程序化交易之客觀交易時(shí)代來(lái)臨

五年熊市，中國(guó)投資者備受市場(chǎng)摧殘，傷痕累累，哀鴻遍野，無(wú)論從什么角度，都無(wú)法解釋中國(guó)股市的走勢(shì)。而韓志國(guó)不遺余力的看空中國(guó)經(jīng)濟(jì)或股市，讓人不可理喻但確實(shí)他正確了已經(jīng)五年。

投資者已經(jīng)傷透了心，機(jī)構(gòu)紛紛在反思。到底如何才能在控制風(fēng)險(xiǎn)下穩(wěn)健地盈利？現(xiàn)在除了控制倉(cāng)位才能控制虧損外，只有對(duì)沖與程序化交易。當(dāng)然還有一種神仙，就是上漲的時(shí)候在市場(chǎng)里面，下跌的時(shí)候空倉(cāng)，偶爾做到可能但不能復(fù)制。

量化及程序化交易真的能夠賺錢(qián)？美國(guó)著名的對(duì)沖基金管理人西蒙斯，全球頂級(jí)數(shù)學(xué)家，他居然在投資界創(chuàng)造了一個(gè)至今無(wú)人能夠超越的傳奇。這位數(shù)學(xué)大師掌舵的大獎(jiǎng)?wù)聦?duì)沖基金，從88年到06年錄得平均高達(dá)38.5%的年收益率，即使在2007年美國(guó)次債危機(jī)爆發(fā)之年，該基金也錄得了85%的高額回報(bào)。更令人咋舌的是38.5%的年回報(bào)率是在扣除了5%的固定資產(chǎn)管理費(fèi)和44%的投資業(yè)績(jī)提成之后的凈收益，如果考慮收取費(fèi)用之前的毛收益率，則會(huì)高于投資大師巴菲特和索羅斯數(shù)倍。而被稱“模型先生”。

量化投資又被稱為”黑箱投資”。量化投資是將基金經(jīng)理的投資思想轉(zhuǎn)化成數(shù)量模型，或者從海量交易數(shù)據(jù)中利用數(shù)學(xué)模型尋找能夠盈利的“模式”，并利用電腦處理大量相關(guān)信息，然后按照模型進(jìn)行投資決策。量化投資可以對(duì)投資思想進(jìn)行事前的科學(xué)驗(yàn)證，可以確保投資的紀(jì)律性。

基于量化的程序化交易就是一種完全的客觀交易，現(xiàn)在微博上流傳一個(gè)漫畫(huà)，一個(gè)記者問(wèn)量化基金經(jīng)理：“問(wèn)：你對(duì)大盤(pán)怎么看。答：做量化，沒(méi)看法，問(wèn)：你們是啥投資風(fēng)格，答：做量化沒(méi)風(fēng)格。問(wèn)：你認(rèn)為大盤(pán)反彈到多少點(diǎn)？答：做量化，沒(méi)判斷。等等。這個(gè)就是典型的量化投資的寫(xiě)照。

其實(shí)量化并不神秘，簡(jiǎn)單的說(shuō)，就是如果你有交易思想，完整描述出“開(kāi)倉(cāng)條件，平倉(cāng)條件，止損條件，止盈條件”后，金融工程人員用C語(yǔ)言等寫(xiě)成程序，然后調(diào)試程序，并用過(guò)去N年的每分鐘的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行回測(cè)。如果證明還能有非常不錯(cuò)的業(yè)績(jī)，并且回撤很小，模擬交易成功后，就可以在電腦上全自動(dòng)實(shí)盤(pán)交易了。

歷史上有一個(gè)著名的“海龜交易法則”，他的文字描述為：第一。突破20日均線最高價(jià)建立多單頭寸，反之建立空單頭寸。第二，突破之后如果盈利一定幅度后二分之一頭寸加碼N次。第三，如果建立頭寸后虧損，固定比例止損。

就是這么簡(jiǎn)單的策略，在幾十年的歷史回測(cè)中，年化收益率達(dá)到了80%。但非常遺憾的是，絕大部分人根據(jù)這個(gè)海龜法則做交易，是虧錢(qián)的，因?yàn)樽袷丶o(jì)律，嚴(yán)格操作說(shuō)起容易，做起非常困難，在漫長(zhǎng)的交易過(guò)程中，交易者有時(shí)必須忍受幾個(gè)月無(wú)趨勢(shì)行情的反復(fù)止損而信心崩潰，而勝率非常低的系統(tǒng)，就是依靠那么幾次非常大的盈利交易最終做到了年化80%。而為啥軟件公司賣出軟件，絕大部分人都說(shuō)上當(dāng)？那是因?yàn)槌绦蚧灰捉?jīng)常出現(xiàn)小的虧損，當(dāng)你絕望放棄這個(gè)系統(tǒng)的時(shí)候，大的盈利如約而至，但與你已經(jīng)沒(méi)有關(guān)系了。

程序化交易是風(fēng)險(xiǎn)控制的利器，開(kāi)盤(pán)前啟動(dòng)程序化交易之后完全自動(dòng)進(jìn)行而不進(jìn)行任何人工干預(yù)，而每個(gè)策略每張單的止損都只有十幾個(gè)點(diǎn)，截?cái)嗵潛p，讓利潤(rùn)奔跑是我們寫(xiě)程序的核心思想。所以，我們策略42%的勝率，一樣有非常好的收益風(fēng)險(xiǎn)比。

人的主觀交易為啥經(jīng)常不成功而控制不住最大回撤，是因?yàn)槿耸冀K無(wú)法克服貪婪、恐懼與僥幸。而程序化交易完全不同，開(kāi)倉(cāng)，止損，止盈早已寫(xiě)在程序中，電腦見(jiàn)到信號(hào)是六親不認(rèn)，不管多高也敢買(mǎi)，不管虧多少都敢賣。絕不猶豫。

挺浩投資經(jīng)過(guò)多年的努力，寫(xiě)出了幾十個(gè)交易策略，聯(lián)合測(cè)試顯示，年化收益超過(guò)90%，而最大回撤只有4.5%。不管大盤(pán)是暴漲還是暴跌，我們都?xì)g迎。我們非常討厭算命的主觀交易，再也不為經(jīng)常碰到地雷而防不勝防，我們將進(jìn)入客觀交易時(shí)代。

（作者系挺浩投資董事長(zhǎng)）