養老金入市 要避免成為泡沫制造者

據《中國證券報》2012年2月2日報道，中國證監會將“鼓勵社保基金、企業年金、保險公司等機構投資者增加對資本市場的投資比重，積極推動全國養老保險基金、住房公積金等長期資金入市。”

點評：養老金入市，不僅對股市具有重要影響，而且還關系到養老金的安全，因此，這一話題已成為目前股市最敏感、最熱門的焦點之一。應當說，養老金入市并不是中國首創，很多國家都在這樣做，而且有些還取得了不錯的效果。但問題是，中國股市的現狀告訴我們，養老金入市，不僅存在很大的風險，而且操作不好，會對股市產生極為不利的影響。

眾所周知，目前股市處于嚴重低迷狀態。從表面看，是宏觀經濟環境的影響；實質上，是中國股市還不規范的表現。一方面，泡沫泛濫，很多企業在業績很差、成長性很差的情況下，股價卻高得出奇。隨著股市的長期低迷，這些股票都露出了馬腳，股價大幅下跌，市值大幅減少，百元以上市值的股票數量急劇下降，就是最好的例證；另一方面，價值反映不實，一些業績很好、成長性也很強的股票，由于沒有主動尋求炒作對象、炒作機構，反而股價很低，沒有真實反映出企業的經營狀況和發展前景，導致股市很難成為促進企業健康發展的推動器。

養老金入市，從某種意義上講，其目的是為了擺脫股市眼前的低迷狀態，以及消彌投資者的怨言。但是這樣一來，新一輪的股市泡沫恐又將形成。因為，管理層讓股市擴容的內在沖動依然十分強烈，讓超大企業進入股市的心情十分迫切。到時候，發行價就會脫離實際，那么“資金量”不足的矛盾也將再次顯現，新一輪低迷狀態也將隨之而來。更加令人擔心的是，如果股市回歸穩定，股價再次回到高位，諸如銀行等超大盤企業，又會到股市大肆募集資金，使股市再次成為“取款機”，讓普通投資者再次成為被宰殺的“羔羊”。如此，股市也就真的很危險了。

也正因如此，養老金該不該入市，應當認真思考和研究，切不可盲目行事。即便經過廣泛的調查和研究、分析和思考，認為養老金可以入市，也必須找好“切入點”。因為，“切入點”不找好，不僅會給股市帶來負面沖擊，而且會給養老金帶來很大的風險。

如果養老金真的大規模入市，則應當把投資的重點放在經營業績好、市場有前景的股票上。因為只有這樣，才能起到很好的導向作用，才能更好地引導投資者關注真正有市場價值的企業。總之，養老金入市，必須慎之又慎，必須發揮好的導向作用，而不是生產和制造泡沫，更不能給養老金造成風險。