義貨幣（M1）+儲蓄存款（包括活期和定期儲蓄存款）+政府債券，M1反映著經濟中的現實購買力，M2不僅反映現實的購買力，還反映潛在的購買力。M2過高而M1過低，表明投資過熱、需求不旺，有危機風險；M1過高而M2過低，表明需求強勁、投資不足，有漲價風險。中央銀行實施寬松的貨幣政策時，就會從市場上大量購進有價證券，促使市場貨幣供給量增加，進而推動股票價格上漲；反之，股票價格將下跌。

M2還有一個作用，就是M2的增速可以用來判斷投資機會。中國近兩年的M2的增速已經大大回落了，2012年M2的增速已經回落至13.6%，估計2012年全年M2增速應該在13%以下。隨著M2增速的回落，房屋、土地、礦產、黃金、珠寶、藝術品、古玩等資源品或稀缺品從2011年第三季度起，普遍出現了漲幅收窄甚至下跌的現象。與此同時，2011年以銀行固定收益類為主的理財產品發行規模大幅增長，債券的發行量也超過了全國的房屋銷售額。

海通證券副總裁兼首席經濟學家李迅雷認為，隨著貨幣供應量增速的回落，社會主流資金的避險性需求增加，預期回報率也降低，資產配置有從實物資產向金融資產轉向的趨勢。同時，在CPI也回落的趨勢下，市場資金利率水平同樣會有下行可能。這也給權益類資產投資帶來了機會。

匯率變化方向

匯率是一國貨幣兌換另一國貨幣的比率，是以一種貨幣表示另一種貨幣的價格。你知道外匯行情也與股票價格有著密切的聯系嗎？

2005年開始的大牛市讓投資者賺了不少錢。實際上，人民幣升值是其中一個大的宏觀因素。在人民幣匯率改革不久后，中國股市就開始了波瀾壯闊的超級牛市行情。一般來說，如果一個國家的貨幣穩中有升，吸引外資流入，經濟形勢穩步發展，股價就會上漲，一旦其貨幣貶值，股價隨之下跌。就拿人民幣匯率升值來說，升值會帶來資本市場效應，使大量外來資金投到股票市場上去，有利于市場資金的擴容，活躍市場，增強市場信心。同時，更多的直接投資進入各行業，形成資本投入、購并和重組的熱潮，成為刺激股市上漲的另一條途徑。

固定資產投資

固定資產投資這個指標與GDP的關系匪淺，GDP=C+I+G+（X-M），I指的就是投資，另外X是私人消費，G是政府購買，X是出口，M是進口。固定資產投資指的是建造和購置固定資產的經濟活動。

作為拉動經濟發展的三駕馬車，在消費、出口受經濟危機影響較大的情況下，加大投資成為重要的政策選擇。比如為了刺激經濟，被一些輿論解讀為中國版羅斯福新政的“四萬億計劃”于2008年11月出臺，2009年3月兩會政府工作報告中強調“大規模增加政府投資，實施總額4萬億元的兩年投資計劃”。因此，固定資產投資穩定增長時，需要格外關注的是房地產行業的核心投資機會。作為拉動經濟的核心行業，地產和固定資產投資是緊密聯系的，這個數據的增長情況將影響到房地產、鋼鐵、建筑、水泥、機械等很多相關行業。

新屋開工率

新屋開工率的名氣顯然沒有前5個指標大，但是由于房地產業和經濟聯系緊密，所以新屋開工率也是我們需要關注的重要數據之一。更重要的是，它是經濟周期中不多的先行指標。

新屋開工率衡量的是一定時期（通常是一個月）新開工居民住房數量的指標，但是不包括流動住房、集體宿舍、公寓和長期對外出租的旅館。新屋開工率呈現上升趨勢表明消費者對于生產資料的需求增加，顯示出市場景氣看好；反之，則意味著經濟的蕭條。

道理很簡單，房屋建筑商們只有在有信心將新屋售出的情況下才會開始建造新的房屋，新屋開工的變化會告訴我們很多關于建筑行業的信息，比如鋼鐵、木材、電力、玻璃、塑料、布線、管道、混凝土等等，新屋的購買者對家具、冰箱、洗衣機等家居產品的需求也將增加。投資者通過跟蹤新房開工率這類經濟數據，就能夠從中找到住房建筑商、抵押貸款銀行和家具公司等的股票動態。

