頁巖氣:關注設備及服務公司

　　 投資要點：1、美國開發頁巖氣的成功經驗可供中國借鑒。2、鉆井、壓裂裝備、油田服務類最受益。
　　
　　美國頁巖氣歷史輝煌，向外拓展是美國的必然選擇。美國開發頁巖氣數十年，成功實現了自給自足，并向能源出口國轉換。當前亞洲進口LNG價格高于美國盈虧平衡價，這意味著：1）美國天然氣出口即可盈利；2）在中國開采頁巖氣有利可圖。因此，美國公司一方面將建設LNG出口設施，另一方面將加大在海外，特別是中國開采與勘探的力度，并持續向中國輸入資本和技術。
　　中國頁巖氣開發空間廣闊。據預測，中國頁巖氣儲量世界第一。頁巖氣“十二五”規劃宣布，我國將在2015年前實現探明可采儲量2000億方，2015年產量65億方的目標，形成適合我國地質條件的頁巖氣勘探技術以及配套裝備，但商業化的開采將集中在“十三五”中進行。我們預測相關支持政策將繼續推出，未來五至十年是頁巖氣勘探與開采的黃金年代。
　　鉆井、壓裂裝備、油田服務類最受益。美國頁巖氣井具有衰減率高的特點，通常兩年內產能衰減80%，因此需要鉆設新井和重復壓裂以保證產量。中國頁巖氣開采正處在試驗階段，一旦大規模開采啟動，相關設備將迅速供不應求。由于頁巖氣井開采難度大，對設備要求高，因此在該領域有技術儲備和項目經驗的公司率先受益。中國目前缺乏必備的開采經驗和技術，需要從美國引進或與美國合作。雖然頁巖氣在美國的售價大多不能彌補成本，但在氣價上漲趨勢下的中國，長遠看，將可能獲得豐厚利潤。
　　投資建議：首先關注上游的中國石油、中國石化、中國海油，自身擁有相對成熟的天然氣開發技術及經驗，是外資合作的首選方，且在頁巖氣方面起步也較早。其次建議關注大中小型壓裂設備及服務公司，如杰瑞股份，產品不斷在實踐中提升完善。