鄭煤機:產能釋放或推動股價上行

　　本周市場在周初略微回調后，周三大陽線上升并創出階段新高，市場做多熱情明顯增強。我們依然維持市場中期繼續上漲的觀點，但自2132點以來的反彈已延續20個交易日，市場由前期的弱勢轉而走強，其上漲過程必然存在反復，策略上，在反彈中積累了一定盈利的頭寸可進行適度減倉。
　　本周晨會招商證券推薦的鄭煤機（601717）值得關注，技術面上，鄭煤機近期股價逐步突破5日、10日、30日和60日均線，均線系統呈多頭排列，配合基本面上公司募投項目產能將逐步釋放，后市有望走出一波上升。
　　招商證券測算，鄭煤機在2011年獲得1.13億美元海外訂單，至今年1月份預計海外訂單總額達1.6億美元。由于海外訂單交貨時間嚴格而公司產能受限，去年四季度公司接受訂單較為謹慎，導致去年國內合同訂貨總量僅增長1.8%，重量增長19%，略低于預期。2012年國內新建煤炭產能大幅增長，支架需求增加，預計支架市場競爭緩和價格保持穩定，而公司產能于上半年逐步釋放，國內訂單增幅和市場份額將明顯改善。
　　從產能釋放的情況來看，鄭煤機從去年4月開始進行廠房搬遷，9月募投項目正式投產。新產能自動化率提升，并導入精益生產模式，公司產能和效率將大幅提升。由于訂單量超出產能負荷，鄭煤機過往只能通過挖掘產能潛力提升產能，在2009年產能已經十分緊張的情況下，公司2010和2011年產量達到36、42萬噸，保持接近20%的增速。按照2012年產能釋放規劃，招商證券預計鄭煤機全年產量可能超過60萬噸，較去年增長超過30%。……