是第四只腳反彈嗎

從滬綜1949點、深綜724點的反彈，已持續了兩個多星期，兩市三個指數都已反彈至第三只腳之上。大有第四只腳反彈來臨之勢，情況確實如此嗎？

這種討論，是在承認滬綜6124點、深綜1584點以來已有三只腳調整的基礎上進行。這三只腳是：第一只腳：滬綜1664點、深綜452點；第二只腳：滬綜2319點，深綜890點；第三只腳：滬綜2132點，深綜797點（深成8486點）。本次的反彈，雖然兩市三個指數都已在第三只腳底之上，但僅憑此點要認定是第四只腳反彈，恐還缺時間因素。因為，股市從92年開始至2003年元月第三輪大行情后的第三只腳，低點循環周期皆為38周、48周（±2周），而從03年元月至第四輪大行情起始點（深綜235點，滬綜998點），這種低點循環周期發生了某些微妙變化，周期為：45周、42周、43周，然從2005年7月第四輪大行情開始，由于市場規模迅速擴大，低點循環周期開始發生較大變化，如：68周（深綜69周）、86周（深綜85周）、79周。86和79周分別是第一、第二只腳之間和第二、第三只腳之間的周期時間。根據第三輪大行情后五只腳之間的低點循環周期為：47周、47周、45周、42周、43周，這種周期從47周至43周的特點為：越往后周期越縮短，按運行邏輯至少可算出前后的比例。這樣看來，第四輪大行情后已出現的三只腳之間低點循環周期，和之后可能的第四、第五只腳之間的周期，似也可有運行邏輯的比例和計算，似應會比85周（86周）、79周少或比68周（69周）少。這樣，第四只腳的產生似應可在明年5月-8月間。但若把1949點（深724點）作為第四只腳，那“低點循環周期”就會是47周。這樣，似和68周、86周、79周很不協調，等級很不相同。若60-70多周為一個等級，40多周、80多周為另二個等級，則級別相差也太大，似也不合運行邏輯和比例。很難確認47周可作為第四只腳之低點循環周期。由此，近兩周多的反彈構成第四只腳反彈的可能性未必很大。

但如果另一種低點循環周期的劃分成立的話，那情況就可能會別有天地。因為在前面的低點循環周期劃分上并非無可挑剔。仔細研究：在第四輪大行情后的下調三只腳之間：68周、86周、79周的低點循環周期中，86周是可劃分為兩個周期的：44周和43周，但腳的劃分也要起變化（為示區別于此前劃法，用雙引號）：至“第一只腳”滬綜1664點，深綜452點，循環周期為68周；至“第二只腳”滬綜2639點，深綜887點（09.09.04），循環周期為44周；至“第三只腳”滬綜2319點，深綜890點（前次劃為第二只腳），循環周期為43周；至“第四只腳”滬綜2132點，深綜797點（前次劃為第三只腳），循環周期為79周；至“第五只腳”滬綜1949點，深綜724點（2012.12.04），循環周期為47周。如此，五個低點循環周期就會依次為：68周、44周、43周、79周、47周。但這和上一輪大行情后的五個低點循環周期大相徑庭：47周、47周、45周、42周、43周。似既不在同一等級，又68周、79周和40幾周級差較大。但44周、43周和47周卻又在同一等級，級差不大。似又無絕對理由否認這種“五只腳”低點循環周期的劃分。

如此，若按“五只腳”反彈看，似第五輪大行情就在眼前。但要待5月、10月線走平且上穿20月、60月線才能真正最后證實。前兩種低點循環周期都不證明本次反彈是第四只腳反彈。但愿第三種低點循環周期劃分能變為事實：“第五只腳”反彈帶來第五輪大行情。

（作者系深圳大學產業經濟研究中心特邀副研究員、民盟盟員）