對于債券投資者來說，如果新屋開工率下降，債券價格就會上升；而新屋開工率上升，債券價格就會下跌。相反，活躍的住房建筑市場有利于股市上漲，因為住宅建筑對耐用消費品產生的連鎖效應會激勵這些企業的利潤增加。

耐用品訂單情況

大部分經濟指標都是告訴你經濟中已經發生的故事，只有少數幾個指標為你提供未來可能發生什么的線索。與上面提到的新屋開工率一樣，耐用品訂單量也是一個先行指標，這也是為什么它一發布就成了金融市場和企業界關注的焦點。

耐用品是指預期壽命至少在3年以上的產品，汽車、計算機、家用電器、飛機、通信設備等都屬于耐用品的范疇，它代表著企業投資支出非常重要的組成部分。耐用品訂貨量的躍升是一個積極信號，因為它表示工廠和雇員們將會繼續忙碌，為滿足來自客戶的需求而工作，制造業情況有所改善?；谕贿壿?，訂貨量的持續下降一定會被看成一個麻煩的征兆，表示制造業出現萎縮，這意味著工人沒有什么事情可做了。在這種形勢下，制造商面臨著艱難的抉擇：它們要么關掉一些工廠，可能還會同時解雇一些工人；要么繼續維持現在的生產水平，冒著沒有人要的產品庫存堆積越來越多的風險。

GDP增長

GDP是一個國家經濟成果的根本反映，GDP增速越快表明經濟發展越快，增速越慢表明經濟發展越慢，GDP負增長則表明經濟陷入了衰退。

我們的投資行為都處于經濟大環境中，GDP的變化當然會影響到個人的投資行為。

從長期看，在上市公司的行業結構與國家產業結構基本一致的情況下，股票平均價格的變動與GDP的變化趨勢是吻合的。在持續、穩定、高速的GDP增長下，社會總需求與總供給協調增長，人們有理由對未來經濟產生良好的預期，而伴隨著經濟的總體增長，上市公司利潤持續上升，股息不斷增加，居民收入增加，投資需求膨脹，閑散資金得到充分利用，股票的內在含金量增加，促使股票價格上漲。

不過GDP增長，股票價格也不一定上漲。高通貨膨脹下的GDP高速增長是泡沫經濟的表現，企業成本上升，重復建設最終導致供大于求，居民實際收入下降，對未來的預期悲觀，各種因素交織，可能會引發股票價格大跌。當經濟呈現出失衡的高速增長時，政府會采用宏觀調控措施來保持經濟的穩定增長，這些調控措施會在一段時間內降低經濟增長速度，但又為經濟的長期穩定增長創造了條件，這時的股價會呈現出止跌回升的態勢。

貿易順差、逆差

貿易順差的定義很簡單，指某國家出口貿易總額大于進口貿易總額，表示該國當年對外貿易處于有利地位。實際上，一直大量出現對外貿易順差并不是件好事。大量的外匯盈余不僅很可能引起通貨膨脹壓力，而且也會影響股市，如果不采取對沖手段進行控制，資金將進入銀行體系，然后貸款、投資、物價、資產價格均會由此受到影響。反之，貿易逆差是指國家的進口貿易總值大于出口總值，如果一國長期出現貿易逆差，將使國內資源外流，對外債務增加，這種狀況同樣會影響國民經濟正常運行，所以一國貿易差額最佳狀態是——平衡并稍微有順差，當然這只是一種理想化狀態。

INTEREST RATE利率

利率的杠桿作用是國家抑制通貨膨脹最有效的手段之一。利率的變動對股票價格的影響是非常明顯、非常迅速的。一般來講利率的升降與股價的變化呈反向關系。所以我們有時可以根據利率的高低進行資產配置。比如，當銀行利率高于5%時，在資產配置中減少股票和債券，增加貨幣市場基金的持有量，在利率上升的過程中，房產投資是個保值增值的好辦法；當銀行利率調高到一定的時候，儲蓄的收益大幅增加，人壽保險業的長期回報也在利率的推動下變豐厚，此時進行長期儲蓄或買點保險是不錯的選擇；而在利率開始下降回調的過程中，應減少手上的貨幣市場基金，買入債券。