軍工：前途光明 伺機而動

投資要點：

1、軍工股高估值、高彈性的特點依舊。

2、把握武器裝備信息化建設帶來的機遇。

2013年政府換屆軍工資產證券化政策有望放松。目前軍工股主要投資邏輯是資產注入預期實現情況，在一段時間內軍工股將繼續保持高估值、高彈性的特點。我們預計2013年政府換屆，軍工資產證券化政策有望向好的方面變化；如果2013年初市場出現反彈，高彈性的軍工股將有投資機會。

預計我國的軍費預算將保持較快的增速。預計到2020年軍費開支達到2萬億左右，其中裝備采購的費用達到8000億左右。未來我國將加強海空力量建設、特別是航母、大型運輸機等海空遠程投送能力的建設和信息化建設。遠程投送力量建設影響最大的是西飛國際、中航電子和航空動力。

信息化建設將是未來我國武器裝備發展的重點。信息化基礎建設的重要組成部分北斗二代將在2013年投入使用，海格通訊、中國衛星、國騰電子獲得特定客戶訂單的概率較大，將會使上市公司的業績出現增長。

綜合推薦：中航電子、航空動力、中航精機、海格通信、中國衛星。