水利水電:政策落實 招標加速

　　投資要點：1、政策、資金支持帶來水利建設加速。2、管道公司面臨訂單業績重合之年。
　　
　　兩會前我們建議加大水利水電配置，認為水利作為十二五重點必會再受重視，七部委對水利的金融支持如期而至。3 月初總結水利建設審批進度，發現加速強烈。
　　水利水電在去年股價更多體現為符合國家政策大力支持方向，但簽訂合同并未有充分體現，價值僅僅停留在主題炒作層面，也仍然出現了像安徽水利牛股。今年我們認為水利水電價值將逐步由主題性過渡到新簽訂合同層面的發掘，政策將逐步落實，新簽訂合同將逐步顯露，價值進一步發掘和演繹。水利十二五規劃已經上報，3 月七部委發文給與水利建設金融支持，界定水利投資為未來基礎設施優先發展領域，未來10 年是水利投資高峰年。近期我們整理的政策和項目情況顯示了這種逐步加速的跡象：（1）2011年國家立項批復水利投資同增175%，2012 年中央預算水利計劃同增84%。（2）2012 年國家水電核準目標同增57％，前2 月水電投資同增100%。（3）地方政府層面：吉林122 億引松供水項目年內招標、遼寧200 多億東水西調項目將近期招標，安徽10 年內將投資1929 億元治理淮河，貴州目前計劃432 個水利項目已是十一五兩倍，總估算267 億的引江濟淮工程一期引江濟巢87 億今春有望開工，168 億引漢濟渭項目去年通過項目建議書。
　　投資建議：水利水電政策支持資金支持帶來建設加速，去年審批量明顯增加，按照施工時間順序，今年開工量將明顯增加，將是招標高峰期。大項目今年密集開工將利好安徽水利、葛洲壩、粵水電等上市水利水電建筑商。國統股份、青龍管業和巨龍管業三管道公司今年資金到位，項目進度加快，業績增速快；同時項目開工增加促進公司訂單增速，是訂單業績重合之年。