環旭電子:臺灣退市“二進宮” 張氏兄弟玩轉A股

　　“二進宮”獲得通過的外商投資企業環旭電子（601231）本周五進行網上申購。從表面上看，這是一家頭頂高新技術企業資質，或可與富士康等巨頭叫板的蘋果概念公司，業務范圍橫跨通信、計算機、消費電子等多重領域。盡管最終持股比例高達100%的張虔生、張洪本兄弟通過一系列令人眼花繚亂的股權運作將環旭電子成功的從臺灣資本市場引入A股，但是深入分析便可得知，張氏兄弟的手段其實并不高明。
　　我們發現，環旭電子的業績在上會之前已出現了明顯的瓶頸，后期增長能力令人質疑。但張氏兄弟卻苦心經營，不惜將臺灣上市公司環隆電氣全面私有化退市，并將其主要資產注入環旭電子，在長城證券的配合下著力培植后者在A股上市。業內人士稱，張氏兄弟大玩資本騰挪游戲，“先退市后上市”，意在博取A股的“三高”（高市盈率、高發行價、高超募額）以達到大規模圈錢的目的。
　　
　　純外資家族企業
　　環旭電子進行股份制改造后，僅有兩家股東，分別是環誠科技及日月光半導體，均為張虔生兄弟旗下日月光半導體制造股份有限公司間接控制的臺資公司，張氏兄弟通過層層控股間接持有環旭電子100%的股權，局外人無法分得該家族企業一杯羹。
　　其實，家族100%控股并不奇怪，尤其對于控制欲極強的張氏兄弟而言，更是如此。在張虔生等控制下的數十家公司形成的公司網中，股權結構多為全資體系，鮮有第三方資本介入。環旭電子只不過是張氏家族手中的一顆棋子而已，但憑借該棋子，張氏兄弟即可在A股大張旗鼓的融資。……