養(yǎng)老金入市能夠解救誰(shuí)?

　　全國(guó)社保基金與公募基金有太多的相似性——都是股市中的超大機(jī)構(gòu)、都有一幫理財(cái)精英在撐場(chǎng)、掌管著太多的錢，且都是在替民眾理財(cái)。社保基金管理著國(guó)內(nèi)民眾養(yǎng)命錢的一部分，公募基金的資金也全部來(lái)自其持有人的申購(gòu)，后者的這些申購(gòu)資金也是其薪水、積蓄或者血汗錢。
　　兩者之間當(dāng)然也有一些差別，前者是國(guó)務(wù)院僅有的直屬政府機(jī)構(gòu)，“受國(guó)務(wù)院委托管理中央集中的全國(guó)社會(huì)保障基金”，而后者全部都是商業(yè)機(jī)構(gòu)。更大的差別在于，前者的投資范圍應(yīng)該更大，還包括一些股權(quán)性的投資，如對(duì)未上市公司股權(quán)和股權(quán)投資基金的投資等。
　　截至2010年一季度，社保基金共投資了鼎暉一期基金、聯(lián)想投資基金等9只股權(quán)基金，承諾投資總額達(dá)156.55億元。預(yù)計(jì)至去年底，全國(guó)社保基金委托PE投資總規(guī)模將升至210億元；后者卻主要只能局限在A股的相關(guān)品種。
　　盡管這兩者都被稱作“基金”，社保基金和公募基金。但在事實(shí)上，兩類理財(cái)專家的水準(zhǔn)相差太多。全國(guó)社保上周召開理事會(huì)，透露出該基金的業(yè)績(jī)狀況：2011年社保基金投資實(shí)現(xiàn)收益431億元，實(shí)現(xiàn)收益率5.58％；交易類資產(chǎn)當(dāng)期公允價(jià)值變動(dòng)額為-357億，全年基金投資收益74億元，投資收益率0.85％。在2001年至2011年的11年里，全國(guó)社保基金共實(shí)現(xiàn)投資收益2847億元，年均收益率為8.41%，比同期通脹率高出6個(gè)百分點(diǎn)。
　　社保基金從2003年6月開始投資股票，歷年股票資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的比例平均為19.22％，累計(jì)獲得投資收益1326億元，占全部投資收益的46％；累計(jì)投資收益率為364.5％，年化投資收益率達(dá)到18.61％，比全部基金累計(jì)平均收益率高出10個(gè)多百分點(diǎn)。
　　此次社保基金透露了其長(zhǎng)期做法和秘訣，一、審慎投資；二、資產(chǎn)配置多元化；三、市場(chǎng)化和專業(yè)化等。其秘訣和理念在于“只要在合理價(jià)位上購(gòu)買股票，堅(jiān)持長(zhǎng)期投資，從長(zhǎng)期看，仍可獲得比固定收益產(chǎn)品更高的收益”。
　　有數(shù)據(jù)顯示，2011年公募基金全行業(yè)虧損高達(dá)5000.25億元，每個(gè)基金持有人平均虧損4000元；而保險(xiǎn)系資金近十年的年化投資收益率為4.73%，近5年間僅為6.17%。從10年的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，社保基金跑過通脹、跑過保險(xiǎn)系資金，當(dāng)然更將所有的公募基金遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋在身后。
　　社保十年不敗的秘籍其實(shí)老掉牙，但這些在業(yè)內(nèi)幾乎耳熟能詳?shù)睦锨焕险{(diào)，在公募基金行業(yè)卻無(wú)人能夠企及，只能再次證明后者就是一批“思想上的巨人”和“行動(dòng)上的矮子”。因?yàn)檫@些基金長(zhǎng)期熱衷于業(yè)內(nèi)的排名、以及各種有名而無(wú)實(shí)的評(píng)選。
　　“養(yǎng)老金”這個(gè)“解放軍”，會(huì)來(lái)搭救數(shù)以千萬(wàn)計(jì)在水深火熱中苦苦掙扎的中小投資人嗎？應(yīng)該說(shuō)，絕對(duì)沒有這種可能。若要說(shuō)有，必定是癡人說(shuō)夢(mèng)。原因太簡(jiǎn)單：
　　一、這些錢是廣東百姓的保命錢，而絕非慈善機(jī)構(gòu)，沒有解救眾生的義務(wù)和責(zé)任；
　　二、養(yǎng)老金“只能賺不能虧”的底線要求，顯示它也需要在投資市場(chǎng)（不一定指股市）上博弈與較量。因?yàn)椤疤焐喜粫?huì)掉下餡餅”，它要實(shí)現(xiàn)“保值增值”就一定不能解救誰(shuí)。否則，就極難實(shí)現(xiàn)保值增值，甚至?xí)呱咸澪g的不歸路。
　　三、既然是市場(chǎng)博弈，作為贏家策略來(lái)講，按常理就應(yīng)該不會(huì)大肆聲張，而要“悄悄的進(jìn)村”。否則，要么是有一點(diǎn)傻，要么就是另有企圖。況且，A股滬指這一波從2132點(diǎn)反彈上來(lái)，已經(jīng)有340多點(diǎn)的漲幅。此時(shí)，即便養(yǎng)老金要進(jìn)入股市，市場(chǎng)也不能指望它會(huì)在目前高價(jià)位上接貨。A股唯一的股神全國(guó)社保，何時(shí)干過這等蠢事？只有傻人才會(huì)這樣胡思亂想：我等把股價(jià)炒高，然后一股腦的扔給更傻的養(yǎng)老金？
　　按照全國(guó)社保的最新說(shuō)法，粵省千億元養(yǎng)老金將“更多投資于固定收益類產(chǎn)品”，且“更為審慎”，這種話就表示基本與進(jìn)入A股市場(chǎng)關(guān)系不大。全國(guó)社保對(duì)廣東這筆巨資應(yīng)該有一個(gè)收益“保底”的基本承諾。它在過去的承諾習(xí)慣是國(guó)內(nèi)銀行一年期定期存款的利率水平，目前是3.5%。這一筆保底盈利，社保基金肯定不會(huì)自己倒貼，只能從市場(chǎng)上賺回來(lái)。這就更加證明，它不可能搭救任何人。
　　過去9年中，全國(guó)社保“股票資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的比例平均為19.22％”，即不足兩成。那么這千億元資金真正能夠進(jìn)入股市的，相信最高也不會(huì)超過200億元。因?yàn)槿珖?guó)社保基金本周三還在強(qiáng)調(diào)，將“更為審慎”。