地方政府“10萬億投資”會不會是空頭支票？

近期，在經(jīng)濟下行壓力之下，地方政府穩(wěn)增長政策頻頻出臺，涉及投資額動輒上萬億元，由地方政府主導的新一輪投資潮來臨。7月以來，已有13個省市發(fā)布大規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃或穩(wěn)增長措施，涉及金額累計已超過10萬億元，其中，廣東、天津、山西、重慶、福建、貴州等省、市的投資計劃均超萬億。

10萬億元無疑是一個巨大得令人咋舌的數(shù)字，即便是在2008年面臨數(shù)十年來最嚴重的全球金融危機的情況下，中央政府也僅宣布了總額為4萬億元的經(jīng)濟刺激計劃。從表面上看，10萬億投資紅紅火火的規(guī)劃，令人眼花繚亂，但這樣規(guī)模的投資額能否成功，人們自然表示懷疑。

從投資增長GDP的角度看是立桿見影的，但從投資效益和財政負擔的角度看，未必是地方政府可以在短期承擔的了的。這種經(jīng)濟冒進現(xiàn)象，從根本上來說，是一些地方政府抱著“項目上了再說，有錢花了再說，沒有錢想辦法借了再說”的思想，至于是否有有能力負擔根本就不去考慮。

至今，我們也不太清楚，在地方政府拋出的10萬投資計劃中，政府投資占多大比例，社會投資又占多大比例。但可以肯定的說，這些投資將主要由地方政府來完成。過去幾年，一些地方上馬的項目“基本還債無望，很可能引發(fā)不容樂觀的銀行壞賬”。由于地方政府財力與投資計劃差距懸殊，實際投資與投資計劃差距如此不對稱。

今年以來，全國財政收入增速持續(xù)放緩，再加上土地收入的銳減，各地財政減收漸成趨勢。有媒體測算發(fā)現(xiàn)，全國有近四成的省市級地方政府在時間過半的情況下，并未完成一半的財政收入任務(wù)。未來一段時間，不少地方政府可能面臨“巧婦難為無米之炊”的財政支出困局。財政壓力懸于眼前，各地方政府要完成規(guī)模宏大的投資，談何容易。但是，不管從哪方面融資，對已負債累累的地方政府來說，有能力繼續(xù)進行負債投資嗎？繼續(xù)負債下去，其風險將有多大呢？

更重要的是，與上一輪中央主導的投資計劃具有統(tǒng)籌安排、系統(tǒng)協(xié)調(diào)等優(yōu)勢相比，這次地方地方政府10萬億投資計劃很容易出現(xiàn)重復建設(shè)、產(chǎn)能過剩、加重金融風險等隱患。因為本輪投資依然以低效重復的政績工程為主，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等仍占據(jù)重要地位。因此，一些觀察家指出，由于各地政府推出的10萬億的投資計劃，其象征意義多于實際意義。說得嚴重一點，這10萬億很可能是地方政府開出的空頭支票。

我們可以理解為，這或許是地方政府的先聲奪人政策，雖然完成不了，哪怕是一張空頭支票，但是公布出來可以吸引眼球。從這個意義上說，地方10萬億投資計劃看上去很美。但仔細想想，如此氣勢磅礴的地方投資計劃正是基于種種考量，但是大家千萬別當真。地方政府這次的投資熱潮雖然有對以前經(jīng)濟緊縮政策矯枉過正的嫌疑，但也是在通盤考慮地方利益之后的選擇。但是，有真金白銀支持的才是貨真價實的項目。面對各地在短期內(nèi)拋出的10萬億的投資計劃，無疑是從一個極端走向另一個極端，把這一政策演變成一場固定資產(chǎn)投資大比拼，盲目確定投資目標、擴大投資計劃，其后果將會十分嚴重的。問題是，地方政府官員嘴里吐出的巨大數(shù)字，其實是對他們希望從國外、國有及民營企業(yè)乃至中央政府吸引到的投資所作的樂觀預測，而不是地方政府本身在未來幾年計劃支出的金額。

（轉(zhuǎn)載自中國經(jīng)濟網(wǎng)）