創(chuàng)投或?qū)㈤_啟并購時(shí)代

　　過了元宵節(jié)，在中國(guó)農(nóng)歷的概念之中，算是真真正正地過完年了。年前年后，微博上罵戰(zhàn)不休，吸引眼球的是扯淡的打假與荒謬的圍觀。
　　元宵節(jié)后，另外一些吸引眼球的消息出現(xiàn)在微博之上，與并購有關(guān)。并購絕對(duì)不是什么全民性的問題，但動(dòng)輒50萬、80萬招高級(jí)并購經(jīng)理和并購戰(zhàn)略總監(jiān)的消息一出現(xiàn)，也絕對(duì)抓人眼球。
　　從事投資行當(dāng)?shù)娜嘶蛟S永遠(yuǎn)不會(huì)忘記擺在案頭的《門口的野蠻人》一書中記錄的驚心動(dòng)魄的資本收購案子。但或許沒有想到這一天的到來距離我們是如此之近。
　　二級(jí)市場(chǎng)不好的時(shí)候談并購，產(chǎn)業(yè)升級(jí)的時(shí)候談并購，但似乎更多務(wù)虛。除了少數(shù)的上市公司、產(chǎn)業(yè)巨頭以及僅僅個(gè)別的PE基金涉足這塊業(yè)務(wù)外，并購對(duì)于中國(guó)這個(gè)資本市場(chǎng)來說，并不是高頻詞。然而，去年以來發(fā)生的種種跡象正在改變著過去總認(rèn)為在中國(guó)尚遠(yuǎn)的現(xiàn)實(shí)。
　　在此之前，除了上市公司的收購，幾個(gè)大型的產(chǎn)業(yè)基金以及以國(guó)企改制為突破點(diǎn)的弘毅投資外，VC、PE行當(dāng)本身涉獵并購的并不太多。只是這種情況正在悄然發(fā)生變化。
　　一向以先行者著稱的硅谷天堂，再次走在前列。在此之前，除了有較好的IPO退出收益之外，硅谷天堂就積極試水定向增發(fā)，顯示了VC、PE機(jī)構(gòu)開始嘗試多渠道、多樣化退出的積極探索。
　　幾日前，硅谷天堂執(zhí)行總裁鮑鉞接受媒體采訪時(shí)表示，2012年業(yè)務(wù)中只要有并購，必定優(yōu)先；在并購業(yè)務(wù)方面，只要有機(jī)會(huì)，必竭股肱之力去做。硅谷天堂目前存量基金中VC/PE投資占比已經(jīng)降至30%以下，增量基金中VC/PE投資甚至已降至25%以下，且該類投資也已由中后期轉(zhuǎn)向中早期。……