美聯儲放棄量化寬松說明了什么?

　　本周三，美聯儲在始于去年9月的扭曲操作（OT）將要結束時，推了2.0版的扭曲操作，但時間顯著縮短，數量也大大縮水。至于多方熱盼的QE3卻只字不提，市場非常失落，而之前如高盛等還言之鑿鑿稱第三輪量寬QE3必出。現實與夢想之間的落差說明了什么呢？
　　首先，全球大放水的前景可能因此黯淡。量寬是直接向市場投放流動性，未必能幫助實體經濟，但在推高商品價格、制造全球性通脹上倒是功勛卓著。聯儲不推，或不敢推QE3，想來是怕再擔天大的罵名。罵聲不單來自海外，其國內的批評、甚至譴責聲音也頗多，伯老確實有點不敢冒天下之大不韙。
　　當然，由于聯儲看淡今、明、后三年美國的經濟，如果真出現了不測或極端的情況，QE3重出江湖的可能性還是存在的，但暫時不表。
　　其次，在幾經波折之后，必須承認貨幣政策不是萬能的。貨幣政策在短期刺激經濟方面有一定的效果，但它更多是對金融市場的刺激。脫離了實體經濟本身，只是在貨幣政策上玩花樣，就與魔術師的手法差不多了：看上去眼花繚亂，但其實都是空的，是假的。
　　08年的危機就是變魔術變過了頭引發的災難，結果為了拯救這個危機只好再繼續玩花樣、繼續制造危機。大家都看到這樣玩不下去，但當政者在其位又必須干起魔術師的營生，都生怕魔術砸在自己手里，于是陷入了進退兩難的境地。
　　在08年救市之后，發達國家首先挺不住了，美國、歐洲都先后陷入困境，現在又輪到了新興市場國家。在全球一體化的背景下，誰又能逃得掉呢？
　　表面上看，歐洲最痛苦，經濟的衰退伴以貨幣危機。但反過來看，歐洲雖面臨經濟的重構，但其競爭力水平依然較強，社會制度的調整并非不可解決，貨幣危機不管以哪種方式解決，都只能算是短痛。其實，最大的考驗在新興市場國家，特別是金磚國家。
　　在外需不再的情況下，金磚國家如何靠本國的內需市場，越過中等收入陷阱，才是最大的難題。
　　在近幾十年的發展史上，亞洲國家小龍小虎的崛起已非一次兩次，也不是一個兩個，但最終能擺脫繁榮、衰退的大輪回，躋身發達國家的恐怕只有日韓。拉美國家也是如此，大都擺脫不了中等收入陷阱。這次金磚國家的繁榮和發展持續的時間恐怕是比較長的了，金磚國家能打破附于新興市場國家的魔咒嗎？如其不能，則回頭總結時會看到，新興市場國家將是危機中最大的輸家，金磚國家只是概念。
　　如果不切實進行國內改革，不借此完善相關制度，不依靠法律作為社會順暢運行的保障，我們可能會看到金磚國家繁榮不再的案例，表明簡單的技術模仿不足以實現從發展中國家到發達國家的跨越。
　　在美聯儲不出聲的認錯中，國內的反思也在進行。雖然今年依然指望靠啟動重大項目拉動國內經濟，指望貨幣政策推波助瀾，但上一次的教訓太過深刻了，再沿老路走下去，不單是通脹惡化的問題（通脹始終沒有正式告別），還有社會問題激化的可能，所以，我們看到，在政策的取向以及力度上，決策層還是表現出了猶豫，因為也知道靠單純鐵公基和貨幣刺激的方式玩不下去了。
　　有媒體列了上半年澄清的八大財經新聞，其實仔細研讀一下，消息的可靠度并不低，澄清是不想媒體用這種文字來表達。言外之意，是希望低調處理，希望做得多、說得少一點。這樣，不會引來太多的評論，也不會觸動大家太敏感的神經。
　　但不靠原有的手法又靠什么呢？我們的軟肋在于收入分配制度不公、內需難以實質性啟動，體制障礙讓技術進步難以突破，通脹又讓恩格爾系數抬頭（老百姓花在食品上的錢的比例在增加），更有甚者，大小企業在陷入了超過08年的困境時、稅務部門還在收過頭稅……
　　國內股市的羸弱說明什么？基本面的支撐非常薄弱。如果我們尊重自然規律，就需要忍受經濟增速的下滑、尋求有質量的增長，如果我們承認改革的必要性，就需要進一步為企業減負、進一步釋放社會生產力，如果我們想進入發達國家行列，就需要建立制度上的保障。否則，我們今后面臨的挑戰，會超過現時的發達國