該不該為去年私募冠軍叫好

　　2011年私募業績冠軍“呈瑞1期”更換基金經理了，原因何在？不少私募猜測是由于同一基金經理管理的同時段產品，業績差距過大的緣故。
　　“呈瑞1期”去年年收益是31.31%，而其他產品的業績卻讓人不敢恭維，“呈瑞5期”截至2011年11月30日，收益—12.95%，呈瑞4期截至2011年11月30日，收益為—18.18%。
　　有人說，私募業內有個不成文的章法，基金管理人發行的一期產品往往會比后續發行的其他產品業績要好，甚至要好很多。
　　一期產品甚是風光，這樣的現象是否該拍手叫絕呢？
　　
　　一期產品業績名列前茅
　　私募排排網數據顯示，在2011年度私募業績排名中，前十名中有7只產品為一期產品，而且所有取得正收益的產品中，也有四分之一是命名為一期的產品。碰巧的是，2010年冠軍也是一期產品，常士杉管理的“世通1期”以91.65%的凈值增長率，力壓群雄摘得2010年桂冠。
　　據筆者觀察，在2011年度的前十榜單中，有7只產品是一期產品。“中融·思考一號”排名第3；“深國投·景良能量1期”排名第5；“中信信托·國弘1期”排名第6；“山東信托·銀葉1號”排名第7；“外貿信托·嘉實股票精選1號”排名第9；“山東信托·澤熙瑞金1號”排名第10。
　　 而在2012年1月份前十榜單中，也有3只產品是一期產品。“中海·廣發證券定向增發1號”排名第1、“中融·同威增值1期”排名第7、“華鑫信托·炎生1期”排名第9。
　　
　　一期產品不能代表私募水平
　　一期產品甚是風光，這樣的現象是否該拍手叫絕？仔細分析，筆者發現不僅一期產品和其他期產品業績相差甚遠，甚至是同一個管理者同時管理的產品業績也是大相徑庭。……