舶來品P2P理財 能否成為“好聲音”式好生意？

有數據顯示，目前國內已有2000余家P2P公司，2007年至2011年上半年，其整體融資規模由2000萬元飆升至60億元。

“舶來品”原指通過航船從國外進口來的物品，現在泛指從外國引進來的東西或技術。

在國內，從紅遍大江南北的相親節目“非誠勿擾”到大型真人秀節目“中國達人秀”，再到今年全民偶像節目 “中國好聲音”， 都是購買國外版權的舶來品。但是，它們都紅了。這些舶來品克服了水土不服，在中國土地上開始生根發芽，最為關鍵是它們給觀眾帶來了好節目，自然也受到了觀眾的追捧。

而在國內理財市場的舶來品P2P的信貸服務公司，也是“忽如一夜春風來，千樹萬樹梨花開”，突然之間遍布理財市場。

所謂的P2P信貸服務公司（Peer to Peer lender，以下簡稱P2P公司），通俗來講，就是民間借貸的“市場版”。 它指的是有資金并且有理財投資想法的個人，通過信貸服務中介機構牽線搭橋，使用信用貸款的方式，將資金貸給其他有借款需求的人。借款人除支付利息外，還需向公司支付一定的中介費。

有數據顯示，目前國內已有2000余家P2P公司，2007年至2011年上半年，其整體融資規模由2000萬元飆升至60億元。

年化收益超30%的誘惑

民間資本的充裕和銀行體系的低回報，催生民間借貸產業的繁榮。作為填補大型融資機構所不觸及的空白市場的新事物的P2P公司，目前還沒有為大家所熟知，而進入門檻較低，平臺的風險控制以及監管的空白，又讓市場上充斥著各種良莠不齊的P2P公司。

最為明顯的表現就是一些網絡貸款平臺的實際借款收益已經超過30%，與其形成鮮明對比的是，一些較大平臺的借款收益在10%以下。不同公司平臺之間借款收益差異如此之大，令人咋舌，也讓投資者有些迷茫。

目前央行規定的高利貸的認定標準是利率超過同期同檔次基準利率的4倍，超出部分不受法律保護。央行的6個月以內（含6個月）貸款基準利率為5.6%，其4倍的貸款利率為22.4%。

那些網貸平臺是怎樣實現超過30%的收益呢？《投資與理財》記者登錄一些借貸平臺，看到很多借款的期限為1個月，年利率為21%。但是每個投標者都會得到1%的投標獎勵，也就是說，投資這個標的的實際年化收益為21%+1%×12=33%。

民間監管平臺網貸之家負責人表示，高收益多出現在新出現的小平臺上，它們只能通過出讓自身利潤來吸引投資人。而一旦有一次借貸出現問題，投資者也將血本無歸。

“黃牛”空手套白狼

超過20%的收益差距，也讓一些“黃牛”們開始進入這個市場。

業內人士告訴記者，從年利率為10%左右的紅嶺創投等地成本的平臺募到款項，再到人人聚財或e速貸等平臺以超過20%的年利率放貸，只要利息支付銜接得好，“空手套白狼”也不是不可能。雖然這種轉貸牟利早已被明文規定是非法的，但監管的空白還是滋生了此類“黃牛”。

對此，拍拍貸CEO張俊則表示：“‘黃牛’作為一種市場的產物，拍拍貸既不鼓勵也不禁止，只要他們能按期還款就行。”

為何這些“黃牛”們鋌而走險，去追求中間的利差？最為直接的原因莫過于違規成本低。

在英國，借款人在網絡P2P借貸平臺注冊時，需要輸入社保賬號，這個賬號與銀行賬戶、學歷等都是關聯的，這就導致了借款人的違約成本非常高。而目前在我國如果出現違約的情況，基本靠在網上曬違約人信息，這對違約者來說，難言約束力。

承諾保本的雙刃劍

高額的收益，伴隨的是P2P平臺不斷飆升的壞賬風險。

目前國內P2P的保本制度成為吸引投資者的最大法寶。P2P模式起源于國外，不過國外只承擔撮合職能，并不承擔貸款違約風險。但在國內，為了吸引出借人，大量平臺給出了100%保本承諾，即一旦違約，借款人可以得到本金賠償。紅嶺創投、人人貸、翼龍貸等大多數公司都承諾保本。

而正是“承諾保本”，讓P2P公司成為投資者眼中的“香餑餑”，同時也讓公司承擔了更多的風險。

以紅嶺創投為例。創立于2009年的紅嶺創投，季度借款規模從2009年二季度的43.45萬元到2012年一季度的2.31億元。在此前接受媒體采訪時，紅嶺創投創始人周世平表示，3年來的壞賬墊付已有1300多萬元。

翼龍貸董事長王思聰也坦言，翼龍貸的壞賬率達到3%-4%。“經過訴訟、風險撥備等措施之后，這幾年來平臺的壞賬墊付規模也有幾百萬元。”

舶來品難言好生意

收益和風險總是相對的，一些P2P公司的倒閉也給投資者敲響了警鐘。

2011年7月21日，積累了10萬注冊用戶、自稱“中國最嚴謹網絡借貸平臺”的哈哈貸發布了關閉通告。這是第一家具備一定規模的網絡P2P借貸平臺宣布關門。

今年6月3日，P2P網貸公司淘金貸上線，在網上發布高收益超短期險的借款標的。受高額利息吸引，約80名投資人先后投標。孰料一周不到，6月8日晚間淘金貸突然關閉，其負責人陳錦磊攜款潛逃，卷走資金超過100萬元。

有人離開，也有人進場。

今年3月，中國平安出資成立的網絡投融資平臺陸金所上線，被外界解讀為是其綜合金融平臺的外向延伸，而截至9月25日，陸金所累計交易量已過億元。

近日紅杉資本向拍拍貸投資2500萬美元，表明P2P市場正在迅速成為風險投資的又一個催化目標。早在去年，凱鵬華盈也聯手IDG和摩根士丹利，向另一家P2P公司宜信注資數千萬美元。

今年8月，中投公司副總謝平完成一項中國金融四十人論壇課題報告，分析了宜信等P2P互聯網金融模式，認為P2P融資模式是現有銀行體系的有益補充，未來可能成為主要的金融模式，不能因為這項金融創新在發展初期遇到一些問題，就將其扼殺在襁褓之中。一個月后，天津達沃斯論壇上，招商銀行行長馬蔚華也在演講中肯定P2P等互聯網借貸模式。

P2P理財這個舶來的新型金融商業模式，究竟是迅速發展為一個健康的行業，成為“好聲音”式的好，還是會成為投機者渾水摸魚的樂園？這尚待觀察。不過，高收益背后的高風險值得投資者注意。