銀行理財產品市場月報——2012年8月

　　商業銀行理財產品
　　據中國社科院金融研究所金融產品中心（下稱：“中心”）統計，2012年8月份，全國91家商業銀行共發行3125款零售理財產品，其中非結構類產品為3028款，同比增長13.0%，環比增長11.5%；結構類產品為97款，同比下降21.1%，環比下降26.8%。參見圖1（注：文中全部數據來源于中國社科院金融研究所金融產品中心，由于四舍五入的原因，數據存在誤差，加總可能不為100%，特此標注，下同）。
　　商業銀行理財產品收益類型。8月各收益類型產品數量占比變化不明顯，保本、保息與非保本型產品的占比分別為22.9%、13.5%和63.6%。其中，保息類產品占比下降1.5%，而保本類與非保本類產品分別上升0.5%和1.0%。參見圖2。
　　商業銀行理財產品投資幣種。8月份，商業銀行共發行人民幣類產品2885款，占比為92.3%，占比下降2.8%；外幣類產品合計為240款，數量較7月增加127款，分別為美元類、澳元類、港幣類、歐元類以及日元類，其占比分別為43.2%、24.3%、19.8%、11.7%以及0.9%，幣種種類較7月有所減少。相比7月而言，美元、澳元類以及港幣類產品占比有所上升，歐元類和日元類產品占比較7月下降，歐元類產品降幅較大，為5.1%。參見圖3。
　　商業銀行理財產品存續期限。3個月（含）以內的理財產品占比最大為58.9%，較7月上升4.8%；而1年（不含）以上產品占比最小，為6.3%，較7月下降0.2%。3個月至6個月（含）和6個月至12個月（含）這兩個投資區間所發產品的數量占比分別為22.4%和12.5%。從產品總體存續期限的統計上來看，商業銀行理財市場的產品存續期限平均為3.67個月，較7月縮短0.34個月。參見圖4。
　　商業銀行理財產品投資類型。普通類理財產品涉及債券貨幣市場類、組合資產管理類、外幣債券貨幣市場類、固定收益權類及風險債券類產品，前三大類型的占比分別為62.3%、33.4%與4.1%。債券貨幣市場類與組合資產管理類產品依然是普通類產品的主要投資類型，參見圖5。結構類理財產品的投資標的涉及股票市場、匯率市場、利率市場及商品市場，產品數量占比分別為25.3%、51.9%、20.3%及2.5%。
　　商業銀行所發售的人民幣理財產品的期限結構情況。2年期產品的平均預期收益率水平最高，為5.5%；3天產品平均預期收益率水平最低，為2.88%。從環比表現來看，除6個月和1年期產品之外，其余各關鍵期限點的預期最高收益率水平較7月均不同程度下降，2年期產品降幅最大，為35個BP（基點），6個月和1年期產品的預期最高收益率較7月分別上升46和29個BP，從利差水平來看，期限為3天產品的利差水平最高，為238個BP。8月產品的利差水平分化依舊明顯，其中3天、14天、1個月以及6個月產品的利差水平在200個BP以上，平均利差水平在214個BP左右。其余各期限的利差水平在100BP～200BP之間，平均水平為136個BP。參見圖6。
　　理財產品的投資方向分析
　　普通類理財產品的投資方向分析。8月份普通類銀行理財產品投資方向除了主要集中的債券貨幣市場類、組合資產管理類和外幣債券貨幣市場三大類之外，還有固定收益權類和風險債券類。債券貨幣市場類的發行數量仍居首位，除了外幣債券貨幣市場和固定收益權類產品之外，其余各類產品數量較7月均有不同程度的增加。占比方面，外幣債券貨幣市場類產品占比較7月下降2.8%，固定收益權類產品較7月也略有下降，其余各類產品占比均有所上升，其中組合資產管理類產品占比上升較為明顯，上升1.8%。主要投資類型的環比表現情況為：債券貨幣市場類產品發行1881款，位居首位，環比上升14.8%，占比62.3%，上升1.0%；組合資產管理類產品發行949款，位居第二位，環比上升19.5%，占比33.4%，上升1.8%；外幣債券貨幣市場類產品發行193款，環比下降32.8%，占比4.1%，下降2.8%。固定收益權類產品發售4款，環比下降33.3%，占比為0.1%，下降0.1%。參見圖5。
　　8月普通類銀行理財產品的平均投資期限為104天，較7月縮短11天，平均預期最高收益率為4.12%，下降19個BP。從不同投資類型產品的期限收益結構來看，普通類理財產品中，風險債券類產品的期限最長，產品預期收益率最高；債券貨幣市場類產品的投資期限最短，外幣債券貨幣市場類產品的平均預期收益率最低。從環比表現來看，各類產品的投資期限均不同程度縮短，預期最高收益率均有所下降。詳細信息參見表1。
　　結構類理財產品投資方向分析。2012年8月份結構類理財產品的資產類型比較豐富，資產主類涉及匯率類、股票類、利率類和商品類，占比分別為51.9%、25.3%、20.3%及2.5%；平均投資期限為189天、502天、149天和730天。與7月相比，商品類產品占比大幅下降，匯率類產品占比微幅下降，股票類和利率類產品分別上升3.1%和0.8%。從發行銀行的角度看，共有四家中資銀行涉足結構類產品，分別是：北京銀行、渤海銀行、招商銀行和中國銀行，北京銀行和渤海銀行主要發售利率類產品，招商銀行產品則全部為股票類產品，中國銀行產品則全部投資于匯率市場，從股票類產品掛鉤標的分布來看，本月掛鉤于指數基金的產品數量明顯上升，此外，還涉及金融、建筑、通信和消費等行業。利率類產品的標的資產主要為美元LIBOR及SHIBOR。匯率掛鉤結構類產品的標的資產涉及：澳元兌美元、澳元兌新西蘭元、美元兌港幣、美元兌人民幣、歐元兌美元匯率。商品類產品主要以黃金為掛鉤標