分紅市盈率和制度分紅

　　 我國股市現時實行的是收益市盈率，而不是分紅市盈率。這種做法似不同于歐美通行做法。表面看，即使收益市盈率再高，也和一般投資者（中小股民）沒太多關系。因為那只是理論數據，只存在于帳面上，是可望而不可及的，股民拿不到收益的花紅。故而，只有分紅市盈率，才是又好看又好吃的東西，才是能使普通投資者真正獲利的指標。
　　事實上，收益市盈率頗有“神話財富”的味道。看似收益很高，而能獲利的卻只是神話編造者、高管性大股東和公司高管，因為他們可以輕而易舉地動用募集資金和收益資金。對中小股民，收益率高只是一張不可充饑的“畫餅”。這是很不公的。
　　股市既是先富起來的一塊，那么在走向共同致富、共同富裕的進程中也有義不容辭的責任。很清楚：股市的本意就是全體股東共享社會資本收益，最好的、最可行的、也是最實惠的一招，就是改收益市盈率為分紅市盈率，也即制度分紅。這也是正本清源的題中應有之意。在股市首先實現共同富裕措施是切中要害之舉，這對在整個經濟社會實行共同致富的影響和作用是無可估量的。
　　要想真正制度分紅，除要求和保障對投資者回報形成制度，還要有配套制度，如：發行制度和退市制度的改革。發行“三低”有助上市公司對募集資金的珍惜和謹慎，能精打細算地使用，有助于堵住那些動輒任意投資假項目而私人攫取不義之財的漏洞（至少難度增大），有助于對上市前項目的真正科學策劃和實施，有助于把募集資金真正用于對項目的誠信運作和必要修改（需中小股東大部同意），更有助于改變上市高管輔張浪費的犯罪作為，客觀上鼓勵他們兢兢業業地為社會創造實際物質和文化財富。這樣，才能實行對股東承諾的分紅，分紅市盈率也才能真正推行和主導股市。同時，只有實行分紅的上市公司在擴大經營規模時（經大部分中小股東同意）才能再次融資（承諾并兌現更多分紅）。徹底改變目前多次融資，而結果只是把不可充饑的“畫餅”越畫越大，廣大投資者卻一無所獲的結局。還有，可從根本上抑制熱炒狂炒新股、績差股的狀況。對“搶帽子”（先買入某些股，然后在媒體發布虛假炒作題材，鼓動中小股民跟進，接著賣出）、股市黑嘴（非法盜買個人信息，薦股分成）等神化財富編造者，也可起到扼制作用。
　　在實行制度分紅的“激勵”措施時，作為補充、輔助措施，就是退市制度。這對憑空捏造業績的編造者、造假者將是重大實質性懲罰和打擊。客觀上不能履行收益和分紅目標，不論有意無意（不可抗拒因素可經法律判決除外），都應按規定和標準下課、AgPX/27+WLlvd1w8SzaWyJfww/otfbhIB8sGCGMXuPE=退市。不管國企、民企、能分紅的才是好上市公司。因為這種企業才有真正活力，實際地創造社會財富，具有可持續發展空間和時間。必須當機立斷，斬斷不兌現上市種種承諾的利益鏈條。不退市，就等于讓國家和股民為騙子和不負責任者二次、三次買單，就等于繼續縱容他們對國家和人民財產資源損失、浪費的犯罪無限延續下去，這不僅加大使共同富裕成為空話的籌碼，而且是對法制的粗暴踐踏和道德論喪的可怕助推。退市制度的實行，將會是對股民的鍛煉和考驗，使他們煉就火眼金星，看透造假，造神者的本質，業績不好的上市企業，從一開始就會陷入過街老鼠的境地，而不致于象現在這樣“ST”了，還要加“*”號，一次次地把上市公司空心化的殼作為稀缺資源來重組、騙人。這不是鼓勵人們勤勞致富，而是鼓勵人們掩蓋一個又一個的前次錯誤和犯罪，繼續惡造少數人才能斂取的“天上掉下的餡餅”。希望上半年主板退市、創業板和中小板退市能變為現實！希望股市能為共同富裕走出實際一步！徹底改變虧了要國家來救市，而“賺”了一走了之的可怕局面。
　　和分紅市盈率天然而密切聯系的制度分紅和退市制度的實行，有助于最先富起來的股市為逐步走向社會共同致富作出應有貢獻，更有助于減少和阻斷最先遭受“神話財富”對人們的腐蝕進而擴散至全社會的危害。這是在股市中純潔黨和國家肌體的切實步驟。
　　
　　（作者系深圳大學產業經濟研究中心特邀副研究員、民盟盟員）