寶萊特三季報出爐 內增乏力慘遭拋售

　　10月25日，寶萊特（300246）股價遭遇重挫：雖然開盤表現波瀾不驚，但午后洶涌拋盤蜂擁而至，股價直奔跌停板而去，并最終以下跌8.9%慘淡收盤。
　　當日，正值公司發(fā)布三季報之日。雖然報告顯示，公司第三季度業(yè)績大增112.87%，但市場卻并未給予正面回應。事實上，公司業(yè)績的勁增并非依靠內在潛長，三季度收購的天津市摯信鴻達醫(yī)療器械開發(fā)有限公司（以下簡稱“摯信鴻達”）的報表并入其中在一定程度上扮靚了公司的業(yè)績，同時公司報告期內還獲得了114萬元的政府補助。
　　業(yè)績增長的背后
　　寶萊特發(fā)布的三季報顯示，2012年7—9月，公司實現營業(yè)總收入5159.53萬元，同比增長48.11%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1091.8萬元，同比增長112.87%。今年前三季度，公司實現營業(yè)總收入1.23億元，同比增長5.25%；凈利潤2477.76萬，同比增長8.07%。由于公司上半年業(yè)績下滑達到22.16%，依靠第三季度的業(yè)績增長，公司暫時扭轉了業(yè)績下滑的不利局面。
　　公司表示，“上半年業(yè)績及利潤的下滑主要是受累于國內省級以上招標項目減少以及國際市場未達到預期所致，其次是公司的管理費用和銷售費用的自然增長對利潤也產生一定的影響。”而公司在第三季度“生產經營情況良好這主要是海外銷售狀況逐步回暖所致；同時第三季度完成了對摯信鴻達60%股權的收購，這對公司合并報表也產生一定的影響。”
　　真正助推公司第三季度業(yè)績增長原因究竟是什么呢？記者查閱了公司以超募資金1900萬元收購摯信鴻達股權時其原來的股東作出的承諾發(fā)現，股東曾承諾摯信鴻達“2012—2014年的銷售收入分別不低于3300萬元、4100萬元和5150萬元，稅后凈利潤分別不低于330萬元、410萬元和515萬元。若未能實現上述承諾目標，稅后凈利潤差額部分由原股東按照原持股比例以現金方式補足差額利潤部分。”
　　由于收購議案通過時間為5月7日，截至6月30日尚未完成有關工商登記手續(xù)，所以摯信鴻達未納入半年報合并報表范圍。不過，寶萊特稱“上半年公司經營情況良好，產品血液透析粉液市場份額逐步擴大，達到了預期的銷售目標。”
　　若按摯信鴻達今年實現凈利潤最低數330萬元來計算，前三季度為寶萊特帶來的凈利潤貢獻應約為149萬，不過公司在披露募集資金使用情況時稱，摯信鴻達報告期內實現的收益為51.15萬元。此外，相關數據顯示，2011年寶萊特第三季度的凈利潤為512.9萬元，較2010年的817.2萬元，同比下滑37.23%。今年第三季度的凈利潤為1091.8萬元，除開摯信鴻達并表貢獻的至少50多萬外，公司第三季度的凈利潤較2010年增長幅度僅為27%。
　　機構冷眼相看
　　就在寶萊特三季報公布的當天，公司股價一改前期高舉高打的走勢，突然遭遇重挫，跌幅接近9%。從盤后深交所公布的龍虎榜來看，華福證券晉江新華街營業(yè)部成為最大的作空主力，其在當天的賣出金額為163.43萬元。此外，安信證券上海陸家浜營業(yè)部、國信證券深圳泰然九路營業(yè)部、招商證券杭州文三路營業(yè)部和申銀萬國證券西安長安北路營業(yè)部分別以74.48萬元、66.5萬元、64.19萬和64.14萬元排在賣出金額最大的前幾名。
　　記者注意到，寶萊特自2011年上市以來，券商研究所對公司的研究報告僅有寥寥無幾的幾篇，其中超過一半還是2011年時的新股申購策略。進入2012年以來，僅有申銀萬國、平安證券幾家券商出具研報，顯示出機構對其十分冷淡。此外，從公司前十大無限售條件流通股股東來看，也并無一家基金入