銀行理財產品市場月報

商業銀行理財產品

據中國社科院金融研究所金融產品中心（下稱：“中心”）統計，2012年10月份，全國88家商業銀行共發行2885款零售理財產品，其中非結構類產品為2791款，同比增長58.2%，環比下降 9.8%；結構類產品為94款，同比增長40.3%，環比下降17.0%。參見圖1（注：文中全部數據來源于中國社科院金融研究所金融產品中心，由于四舍五入的原因，數據存在誤差，加總可能不為100%，特此標注，下同）。

商業銀行理財產品收益類型。2012年10月各收益類型產品數量占比變化不明顯，保本、保息與非保本型產品的占比分別為20.1%、13.7%和66.2%。其中，保本類產品占比上升0.5%，而保本類與非保本類產品分別下降0.3%和0.2%。參見圖2。

商業銀行理財產品投資幣種。2012年10月商業銀行共發行人民幣類產品2733款，占比為94.5%，占比上升1.1%；外幣類產品合計為152款，數量較9月減少35款，分別為美元類、澳元類、港幣類、歐元類、英鎊類、日元類、加元類以及新西蘭元，其占比分別為30.1%、22.6%、21.9%、13.7%、4.1%、4.1%、2.1%以及1.4%。相比9月而言，美元、澳元類和日元類產品占比有所下降，其余各類幣種占比較9月有所上升，港幣類產品升幅較大，為5.1%。參見圖3。

商業銀行理財產品存續期限。3個月（含）以內的理財產品占比最大為58.8%，較9月下降1.7%；而1年（不含）以上產品占比最小，為0.9%，較9月下降0.9%。3個月至6個月（含）和6個月至12個月（含）這兩個投資區間所發產品的數量占比分別為21.5%和18.8%。從產品總體存續期限的統計上來看，商業銀行理財市場的產品存續期限平均為3.85個月，較9月縮短0.12個月。參見圖4。

商業銀行理財產品投資類型。普通類理財產品涉及債券貨幣市場類、組合資產管理類、外幣債券貨幣市場類、固定收益權類及票據資產類產品，前三大類型的占比分別為53.9%、42.0%與3.7%。債券貨幣市場類與組合資產管理類產品依然是普通類產品的主要投資類型，參見圖5。結構類理財產品的投資標的涉及股票市場、匯率市場、利率市場及商品市場，另外，還有1款產品為匯率和商品市場的混合，產品數量占比分別為21.0%、50.0%、17.7%、9.7%及1.6%。

商業銀行所發售的人民幣理財產品的期限結構情況。2年期產品的平均預期收益率水平最高，為5.78%；3天產品平均預期收益率水平最低，為2.88%。從環比表現來看，除2年期產品之外，其余各關鍵期限點的預期最高收益率水平較9月均不同程度上升，14天產品升幅最大，為227個BP（基點），2年期產品的預期最高收益率較上期下降48個BP，從利差水平來看，期限為3天產品的利差水平最高，為238個BP。10月產品的利差水平分化依舊明顯，其中3天、14天及1個月以的利差水平在200個BP以上，平均利差水平在228個BP左右。除6個月期產品之外，其余各期限的利差水平在100BP～200BP之間，平均水平為143個BP，6個月期產品利差最低，為89個BP。參見圖6。

理財產品的投資方向分析

普通類理財產品的投資方向分析。2012年10月普通類銀行理財產品投資方向除了主要集中的債券貨幣市場類、組合資產管理類和外幣債券貨幣市場三大類之外，還有固定收益權類和票據資產類。債券貨幣市場類的發行數量仍居首位，10月各類產品數量較9月均有不同程度的增加。占比方面，債券貨幣市場類產品占比較9月下降3.0%，外幣債券貨幣市場類產品較9月也略有下降，其余各類產品占比均有所上升，其中組合資產管理類產品占比上升較為明顯，上升3.7%。主要投資類型的環比表現情況為：債券貨幣市場類產品發行1387款，位居首位，環比上升49%，占比53.99%，上升3.0%；組合資產管理類產品發行1079款，位居第二位，環比上升72%，占比42.0%，上升3.7%；外幣債券貨幣市場類產品發行96款，環比上升26%，占比3.7%，下降0.9%。固定收益權類產品發售5款，環比上升150%，占比為0.2%，上升0.1%。參見圖5。

10月普通類銀行理財產品的平均投資期限為112天，較9月延長2天，平均預期最高收益率為4.13%，上升9個BP。從不同投資類型產品的期限收益結構來看，普通類理財產品中，外幣債券貨幣市場類產品的期限最長，固定收益權類產品預期收益率最高；組合資產管理類產品的投資期限最短，外幣債券貨幣市場類產品的平均預期收益率最低。從環比表現來看，外幣債券貨幣市場類和固定收益權類產品的預期最高收益率均有所下降，組合資產管理類和固定收益權類產品的投資期限不同程度縮短。詳細信息參見表1。

結構類理財產品投資方向分析。2012年10月結構類理財產品的資產類型比較豐富，資產主類涉及股票市場、匯率市場、利率市場及商品市場，另外，本周還有1款產品為匯率和商品市場的混合，產品數量占比分別為21.0%、50.0%、17.7%、9.7%及1.6%；平均投資期限為730天、138天、55天、219天及182天。與9月相比，股票類產品占比大幅下降，匯率類產品占比微幅下降，利率類和商品類產品分別上升14.2%和4.3%。從發行銀行的角度看，共有五家中資銀行涉足結構類產品，分別是：工商銀行、光大銀行、廈門國際銀行、招商銀行和中國銀行，工商銀行發售的是商品類產品，光大銀行產品則為匯率市場和商品市場的混合類產品，廈門國際銀行所售產品則全部為利率類產品，招商銀行、中國銀行產品則全部投資于匯率市場，從股票類產品掛鉤標的分布來看，股票類產品掛鉤標的涉及房地產、能源、汽車、電子科技、通信和消費等行業。利率類產品的標的資產主要為美元LIBOR及SHIBOR。匯率掛鉤結構類產品的標的資產涉及：澳元兌美元、美元兌澳元、美元兌港幣、美元兌加元、美元兌人民幣、歐元兌美元匯率。商品類產品以黃金原油和銅為掛鉤標的。